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李平 | 作者
2024年，特斯拉新車交付量出現(xiàn)了罕見的同比下滑，這也讓特斯拉成為全球主流新能源汽車品牌中為數(shù)不多銷量同比下滑的企業(yè)之一。
“如果將特斯拉僅僅看作一家汽車制造商，那對它的理解就非常片面了。”
2024年4月，針對投資者有關(guān)特斯拉交付量下滑的質(zhì)疑，馬斯克明確表示，特斯拉不僅僅是一家汽車公司，公司未來的核心在于人工智能（AI），特別是在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的突破，這才是投資者應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。
隨著2024年四季度財(cái)報(bào)以及2024年全球生產(chǎn)與交付報(bào)告的披露，特斯拉再一次陷入信任危機(jī)。剛剛過去的2024年，特斯拉新車交付量出現(xiàn)了罕見的同比下滑，這也讓特斯拉成為全球主流新能源汽車品牌中為數(shù)不多銷量同比下滑的企業(yè)之一。同時(shí)，隨著新車毛利率的大幅走低，2024年特斯拉凈利潤出現(xiàn)了超過20%的下滑。
二級(jí)市場上，自2025年2月以來，公司股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌近20%，總市值蒸發(fā)超過2400億美元。從市盈率來看， 特斯拉動(dòng)態(tài)估值仍高達(dá)150倍，這一估值水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美股科技七巨頭中的其他六家。顯然，當(dāng)新車銷量遭遇到十年不遇的同比下滑時(shí)，更多的投資者仍然將特斯拉看作是一家新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)。畢竟，再多的AI與機(jī)器人的“大餅”，都無法改變特斯拉汽車營收占比八成的事實(shí)。
前不久，特斯拉公布了2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)。2024年第四季度，特斯拉實(shí)現(xiàn)營收257.07億美元，同比增長2%，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的272.1億美元；實(shí)現(xiàn)凈利潤約為23.2億美元，同比大幅下降71%（2023年第四季度利潤計(jì)入了一筆59億美元的一次性非現(xiàn)金稅收收益），經(jīng)調(diào)整凈利潤為25.66億美元，同樣低于分析師預(yù)期的26.8億美元。
分業(yè)務(wù)來看，特斯拉汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收198億美元，同比下降8%，這其中還包括了部分來自碳積分的收入（6.92億美元）；儲(chǔ)能業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收30.6億美元，同比增長113%；包括Supercharger充電網(wǎng)絡(luò)、汽車維修、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)在內(nèi)的服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營收28.48億美元，同比增長31%。
在需求疲軟、行業(yè)競爭加劇的背景下，特斯拉新車銷售在全球市場承壓明顯。數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，特斯拉共交付178.9萬輛新車，相較于2023年（180.86萬輛）同比下降1.1%，這也是特斯拉新車銷售十年來首次下跌。其中，2024年第四季度，特斯拉共交付新車49.56萬輛，同比增長2%，但仍低于市場預(yù)估的51.23萬輛。
此外，受庫存清理、舊款Model Y折扣及低價(jià)車型銷量占比提升等因素影響，特斯拉汽車毛利率再次創(chuàng)出歷史新低。數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度，特斯拉汽車銷售毛利率為16.6%，環(huán)比上一季度下滑3.5個(gè)百分點(diǎn)，扣除監(jiān)管信貸后的汽車業(yè)務(wù)毛利率僅為13.6%。受汽車業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑所影響，特斯拉四季度綜合毛利率僅為16.3%，大幅低于彭博預(yù)期的18.9%。
事實(shí)上，新車銷售的疲軟也影響到了特斯拉全年的業(yè)績表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，特斯拉實(shí)現(xiàn)營收為976.9億美元，同比增長1%，增幅較上一年同期（19%）大幅下滑，運(yùn)營利潤為70.76億美元，同比下降20%，Non-GAAP下凈利潤為84.19億美元，同比下降23%。
分業(yè)務(wù)來看，特斯拉來自車輛的營收為770.7億美元，較上年同期下降6%；來自儲(chǔ)能的營收為100.86億美元，較上年同期增長67%；來自服務(wù)的營收為105.34億美元，較上年同期增長27%。不難看出，特斯拉儲(chǔ)能以及服務(wù)板塊全年?duì)I收仍保持著較快的增長，但汽車這一核心業(yè)務(wù)銷售收入的下滑最終導(dǎo)致其2024年全年業(yè)績不及市場預(yù)期。
與往常相似，馬斯克本人在2024年四季度電話會(huì)議上依舊對營收占比接近八成的電動(dòng)車業(yè)務(wù)輕描淡寫，發(fā)言重點(diǎn)主要圍繞自動(dòng)駕駛、人工智能和機(jī)器人等領(lǐng)域展開。在馬斯克看來，只有自動(dòng)駕駛車輛和自動(dòng)化人形機(jī)器人才是特斯拉通往“全球最有價(jià)值公司”的正確路徑，甚至可能是目前前五大公司總和的幾倍。
有意思的是，盡管特斯拉第四財(cái)季業(yè)績幾乎全面低于分析師的預(yù)期，公司股價(jià)依舊在財(cái)報(bào)發(fā)布次日（1月31日）錄得1.08%的上漲，盤中漲幅一度超過4%。對此，巴克萊資深分析師Dan Levy認(rèn)為，特斯拉正逐漸走向“比特幣化”，“當(dāng)特斯拉為你提供超強(qiáng)的敘述能力時(shí)，誰還會(huì)在乎估值呢？”
然而，進(jìn)入到2025年2月之后，特斯拉股價(jià)便掉頭向下。截至最近一個(gè)交易日收盤，特斯拉最新市值約為1.14萬億美元，累計(jì)跌幅超20%，創(chuàng)2024年10月以來最大跌幅。顯然，當(dāng)新車銷量遭遇到十年不遇的同比下滑時(shí)，再多的AI與人形機(jī)器人的“大餅”都無法維持其高高在上的股價(jià)。
作為全球最受歡迎的電動(dòng)車品牌，特斯拉在全球市場的競爭力和影響力一度無人能及。但隨著比亞迪等中國新能源汽車品牌的強(qiáng)勢崛起以及德國大眾等老牌車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的加速，特斯拉面臨的外部競爭壓力越來越大，先發(fā)優(yōu)勢受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
然而，面對強(qiáng)敵環(huán)伺、競品車型不斷推出的局面，特斯拉在產(chǎn)品迭代方面卻異常遲緩。事實(shí)上，自2020年推出Model Y以來，特斯拉就再未推出新的主流車型，直到2025年1月才推出Model Y改款車型。
由于車型老化和平均售價(jià)較高，自2023年開始，特斯拉新車銷售就已出現(xiàn)頹勢。2023年全年，特斯拉全球交付量達(dá)到180.86萬臺(tái)，勉強(qiáng)完成了自己180萬臺(tái)的年度目標(biāo)。進(jìn)入到2024年，特斯拉先后遭遇到柏林工廠縱火襲擊、航運(yùn)改道以及全球大裁員等一系列問題。2024年Q1-Q2，特斯拉新車交付量分別為38.6萬臺(tái)、44.40萬臺(tái)，同比下跌8.53%、4.8%。
遭遇到有史以來最差的半年度財(cái)報(bào)之后，特斯拉于2024年下半年開始了一系列促銷活動(dòng)來刺激新車銷售。其中，在美國市場，特斯拉針對2024年年底提車的消費(fèi)者推出三個(gè)月免費(fèi)超充及FSD（完全自動(dòng)駕駛能力）的優(yōu)惠政策。
在中國市場，特斯拉針對Model Y車型推出了尾款立減1萬元和5年0息政策。在歐洲市場，特斯拉則推出購買Model Y的車主可免費(fèi)享一年超級(jí)充電服務(wù)等優(yōu)惠政策。
然而，這一系列降價(jià)措施和優(yōu)惠權(quán)益的推出并沒有從根本上扭轉(zhuǎn)特斯拉新車銷量的頹勢。在美國本土市場，特斯拉遭遇到Rivian、Lucid等新興電動(dòng)車品牌的強(qiáng)勁調(diào)整，2024年全年銷量同比下滑5.1%，其中加州的銷量下滑了12%。在歐洲市場，特斯拉同樣面臨到大眾汽車等本土品牌的強(qiáng)力競爭，2024年銷量同比下滑超過10%，其中德國市場降幅更是超過40%。
相比疲軟的歐美市場，特斯拉在中國市場的銷量依然保持了正增長。2024年全年，特斯拉中國市場銷量達(dá)到65.7萬輛，同比增長8.8%，中國市場在特斯拉全球市場中的占比已經(jīng)高達(dá)37%，超過美國本土的35%。此外，從產(chǎn)量來看，2024年特斯拉上海超級(jí)工廠全年交付量超過91.6萬輛，占特斯拉全球交付量的一半。顯然，若沒有中國這一市場的逆勢增長，特斯拉2024年銷售壓力將會(huì)更加嚴(yán)峻。
但需要看到的是，盡管特斯拉在中國市場的銷量雖然實(shí)現(xiàn)了同比正增長，但其增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于行業(yè)平均水平。數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，中國新能源汽車銷量1286.6萬輛，同比增長35.5%，其中純電動(dòng)汽車銷量同比增長22.6%。由于特斯拉銷量增速大幅落后于同期國內(nèi)純電零售市場增幅，特斯拉在中國純電車型的市場份額已經(jīng)降至5.4%，較2023年下滑了2.4個(gè)百分點(diǎn)。2021年，這一比例曾高達(dá)16.6%。
不難看出，從美國、歐洲以及中國這三大汽車市場來看，特斯拉新車銷售都不樂觀。此外，由于促銷活動(dòng)的持續(xù)開展，特斯拉單車收入不斷下滑。2024年第四季度，特斯拉單車收入已經(jīng)降至3.77萬美元，環(huán)比第三季度大幅下滑3000美元，這也是公司新車毛利率不及預(yù)期的一個(gè)主要原因。
面對新車銷量的持續(xù)疲軟，特斯拉在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上表示，會(huì)在2025年推出一款更具有價(jià)格競爭力的車型，該車型將使用現(xiàn)有平臺(tái)的零部件以及下一代平臺(tái)的部分技術(shù)，其起售價(jià)預(yù)計(jì)在三萬美元左右，這應(yīng)該就是傳聞已久的Model Q（Model 2）。
事實(shí)上，早在2022年，特斯拉就聲稱要推出比Model 3/Y定位更低的車型，在中國市場的售價(jià)約為15萬元。然而，這款傳言數(shù)年的新車上市和交付時(shí)間卻一再“跳票”。如今，隨著埃安RT、小鵬MONA M03等競品已經(jīng)將A級(jí)純電轎車的價(jià)格下探到10萬元級(jí)別，Model Q恐怕很難像Model 3或者M(jìn)odel Y一樣成為一款現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品。
有分析認(rèn)為，就連馬斯克本人對特斯拉2025年的新車銷售似乎也沒有信心。在2024年三季度財(cái)報(bào)溝通會(huì)中，馬斯克一度表示特斯拉2025年銷量指引同比增長20%-30%。但在本次財(cái)報(bào)溝通會(huì)上，馬斯克僅提及2025年特斯拉銷量重回正增長。
在新車銷量面臨較大不確定性的情形下，馬斯克在本次財(cái)報(bào)溝通會(huì)上重點(diǎn)闡述了其自動(dòng)駕駛（FSD）、Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車）和Optimus（人形機(jī)器人）等業(yè)務(wù)的遠(yuǎn)大前景。在人形機(jī)器人方面，特斯拉預(yù)計(jì)2025年將生產(chǎn)1萬部機(jī)器人，并從明年下半年開始交付，主要承擔(dān)特斯拉工廠生產(chǎn)的任務(wù)。預(yù)計(jì)到2026年下半年開始，公司將向特斯拉以外的公司交付Optimus。
在馬斯克看來，人形機(jī)器人的使用場景相比汽車多出1000倍。預(yù)計(jì)到2028年-2030年，Optimus有可能為特斯拉帶來超過1萬億美元的年收入，這比特斯拉2024年總收入高出10倍以上。不過，在Optimus未能真正量產(chǎn)落地之前，馬斯克這一萬億營收展望還有待進(jìn)一步觀察。
在自動(dòng)駕駛方面，馬斯克確認(rèn)特斯拉將在今年6月于得克薩斯州奧斯汀市推出一項(xiàng)無人駕駛的付費(fèi)叫車服務(wù)，同時(shí)也在積極推進(jìn)其智能輔助駕駛系統(tǒng)（駕駛員監(jiān)管版）進(jìn)入歐洲和中國市場的工作。此外，馬斯克還大膽預(yù)測，預(yù)計(jì)到2025年底特斯拉的自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)（Robotaxi Fleet）將擴(kuò)展到美國的多個(gè)城市。
然而，從FSD目前的訂閱情況來看，特斯拉自動(dòng)駕駛服務(wù)收費(fèi)規(guī)模不宜太過樂觀。截至目前，北美地區(qū)特斯拉汽車保有量大約為180萬輛，其中FSD活躍用戶數(shù)85萬，付費(fèi)用戶數(shù)只有55萬。中國市場方面，特斯拉FSD選裝率更是不足2%。隨著比亞迪智駕全標(biāo)配全免費(fèi)政策的推出，特斯拉FSD未來在中國市場的前景只會(huì)更加尷尬。
相比機(jī)器人和無人車等概念性題材，特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的落地情形要明顯更好。2024年全年，特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營收首次突破一百億美元大關(guān)，同比增長67%，這一增長幅度遠(yuǎn)高于公司整體營收的增長率。此外，從毛利率來看，2024年特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到26.2%，較上一年同期提升7.3個(gè)百分點(diǎn)，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)成為推動(dòng)特斯拉營收以及利潤增長的重要力量。
根據(jù)最新消息，特斯拉上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠已經(jīng)于2月11日正式投產(chǎn)，這也是特斯拉在美國本土以外的首個(gè)儲(chǔ)能超級(jí)工廠項(xiàng)目。據(jù)悉，特斯拉上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠初期規(guī)劃年產(chǎn)商用儲(chǔ)能電池1萬臺(tái)，儲(chǔ)能規(guī)模近40吉瓦時(shí)（GWh）。
可以預(yù)計(jì)的是，隨著上海工廠產(chǎn)能的不斷爬坡，特斯拉在全球儲(chǔ)能市場的競爭力有望進(jìn)一步提升。顯然，相比尚未量產(chǎn)的人形機(jī)器人以及前景不明的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)，特斯拉的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)似乎更有可能發(fā)展成為公司的第二增長曲線，這也是特斯拉維持萬億美元市值的一個(gè)重要支撐。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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