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作 者 | 鬼神前鬼
在公司迎來(lái)成立九周年之際，嘀嗒出行又一次向港交所遞交上市申請(qǐng)，這是嘀嗒出行繼2020年10月8日、2021年4月、2023年2月20日之后第四次沖擊IPO，這次嘀嗒出行能否如愿叩開(kāi)港交所的大門？
嘀嗒出行也曾備受資本青睞，投資方包括蔚來(lái)資本、IDG、崇德資本、易車、高瓴、京東、攜程等。其中，2018年的E輪融資中，嘀嗒出行斬獲8億元融資，令其大放異彩。
然而，隨著美團(tuán)、高德、哈啰等強(qiáng)勁對(duì)手帶來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，以及行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，嘀嗒出行在資本眼中“不香”了，E輪之后再未獲得新融資。此次嘀嗒出行重啟赴港上市，是否能如愿，能否獲取二級(jí)市場(chǎng)市場(chǎng)投資者青睞？
8月30日，嘀嗒出行再次提交赴港IPO招股書，聯(lián)席保薦人為中金、海通國(guó)際和野村國(guó)際。
根據(jù)招股書信息顯示，按搭乘次數(shù)計(jì)算，2022年國(guó)內(nèi)順風(fēng)車市場(chǎng)中，前三大順風(fēng)車平臺(tái)市占率合計(jì)為94.3%。按2022年順風(fēng)車搭乘次數(shù)計(jì)，嘀嗒出行市場(chǎng)占有率為32.5%，較2021年減少5.6個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)排名由第一降至第二。
對(duì)于順風(fēng)車市占率及行業(yè)排名下降，嘀嗒在招股書中稱，主要因?yàn)轫橈L(fēng)車市場(chǎng)具有高度區(qū)域性，2022年廣東省受COVID-19疫情影響較小，而嘀嗒重點(diǎn)布局的城市受疫情影響較大，導(dǎo)致公司市占率下滑。而2020年至2023年上半年，嘀嗒出行廣東省交易額占比分別為35.7%、 34.7%、31.0%及28.3%，逐年下滑。
僅半年多的時(shí)間，嘀嗒出行就失去了順風(fēng)車市場(chǎng)“老大”的寶座，排名第一的企業(yè)市場(chǎng)份額高出嘀嗒出行10個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)招股書中的資料顯示，中國(guó)順風(fēng)車市場(chǎng)目前排名第一的公司是一家專業(yè)的出行平臺(tái)，為用戶提供出行工具和服務(wù)，包括共享單車、代步車、電池更換及順風(fēng)車服務(wù)。該公司2016年成立，總部位于上海，由此可以推斷該公司為哈啰。
如今，哈啰順風(fēng)車已成功超越嘀嗒出行，成為順風(fēng)車市場(chǎng)的老大，從順風(fēng)車認(rèn)證車主規(guī)模以及乘客規(guī)?？?，嘀嗒出行均被哈啰甩在身后。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月30日，嘀嗒順風(fēng)車已在全國(guó)366個(gè)城市開(kāi)通，認(rèn)證私家車車主數(shù)量約1520萬(wàn)名，為6360萬(wàn)名順風(fēng)車乘客提供服務(wù)。
2020年至2022年，嘀嗒出行順風(fēng)車交易總額（GTV）分別約為81億、78億、61億；順風(fēng)車收入分別為6.7億、7.0億、5.1億。
2023年上半年，順風(fēng)車GTV為43億，同比增長(zhǎng)53.6%，較2020年同期的33億增長(zhǎng)30.3%；共促成6450萬(wàn)次順風(fēng)車搭乘，較2020年同期的5930萬(wàn)次增加8.7%；收入3.7億，同比增長(zhǎng)55.2%。
哈啰官網(wǎng)資訊顯示，今年1月13日，哈啰順風(fēng)車發(fā)布業(yè)務(wù)上線四周年成績(jī)單，乘客數(shù)累計(jì)超1億，順風(fēng)車訂單量達(dá)4.5億，其中2022年完成訂單1.5億次。截至2022年底，哈啰順風(fēng)車?yán)塾?jì)認(rèn)證車主超2200萬(wàn)名。
營(yíng)收增速作為判斷一家公司成長(zhǎng)的重要指標(biāo)，2020年至2022年，嘀嗒出行收入分別為7.5億、7.8億、5.7億。從近五年的營(yíng)收增速看，嘀嗒出行的營(yíng)收呈現(xiàn)了放緩的趨勢(shì)，2022年甚至出現(xiàn)了下滑的趨勢(shì)。
2023年，隨著國(guó)內(nèi)出行和旅游行業(yè)回暖，嘀嗒出行總體營(yíng)收也恢復(fù)增長(zhǎng)。2023年上半年，嘀嗒出行收入4.0億，同比增長(zhǎng)48.9%。
嘀嗒出行業(yè)務(wù)可以分為三塊，分別是順風(fēng)車、智慧出租車、廣告及其他服務(wù)。一直以來(lái)，嘀嗒出行被詬病的就是其業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴順風(fēng)車業(yè)務(wù)。事實(shí)上，嘀嗒出行早在2018年就嘗試通過(guò)布局新業(yè)務(wù)減少對(duì)順風(fēng)車業(yè)務(wù)的依賴，但從目前的收入構(gòu)成來(lái)看，幾年來(lái)嘀嗒出行的新業(yè)務(wù)并未能幫助公司實(shí)現(xiàn)實(shí)際性突破。
從招股書披露的數(shù)據(jù)看，自2018年以來(lái)，提供順風(fēng)車平臺(tái)服務(wù)收入都是嘀嗒出行最大收入來(lái)源，貢獻(xiàn)的收入在總收益的占比逐年提高，最近三年，嘀嗒出行順風(fēng)車服務(wù)貢獻(xiàn)了九成左右的營(yíng)收。今年上半年，順風(fēng)車業(yè)務(wù)收入占比更是高達(dá)94.4%，對(duì)順風(fēng)車服務(wù)的依賴程度不減反增。
嘀嗒出行也在尋找出租車市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。2022年，嘀嗒出行對(duì)出租車司機(jī)的補(bǔ)貼為819.7萬(wàn)，同比增長(zhǎng)159.4%；對(duì)出租車乘客的用戶獎(jiǎng)勵(lì)為1096.5萬(wàn)，同比下降21.0%。
與之相比，2022年，嘀嗒出行對(duì)私家車車主的補(bǔ)貼為606.1萬(wàn)，同比下降79.4%，對(duì)順風(fēng)車乘客的用戶獎(jiǎng)勵(lì)為5794.9萬(wàn)，同比下降31.8%。
然而，補(bǔ)貼并沒(méi)有讓出租車業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)。2022年，嘀嗒出租車收入1.9億，同比減少40.5%；2023年上半年，嘀嗒出租車收入717.8萬(wàn)，同比下降25.8%。
就目前的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況而言，嘀嗒出行依舊沒(méi)有找到順風(fēng)車以外的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
凈利潤(rùn)方面，2020年至2023年上半年，嘀嗒出行期內(nèi)凈利潤(rùn)分別為-21.9億、17.3億、-1.9億、-2.2億，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告經(jīng)調(diào)整期內(nèi)凈利潤(rùn)分別為3.4億、2.4億、8471萬(wàn)、8572萬(wàn)。
在經(jīng)濟(jì)含義中，毛利率越高說(shuō)明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。值得注意的是，嘀嗒出行毛利率呈現(xiàn)了明顯的下降趨勢(shì)。
招股書顯示，嘀嗒出行2020年、2021年、2022年及今年上半年的毛利率分別為82.7%、80.9%、75.1%和76.3%。
針對(duì)毛利率的下降，嘀嗒出行解釋稱，主要由于持續(xù)增加向私家車車主提供的補(bǔ)貼，以及提高了順風(fēng)車搭乘投保的保險(xiǎn)范圍上限，向保險(xiǎn)公司支付更高的保險(xiǎn)費(fèi)。
國(guó)內(nèi)四輪出行市場(chǎng)包括出租車揚(yáng)招、出租車網(wǎng)約、網(wǎng)約車和順風(fēng)車，順風(fēng)車雖然只占1%份額。根據(jù)招股書，2022年，這四種出行方式的訂單總數(shù)分別約為109億、12億、85億和3億。
相較之下，順風(fēng)車市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模并不大，這也導(dǎo)致順風(fēng)車平臺(tái)的成長(zhǎng)性是非常有限的。更何況，在嘀嗒出行在順風(fēng)車市場(chǎng)的強(qiáng)敵，又何止哈啰一家？
招股書顯示，嘀嗒出行此次IPO募資擬重點(diǎn)用于：提升技術(shù)能力及升級(jí)安全機(jī)制；擴(kuò)大用戶群并加強(qiáng)營(yíng)銷及推廣計(jì)劃；增強(qiáng)變現(xiàn)能力；在中國(guó)出行市場(chǎng)價(jià)值鏈中選擇性地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟及投資收購(gòu)機(jī)會(huì)等。
眾強(qiáng)敵分食，相比嘀嗒出行，其若干競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁有更雄厚的財(cái)務(wù)、技術(shù)、營(yíng)銷、研發(fā)、制造及其他資源、更高的知名度、更悠久的經(jīng)營(yíng)歷史或更龐大的用戶群，可能投入更多資源開(kāi)發(fā)、推廣及銷售產(chǎn)品，并提供較嘀嗒更低的價(jià)格，這可能對(duì)嘀嗒的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊懀粥鲂形磥?lái)能走多遠(yuǎn)？
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4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
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4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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