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科技賦能：
DeepSeek-R1重塑網(wǎng)文創(chuàng)作范式
@港股研究社原創(chuàng)
春節(jié)假期后的港股市場迎來結(jié)構(gòu)性行情，以AI大模型為核心的技術(shù)革命再次成為資金追逐焦點(diǎn)，這次的落腳點(diǎn)在AI應(yīng)用的商業(yè)化之中。
2月6日開盤，閱文集團(tuán)延續(xù)前三個交易日強(qiáng)勢表現(xiàn)，當(dāng)日早間股價一度飆升10%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2月1日至2月6日，閱文集團(tuán)四個交易日累計(jì)漲幅達(dá)32.6%，市值回升至超290億港元。
這一輪行情并非孤立事件。同期，港股市場與AI大模型相關(guān)的個股呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，譬如商湯-w、美圖公司、金山軟件均錄得連續(xù)大漲。市場普遍認(rèn)為，這一波行情與國產(chǎn)大模型技術(shù)商業(yè)化落地的加速密切相關(guān)。
而閱文集團(tuán)作為內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，因其率先將DeepSeek-R1大模型集成至核心創(chuàng)作工具"作家助手"，成為本輪行情的領(lǐng)漲龍頭。消息面上，2月5日晚間，閱文集團(tuán)宣布旗下作家輔助創(chuàng)作產(chǎn)品——作家助手已集成獨(dú)立部署的DeepSeek-R1大模型。
閱文集團(tuán)是一家主要在運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺的企業(yè)，堪稱文字產(chǎn)業(yè)垂直一體化的行家。它主要通過提供閱讀服務(wù)（免費(fèi) / 付費(fèi)）、版權(quán)商業(yè)化、作家培養(yǎng)及經(jīng)紀(jì)、經(jīng)營文本作品閱讀及相關(guān)開放平臺（均基于文本作品），再利用技術(shù)方法及數(shù)字媒體把這些活動變現(xiàn)。
從業(yè)務(wù)版圖來看，閱文集團(tuán)主要有在線閱讀（包括自有平臺產(chǎn)品及自營渠道的在線閱讀和第三方平臺的在線閱讀）、版權(quán)運(yùn)營以及其它等三大業(yè)務(wù)板塊。在 2024 年上半年，這三大板塊分別占公司營收的 46.30%、52.56%、1.14% 。
在版權(quán)運(yùn)營方面，閱文集團(tuán)在 2024 年上半年推出了好多熱門影視作品，還取得了商業(yè)成功，像電影《熱辣滾燙》 ，電視劇《與鳳行》《慶余年第二季》以及《玫瑰的故事》。就拿《慶余年第二季》來說，閱文集團(tuán)同步推出主題衍生品、更多內(nèi)容，還舉辦線上和線下活動，把作品的傳播邊界擴(kuò)得大大的，讓影視劇作和觀眾聯(lián)系得更緊密。這種聯(lián)動協(xié)同的運(yùn)營機(jī)制，已經(jīng)成了閱文 IP 系統(tǒng)化管理的新典范，以后也會應(yīng)用到旗下更多 IP 上，這可是閱文長期的戰(zhàn)略規(guī)劃。
版權(quán)運(yùn)營、管理及授權(quán)等多元化內(nèi)容形式，幫閱文集團(tuán)打造了不少商業(yè)化大 IP，還延長了內(nèi)容提供者作品的商業(yè)生命周期。要知道，持續(xù)強(qiáng)化在線閱讀上游內(nèi)容生態(tài)體系的建設(shè)，一直是閱文集團(tuán)在內(nèi)容形式上不斷成功的基礎(chǔ)。
閱文集團(tuán) CEO 兼總裁侯曉楠在新年內(nèi)部信里提到，2024 年，閱文平臺年收入超 50 萬的新人作家大幅增加，超了 70%；同時，5 萬均訂的新書同比大增 50%，年收入超百萬的新書同比增長 14%。同一時期，閱文旗下起點(diǎn)讀書 DAU 創(chuàng)下新高，QQ 閱讀的會員收入同比大增 40%。全網(wǎng)動畫播放榜 Top20 中，閱文 IP 占了 75% 的份額。
2024 年對閱文集團(tuán)來說，堪稱 “爆款年”。IP業(yè)務(wù)進(jìn)步顯著，在線閱讀業(yè)務(wù)也很穩(wěn)定，讓閱文集團(tuán)整體收入和盈利能力大幅提升。2024 年上半年，總收入同比增長 27.7%，版權(quán)運(yùn)營收入更是同比大幅增長 75.7%。盈利能力也明顯提升，經(jīng)營利潤率從 2023 年同期的 9.5% 提升到 10.8%，非國際財(cái)務(wù)報告準(zhǔn)則公司權(quán)益持有人應(yīng)占盈利同比增長 16.4%。
閱文集團(tuán)一邊讓在線閱讀平臺創(chuàng)作生態(tài)越來越健康，一邊還注重借助 AI 等技術(shù)，給平臺創(chuàng)作者提供更高效的創(chuàng)作工具。
早在 2023 年 7 月，閱文集團(tuán)就搶先推出了行業(yè)首個網(wǎng)文大模型 “閱文妙筆” 及其應(yīng)用產(chǎn)品 “作家助手妙筆版”。到了 2024 年，隨著技術(shù)越來越成熟，商業(yè)化可行性價值越來越明顯，閱文集團(tuán)進(jìn)一步優(yōu)化了 “作家助手” 的功能。
它的智能問答、描寫（外貌、打斗、情感等特定場景描寫潤色）、提取（輸入小說內(nèi)容智能提取章節(jié)大綱和角色）、畫師（基于網(wǎng)文描寫生成人物 / 場景圖）這四大功能，每周調(diào)用次數(shù)一直保持在數(shù)十萬次，深受內(nèi)容創(chuàng)作者的喜愛和依賴。
比如智能問答功能，能幫作家快速找資料、獲取靈感，在創(chuàng)作構(gòu)思階段幫了大忙；描寫潤色功能則助力作家雕琢文字，讓作品可讀性和吸引力更強(qiáng)。
而在以低成本且性能與 OpenAI 模型相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢火爆全球的 DeepSeek - R1 出現(xiàn)前，閱文集團(tuán)其實(shí)早就對它深入調(diào)研、評估，還做了前期技術(shù)對接，確認(rèn)沒問題后，迅速展開合作。
根據(jù)官方披露，閱文集團(tuán)這次接入 DeepSeek - R1 模型，采用的是 “獨(dú)立部署 + 領(lǐng)域微調(diào)” 技術(shù)方案，讓作家助手有了這些突破：DeepSeek - R1 作為語言類大模型，在語言理解和生成上表現(xiàn)出色。這次集成，作家助手在智能問答、獲取靈感和描寫潤色這三方面有了顯著升級。
在智能問答上，靠著強(qiáng)大的語言理解能力，系統(tǒng)能領(lǐng)會作家的 “言外之意”，不用復(fù)雜提示詞就能高效溝通。
更關(guān)鍵的是，它能清晰展示 AI 的思考鏈路，輔助推演劇情走向。這既提升了作家對 AI 生成內(nèi)容的信任度和把控力，又給作家提供了很有啟發(fā)性的思路梳理，是創(chuàng)作時 “查資料、找靈感” 的好幫手。而且，智能問答還能輔助推演作品劇情走向及其連鎖反應(yīng)，幫作家在復(fù)雜情節(jié)里找到最佳敘事路徑。
在描寫潤色方面，借助 DeepSeek - R1，閱文集團(tuán)的作家助手能精準(zhǔn)把握不同題材風(fēng)格，保持人物設(shè)定一致，優(yōu)化行文細(xì)節(jié)，用出色的語言生成能力，給網(wǎng)文創(chuàng)作帶來更大助力。
從技術(shù)參數(shù)看，DeepSeek - R1 在中文長文本生成任務(wù)中的連貫性評分（Coherence Score）達(dá) 91.3，比行業(yè)平均水平（72.4）高了不少。更重要的是，模型采用私有化部署方案，創(chuàng)作數(shù)據(jù)全程閉環(huán)，解決了行業(yè)長期擔(dān)心的數(shù)據(jù)安全問題。
當(dāng)然，AI 技術(shù)加速融入網(wǎng)文產(chǎn)業(yè)鏈后，不少創(chuàng)作者擔(dān)心整個行業(yè)生態(tài)可能掀起一場 “格式化” 運(yùn)動，不只是工具迭代這么簡單。
對此，閱文集團(tuán)公開表示：“AIGC 是 IP 產(chǎn)業(yè)未來 5 年的重要動能。AIGC 帶來了新的創(chuàng)作模式，就像從手動駕駛升級到輔助駕駛，解放了人，但 AIGC 不會取代作家，它是創(chuàng)作的金手指，而主角永遠(yuǎn)是作家。”
并表示，這次升級是閱文集團(tuán)持續(xù)探索技術(shù)賦能作家創(chuàng)作的重要一步，在 “服務(wù)好作家、培育好內(nèi)容、建設(shè)好生態(tài)” 的理念下，AI 的加入讓創(chuàng)作過程更順暢，但故事的靈魂始終來自作家。
閱文集團(tuán)對前沿技術(shù)的探索，還體現(xiàn)在海外市場開拓上。數(shù)據(jù)顯示，截至 2024 年 11 月底，閱文集團(tuán)旗下海外門戶起點(diǎn)國際 (WebNovel) 已上線約 6000 部中國網(wǎng)文的翻譯作品，2024 年新增出海 AI 翻譯作品超 2000 部，占 WebNovel 所有出海網(wǎng)文總量的三分之一。
借助生成式 AI 技術(shù)，閱文集團(tuán)大大提高了網(wǎng)文翻譯的效率和質(zhì)量，讓中國網(wǎng)文能更快、更準(zhǔn)確地走向全球讀者。通過 AI 翻譯，不僅打破了語言障礙，還為海外讀者提供了更優(yōu)質(zhì)的閱讀體驗(yàn)，進(jìn)一步拓展了中國網(wǎng)文的國際影響力。
當(dāng)然，伴隨AI技術(shù)加速卷入網(wǎng)文產(chǎn)業(yè)鏈后，不少創(chuàng)作者也開始擔(dān)心整個行業(yè)生態(tài)或許正在掀起一場"格式化"運(yùn)動，而不僅僅是工具迭代的浪花。
對此，閱文集團(tuán)曾公開表示：“AIGC是IP產(chǎn)業(yè)未來5年的重要動能。AIGC帶來了新的創(chuàng)作模式，就像從手動駕駛升級到輔助駕駛對人的解放，但AIGC不會取代作家，它是創(chuàng)作的金手指，而主角永遠(yuǎn)是作家。”
其表示，此次升級，也是閱文集團(tuán)持續(xù)探索技術(shù)賦能作家創(chuàng)作的重要一步，在“服務(wù)好作家、培育好內(nèi)容、建設(shè)好生態(tài)”的理念下，AI的加入讓創(chuàng)作過程更加順暢，但故事的靈魂永遠(yuǎn)來自作家。
國產(chǎn) DeepSeek 的崛起，就像高盛在研報里指出的，意味著 AI 行業(yè)的發(fā)展重心正從硬件基礎(chǔ)設(shè)施層往軟件應(yīng)用層轉(zhuǎn)移。這一趨勢不光沖擊了傳統(tǒng)的 “美國例外主義”，還為全球市場的多元化發(fā)展創(chuàng)造了新機(jī)遇，尤其是中概科技股。
高盛認(rèn)為，AI 的投資邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變，從以前側(cè)重硬件投資，變成現(xiàn)在更關(guān)注軟件領(lǐng)域。MSCI 中國指數(shù)在 AI 軟件方面的高暴露度，有望讓它在短期內(nèi)有出色的市場表現(xiàn)，特別是那些在 AI 應(yīng)用層有創(chuàng)新能力和市場競爭優(yōu)勢的公司，譬如在網(wǎng)文創(chuàng)作層具備資源壟斷優(yōu)勢的閱文集團(tuán)。當(dāng)下，接入DeepSeek正在成為閱文集團(tuán)商業(yè)模式升級的導(dǎo)火索。
2025年作為AI應(yīng)用極有可能實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的元年，閱文集團(tuán)公司估值有望被機(jī)構(gòu)重新定價，近期其估值持續(xù)呈正反饋。
同時，從市場環(huán)境分析，內(nèi)容行業(yè)持續(xù)向好，消費(fèi)者對優(yōu)質(zhì) IP 改編作品的需求旺盛。據(jù)統(tǒng)計(jì)，網(wǎng)文 IP 市場規(guī)模約為 2600 億元，且以接近 4% 的增長率不斷成長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過網(wǎng)文閱讀市場規(guī)模，這為閱文集團(tuán)打開了廣闊的發(fā)展空間。而閱文在網(wǎng)文領(lǐng)域根基深厚，幾乎壟斷國內(nèi)大量優(yōu)質(zhì)網(wǎng)文IP，持續(xù)為全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)輸送源頭活水。
海通證券預(yù)測閱文集團(tuán) 2025 年歸母凈利潤為 16.33 億元，營業(yè)總收入 85.65 億元 ，維持優(yōu)于大市評級，目標(biāo)價區(qū)間 35.6 - 39.9 港元，顯示出資本市場對其未來發(fā)展的信心。
2025 年閱文集團(tuán)憑借影視、動漫、衍生品等多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，以及在內(nèi)容創(chuàng)作和 IP 開發(fā)的深厚積淀，在不斷增長的內(nèi)容市場中，有望實(shí)現(xiàn)估值重估，迎來新的發(fā)展高峰，成為內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的價值標(biāo)桿 。
DeepSeek引發(fā)的資本市場熱潮，本質(zhì)是對AI應(yīng)用層價值的重新發(fā)現(xiàn)。閱文集團(tuán)的階段性領(lǐng)跑，驗(yàn)證了垂直領(lǐng)域大模型的商業(yè)可行性，但長期競爭更取決于生態(tài)構(gòu)建能力——當(dāng)AI將創(chuàng)作門檻降至“人人可參與”時，平臺的核心價值將從內(nèi)容分發(fā)轉(zhuǎn)向生態(tài)賦能。
高盛預(yù)計(jì)，到2026年AIGC將催生2000億元的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)新增市場，而真正的贏家將是那些率先完成“技術(shù)-數(shù)據(jù)-商業(yè)”閉環(huán)的企業(yè)。
在這場變革中，閱文已搶占先機(jī)，但戰(zhàn)役才剛剛開始。
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3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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