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絕味食品半年報(bào)還沒(méi)有披露,但是這家公司已經(jīng)陷入“多事之秋”。
當(dāng)4萬(wàn)多名股東翹首以盼,希望絕味食品能夠交出一份不錯(cuò)的成績(jī)單時(shí),沒(méi)想到卻先等來(lái)了一紙公告。
8月15日收盤(pán)后,絕味食品發(fā)布公告稱(chēng),因公司涉嫌信息披露違法違規(guī),根據(jù)相關(guān)規(guī)定被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。消息一出輿論嘩然,次日絕味食品直接以跌停開(kāi)盤(pán),隨后全天封死在跌停板上,收盤(pán)時(shí)跌停板上仍有超過(guò)21萬(wàn)手的賣(mài)單等待著賣(mài)出。
最近兩年,絕味食品頻頻受挫,不但面臨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)所帶來(lái)的壓力,對(duì)外投資上也幾乎顆粒無(wú)收,股價(jià)更是一路下行。截至8月16日收盤(pán),絕味食品股價(jià)報(bào)收13.22元/股,總市值僅82億。和最高點(diǎn)106.13元/股相比,絕味食品的股價(jià)已跌去八成,市值則縮水576億。
毫無(wú)疑問(wèn),如今正是絕味食品的“至暗時(shí)刻”。雖然是鹵味巨頭,但現(xiàn)在鹵味食品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,絕味食品還能熬過(guò)這個(gè)多事之秋嗎?
對(duì)于絕味食品而言,突然出現(xiàn)的“黑天鵝”,無(wú)疑給即將披露的中報(bào)業(yè)績(jī)蒙上一層“陰影”。
但實(shí)際上,即便沒(méi)有這一個(gè)突發(fā)的利空,絕味食品的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期也不高——因?yàn)槠浜茉缇鸵呀?jīng)出現(xiàn)了增長(zhǎng)瓶頸。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,一季度絕味食品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)16.95億和1.65億,營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為-7.04%和20.02%,這也是自2020年疫情以來(lái),絕味食品再度出現(xiàn)一季度營(yíng)收下滑的情況。拉長(zhǎng)周期來(lái)看,過(guò)去幾年絕味食品的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@下滑,尤其是營(yíng)收方面,2020—2023年絕味食品的營(yíng)收增速分別為2.01%、24.12%、1.13%和9.64%,要知道過(guò)去絕味食品的營(yíng)收增速基本都在25%以上。
絕味食品業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩背后,實(shí)則是其擴(kuò)張模式已經(jīng)面臨“天花板”了。據(jù)資料顯示,決定鹵味行業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)空間的因素主要有兩方面:一是門(mén)店擴(kuò)張數(shù)量;二是單店的收入。自從成立以來(lái),絕味食品在擴(kuò)張上一直采用加盟制,把一部分利潤(rùn)讓給加盟商。這種模式的好處是可以在短時(shí)間內(nèi)跑馬圈地,賺規(guī)模的錢(qián)。截至2023年上半年,絕味食品在全國(guó)已經(jīng)有1.6萬(wàn)家門(mén)店。
然而,門(mén)店數(shù)量不可能無(wú)限增長(zhǎng)。按照此前天風(fēng)證券的研報(bào)顯示,絕味鴨脖在全國(guó)范圍的滲透率基本在12%左右,最高能達(dá)到20%以上,其預(yù)測(cè)在全國(guó)范圍內(nèi),絕味食品未來(lái)開(kāi)店數(shù)量約為 25234 家,開(kāi)店總數(shù)共計(jì)38000+家門(mén)店。若最終開(kāi)店總數(shù)能達(dá)到3.8萬(wàn)家,絕味食品的門(mén)店數(shù)量最多也只能夠再增長(zhǎng)約1.5倍左右,在已經(jīng)擁有了相當(dāng)規(guī)模的情況下,絕味食品門(mén)店數(shù)量的增長(zhǎng)空間已經(jīng)相當(dāng)有限了。
再看單店收入方面。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,絕味食品鹵制食品銷(xiāo)售一項(xiàng)的營(yíng)收增長(zhǎng)已經(jīng)明顯放緩。2023年鹵制食品銷(xiāo)售的營(yíng)收為60.5億,而2021和2022年分別為57.34億和56.5億,2022年該項(xiàng)營(yíng)收不增反降,2023年雖然再度實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng),但增速卻只有7.1%。由于門(mén)店數(shù)量是一直在增長(zhǎng)的,換而言之,雖然門(mén)店數(shù)量越來(lái)越多,但絕味食品的單店收入也可能被“攤平”了。
再看利潤(rùn)方面。和大部分食品加工行業(yè)相同,鹵制品行業(yè)的主要成本也是原材料。據(jù)財(cái)報(bào)顯示,鴨副等原材料是絕味食品最大的成本項(xiàng),占到總成本的七成以上。過(guò)去一段時(shí)間以來(lái),鴨副等原材料價(jià)格飆升,截至2023年四季度,絕味食品鹵制食品銷(xiāo)售一項(xiàng)的毛利率只有27.86%。當(dāng)然,鴨副等原材料的價(jià)格在未來(lái)也有下調(diào)的可能,但目前飼料價(jià)格居高不下,即便未來(lái)鴨副等原材料的價(jià)格回落,空間也不會(huì)太大。
整體而言,絕味食品目前想要繼續(xù)依賴(lài)門(mén)店擴(kuò)張推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已經(jīng)十分困難,因此絕味食品的另一項(xiàng)業(yè)務(wù)——對(duì)外投資顯得格外重要,但如今隨著這一則利空消息的出現(xiàn),對(duì)絕味食品的對(duì)外投資業(yè)務(wù)也可能會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
實(shí)際上,絕味食品的老板戴文軍很早就意識(shí)到,通過(guò)加盟制來(lái)擴(kuò)充門(mén)店的方法,終究是有“天花板”的。
所以,戴文軍在絕味食品上市之前就已經(jīng)成立了網(wǎng)聚資本,在發(fā)展絕味食品的同時(shí),也開(kāi)始對(duì)鹵味、調(diào)味品、輕餐飲等產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資,這樣做的目的自然是為打通產(chǎn)業(yè)上下游,在穩(wěn)固鹵味品市場(chǎng)份額的同時(shí),也可以尋找是否有新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)。
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì),近十年來(lái)絕味食品先后參股了幾十家公司,具體投資的公司中,既包括和府撈面、千味央廚、幸福商城、幺麻子等知名餐飲及調(diào)味品牌,也包括江西阿南、江西鮮配等冷鏈配送企業(yè),還有廖記棒棒雞、長(zhǎng)沙顏家、福州舞爪、鹵江南等同類(lèi)鹵味食品公司。
而從財(cái)報(bào)來(lái)看,截至今年一季度,絕味食品的長(zhǎng)期股權(quán)投資高達(dá)24.94億,同期非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為64.92億,長(zhǎng)期股權(quán)投資占非流動(dòng)資產(chǎn)的比例為38%。可以看到,絕味食品在對(duì)外投資上已經(jīng)投入了不少資金,但可惜的是——這些投資并沒(méi)有太大的收獲。
回看絕味食品歷年財(cái)報(bào),2016年以來(lái),公司對(duì)聯(lián)營(yíng)與合營(yíng)企業(yè)的投資收益僅在2017年和2019年為正值,其余時(shí)間皆為虧損,2020—2022年最慘,合計(jì)虧損近3億元。而在今年一季度,絕味食品的投資收益為-1429萬(wàn),2023年的投資收益則為-1.165億。
對(duì)于絕味食品而言,通過(guò)自身實(shí)力來(lái)幫扶已投資的企業(yè),再推動(dòng)其快速發(fā)展的想法固然是好的,但無(wú)奈近幾年餐飲市場(chǎng)并不景氣。
數(shù)據(jù)顯示,截至2024年6月30日,國(guó)內(nèi)餐飲相關(guān)企業(yè)注銷(xiāo)、吊銷(xiāo)量達(dá)到驚人的105.6萬(wàn)家,直逼2023年全年數(shù)據(jù)。在這樣的大背景下,即便絕味食品的實(shí)力再?gòu)?qiáng)大,終究也很難跟行業(yè)趨勢(shì)相“抵抗”。而且,如今絕味食品又被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查,股價(jià)也是接連下挫,相較最高點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)了八成,本來(lái)對(duì)外投資的資金就是融資和減持得來(lái)的,資本市場(chǎng)的受挫或許會(huì)讓絕味食品也很難再有精力考慮對(duì)外投資業(yè)務(wù)了。
整體而言,絕味食品的處境本就艱難,如今被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查更是雪上加霜。從機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)來(lái)看,大資金對(duì)絕味食品的前景也并不看好,截至今年一季度,絕味食品的全部持倉(cāng)機(jī)構(gòu)為21家,持倉(cāng)股數(shù)為3.392億股,相較于去年同期減少了6788萬(wàn)股,下降比例高達(dá)9.77%。
對(duì)于絕味食品而言,現(xiàn)在正是其成立以來(lái)的“至暗時(shí)刻”,但很顯然,絕味食品想要熬過(guò)這段艱難時(shí)期并不容易。
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1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容;
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3)偽造身份、冒充他人,通過(guò)頭像、用戶(hù)名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢(xún);
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失,包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì),東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶(hù);
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話(huà)題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
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3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的;
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二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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