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來(lái)源|價(jià)值事務(wù)所
在很多人眼里，黃金只是亂世中尋求安穩(wěn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，長(zhǎng)期收益率其實(shí)并不高，跑不過(guò)GDP更跑不過(guò)證券，頂多也就是比現(xiàn)金好些。但所長(zhǎng)認(rèn)為，這是世人對(duì)黃金的誤解，其實(shí)黃金包括黃金類(lèi)資產(chǎn)如黃金股ETF（159562），其長(zhǎng)期收益率非常不錯(cuò)，甚至遠(yuǎn)超絕大多數(shù)人的想象，只不過(guò)這個(gè)真相被藏在一個(gè)小秘密后面。
今天，所長(zhǎng)帶著大家一起來(lái)破解這個(gè)謎。
首先，咱們看看下圖，黃金價(jià)格在過(guò)去一百多年的表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)，1971年之前，黃金是趴在地板上一動(dòng)也不動(dòng)的。1971年以后，他才開(kāi)始有了自己的價(jià)格。
因?yàn)榇蛞婚_(kāi)始，黃金它并不是一項(xiàng)資產(chǎn)，而是貨幣的錨，咱們國(guó)內(nèi)有金葉子、金元寶，海外有金幣、金餅，黃金是全球通用貨幣，全世界的貨幣都是和黃金掛鉤的。
1944年，二戰(zhàn)結(jié)束后，全球更是建立起了以美元為核心的布雷頓森林體系，這個(gè)時(shí)期的美元，雖說(shuō)是美國(guó)政府印的鈔票，但是必須和黃金掛鉤，任何一個(gè)國(guó)家都可以用35美元/盎司向美國(guó)購(gòu)買(mǎi)黃金。
直到1971年，美元和黃金宣布脫鉤，也就是說(shuō)，直到1971年以后，黃金才成為了真正的資產(chǎn)。
換句話(huà)說(shuō)就是，在1971年之前，黃金僅僅是貨幣或者說(shuō)貨幣的錨，沒(méi)有自己的價(jià)格，這就難怪人家的價(jià)格趴在地板上動(dòng)也不動(dòng)了。
因此，如果我們將1971年之前的一根水平線剔除，只從后面算起，1971至2019年（疫情前）這48年來(lái)，黃金年化復(fù)合回報(bào)率為7.8%，驚不驚喜、意不意外？
而如果把2020-2023這幾個(gè)黑天鵝頻出的年份算進(jìn)去，看2019-2023年黃金價(jià)格的表現(xiàn)，就更可怕了，五年收益率高達(dá)50%，黃金股指數(shù)更是高達(dá)91.55%。
可以說(shuō)跑贏了絕大多數(shù)資產(chǎn)，甚至是證券市場(chǎng)……
黃金之所以在脫離貨幣屬性后變得越來(lái)越值錢(qián)，核心就在于，其具有極高的避險(xiǎn)價(jià)值，是全球人民都認(rèn)可的比美元還要硬得多的“硬通貨”。甭管大家的貨幣是否超發(fā)，有多少天量資金，黃金是不能隨便“印出來(lái)”的，黃金是有限的。
要知道，到今天，基本上全球所有的主要經(jīng)濟(jì)體，都在大規(guī)模超發(fā)貨幣。基礎(chǔ)貨幣的超發(fā)現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了天文數(shù)字，造成了全世界范圍內(nèi)的低利率、零利率，甚至在歐元區(qū)出現(xiàn)了負(fù)利率，這些現(xiàn)象都是歷史上從未有過(guò)、甚至不符合經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)的。
尤其2020年的新冠，更是使以美聯(lián)儲(chǔ)為代表的各國(guó)央行不要命一樣地印錢(qián)，美國(guó)每個(gè)月都會(huì)給全國(guó)所有人民發(fā)錢(qián)，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表在迅速惡化，全球主要國(guó)家的債務(wù)水平相對(duì)于GDP倍數(shù)都越來(lái)越高，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越發(fā)加劇，這樣的大背景下，全球大環(huán)境想不動(dòng)蕩都難。
在全球利率下行（美聯(lián)儲(chǔ)加息只是一時(shí)行為，長(zhǎng)期還是往下走的），國(guó)際大環(huán)境動(dòng)蕩的背景中，似黃金、煤炭、貴金屬這類(lèi)老天爺賞飯吃的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)開(kāi)始越來(lái)越多地納入大家的視線范圍內(nèi)。
沒(méi)遭遇困境時(shí)，大家想的都是更高的杠桿、更多的收益，滿(mǎn)腦子都是不能錯(cuò)過(guò)的機(jī)會(huì)，而毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)概念，一旦真正遇上風(fēng)險(xiǎn)，才會(huì)清楚一元錢(qián)也能難倒英雄漢，有一些可以穩(wěn)健保值增值的資產(chǎn)該是多么可貴的一件事。
因此，在這樣的大背景下，攢點(diǎn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)真的非常重要，這可能也用不著所長(zhǎng)多說(shuō)，聰明的老百姓比誰(shuí)都清楚“亂世買(mǎi)黃金”這句話(huà)。2023H1，國(guó)內(nèi)社零總額恢復(fù)不及預(yù)期，在2022同期低基數(shù)下僅錄得8.2%的同比增長(zhǎng)，但金銀珠寶零售額卻實(shí)現(xiàn)了17.5%的大幅增長(zhǎng)，在各類(lèi)增速中錄得第一。
不過(guò)，比起實(shí)物黃金，黃金股ETF（159562）的優(yōu)勢(shì)明顯要更大。一方面，黃金股ETF（159562）可以隨時(shí)交易，方便買(mǎi)賣(mài)變現(xiàn)；另一方面，無(wú)論金礦開(kāi)采還是飾品加工，企業(yè)由于擁有更豐富的黃金儲(chǔ)備，就會(huì)導(dǎo)致其價(jià)格彈性更大；此外，由于我國(guó)是世界最大的黃金消費(fèi)和生產(chǎn)國(guó)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在黃金行業(yè)擁有極大的定價(jià)權(quán)，這就使得上市公司有更大能力實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，從而為投資者帶來(lái)更好的回報(bào)。
回到這張圖，從2019至今，黃金指數(shù)累計(jì)收益率為91.55%，是倫敦金價(jià)累計(jì)收益率的1.8倍。
隨著未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)重回降息通道，黃金價(jià)格有望持續(xù)上漲，而黃金股ETF（159562）作為黃金實(shí)物的放大器，有望收獲更大的彈性，在此國(guó)際動(dòng)蕩大環(huán)境下，的確非常值得我們關(guān)注。
而且，好消息是該產(chǎn)品目前正在發(fā)行，由于發(fā)行期費(fèi)率會(huì)比正常低很多，有興趣的同學(xué)完全可以關(guān)注起來(lái)！
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一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
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5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
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8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
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5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷(xiāo)；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
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1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
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3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún)；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù)；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶(hù)舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶(hù)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶(hù)違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶(hù)對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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