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業(yè)績持續(xù)放量，醫(yī)藥電商行業(yè)的利潤開始逐步兌現(xiàn)。
3月6日，醫(yī)藥電商龍頭企業(yè)京東健康發(fā)布2024年全年業(yè)績公告。公告顯示，2024年全年京東健康實(shí)現(xiàn)營收581.59億元，較去年同期535.29億元增長8.6%；毛利潤為133.08億元，同比增長12.2%；凈利潤為41.57億元，同比增長94%。
值得注意的是，京東健康的營收以及凈利潤均創(chuàng)出歷史新高。
過去幾年，由于移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)巨頭之間為了業(yè)務(wù)擴(kuò)張，在很多領(lǐng)域展開了無限競爭。從充電寶、咖啡到賣菜，幾乎所有能做大規(guī)模的行業(yè)都充斥著互聯(lián)網(wǎng)的影子，他們通過快速燒錢的模式迅速做大市場，形成規(guī)模效應(yīng)之后，然后通過不斷漲價(jià)保證利潤的增長。
但是，隨著市場的變化以及消費(fèi)短暫見頂，無限擴(kuò)張的游戲最終沒能跑通，想要獲得的利潤最終也沒能實(shí)現(xiàn)，最終還被市場所反噬，導(dǎo)致了行業(yè)快速進(jìn)入寒冬。
當(dāng)寒冬來臨，行業(yè)的淘汰賽加劇，這些企業(yè)才開始意識到，內(nèi)卷不能帶來更多的市場份額，規(guī)模也不一定為王，誰能實(shí)現(xiàn)“自我造血”，誰才能熬過寒冬。
從醫(yī)藥電商行業(yè)的現(xiàn)狀來看，京東健康以及阿里健康已經(jīng)率先跑完“長夜”。
從財(cái)報(bào)來看，截至2024年末，京東健康年度活躍用戶數(shù)量達(dá)到1.83億，第三方合作商家數(shù)量超過10萬家，全年日均在線問診咨詢量超過49萬。值得注意的是，依托“京醫(yī)千詢”大模型，結(jié)合具體醫(yī)療服務(wù)場景，京東健康構(gòu)建了由AI驅(qū)動的產(chǎn)品和解決方案矩陣，完成了業(yè)內(nèi)最完善的大模型應(yīng)用落地和業(yè)務(wù)布局。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，未來隨著人口老齡化加速、居民健康意識覺醒、醫(yī)療改革持續(xù)推進(jìn)等背景下，大健康產(chǎn)業(yè)的前景依然廣闊。且隨著醫(yī)藥電商行業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步，該行業(yè)已經(jīng)不再單純是一個(gè)賣藥的平臺，作為醫(yī)療服務(wù)+醫(yī)藥零售+AI等多重驅(qū)動的行業(yè)，目前醫(yī)藥電商行業(yè)被明顯低估。
背靠京東集團(tuán)，京東健康從誕生之日起就不缺資源。
2011年，京東通過與九州通成立合資公司“京東好藥師”，獲得了網(wǎng)上藥店的經(jīng)營資質(zhì)，時(shí)間基本和阿里同步。后因?yàn)榭毓蓹?quán)之爭，2013年京東與九州通結(jié)束合作。同年，京東旗下公司收購了青島安吉堂大藥房繼續(xù)切入互聯(lián)網(wǎng)藥店板塊，后將其更名為京東大藥房。
2014年12月，京東獲得了互聯(lián)網(wǎng)藥品交易資格證A證，才以第三方平臺的身份進(jìn)行藥品交易。直至2015年11月，京東獲得由山東省食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的C證，具備了自營網(wǎng)上藥店的身份向個(gè)人消費(fèi)者銷售醫(yī)藥的資格。
有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2015年國內(nèi)醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)，在投資熱潮之下，行業(yè)的融資額度從400億猛增至1000億。解決了資質(zhì)問題，京東開始在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥領(lǐng)域狂奔。
2017年3月，京東醫(yī)藥成立“藥京采”，作為其旗下的第三方醫(yī)藥B2B批發(fā)平臺，京東醫(yī)藥的版圖不斷擴(kuò)張。
在這場無邊界的擴(kuò)張當(dāng)中，醫(yī)藥賽道成為最有前景的賽道。
為了能夠在大健康領(lǐng)域取得絕對的先機(jī)，各家不計(jì)成本的投入，很快就將行業(yè)推向了繁榮期。在這種背景下，為了更好地滿足企業(yè)的發(fā)展，各大電商巨頭開始拆分板塊，以求在資本市場獲得最大的收獲。
2018年9月，京東云發(fā)布“醫(yī)療健康戰(zhàn)略”，計(jì)劃與合作伙伴一起構(gòu)建覆蓋生、老、病、養(yǎng)全周期的生態(tài)閉環(huán)。
2019年5月，京東健康正式獨(dú)立運(yùn)營。
根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按收入計(jì)，2019年京東健康成為中國最大的在線零售藥房，占市場份額為29.8%。
作為京東系最重要的一環(huán)，京東健康承載著劉強(qiáng)東的“大健康夢”，也是京東集團(tuán)開辟的第二增長曲線。2020年12月，京東健康登陸港交所。
京東集團(tuán)董事會主席兼首席執(zhí)行官劉強(qiáng)東曾對辛利軍說過：“健康這事兒做好了，規(guī)模相當(dāng)于再造一個(gè)京東。”
作為京東系第三家上市公司，京東健康果然不負(fù)眾望，到了2020年底，京東健康的市值就突破了6300億港元。
值得注意的是，IPO前，京東健康獲得了一眾資本的青睞，包括高瓴資本、環(huán)球老虎基金、清池資本香港、工銀瑞信、新加坡主權(quán)財(cái)富基金以及貝萊德，一共認(rèn)購至多13.5億美元京東健康的股票。
作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥綜合體，京東健康除了在線零售藥房，其業(yè)務(wù)還包括，醫(yī)藥供應(yīng)鏈、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、健康管理以及智慧醫(yī)療等，因此其上市之后，就獲得了資本市場的青睞，短短12個(gè)交易日，京東健康的股價(jià)就翻了一倍。
與國內(nèi)同行相比較，京東健康的盈利能力屬于絕對頭部。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)盈利的醫(yī)藥電商公司包括京東健康、阿里健康以及平安好醫(yī)生，但相比之下，差距非常明顯。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年至2024年，京東健康分別實(shí)現(xiàn)營收為108.42億元、193.83億元、306.82億元、467.36億元、535.30億元以及581.60億元；凈利潤分別為-9.72億元、-172.34億元、-10.74億元、3.80億元、21.42億元以及41.62億元。
其營業(yè)利潤率也從2019年的-7.70一路提升至2024年的8.39。且從2022開始，京東健康就已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。
反觀阿里健康，2019年至2024年，其分別實(shí)現(xiàn)營收為50.96億元、95.96億元、155.18億元、205.78億元、267.63億元以及270.27億元；凈利潤分別為-8194.90萬元、-658.60萬元、3.49億元、-2.66億元、5.36億元以及8.83億元。
從營收水平來看，2024年京東健康是阿里健康的2.1倍，凈利潤是阿里健康的4.7倍，截至最新收盤，京東健康的市值為1143.88億港元，阿里健康市值為889.93億港元，頭部第一第二差距尚且如此，由此可見京東健康的確被低估了。
其財(cái)報(bào)發(fā)布之后，中銀國際發(fā)布研報(bào)稱，京東健康去年下半年總收入同比增長13%，小幅超出市場預(yù)期1%，7.2%的經(jīng)調(diào)整凈利潤率亦超出市場預(yù)期，該行認(rèn)為主要由強(qiáng)勁的利息收入貢獻(xiàn)。該行預(yù)計(jì)公司會在2025年謹(jǐn)慎加速在多種層面的主動投資力度，包括用戶、醫(yī)療產(chǎn)品及服務(wù)、價(jià)格補(bǔ)貼、線下基礎(chǔ)設(shè)施、全渠道發(fā)展以及AI層面的投入，目的為增強(qiáng)他們的核心供應(yīng)鏈及履約能力以及用戶心智。
因此，該行將京東健康目標(biāo)價(jià)由30港元上調(diào)至45港元，并且維持了京東健康的“買入”評級。
值得注意的是，2024年京東健康在AI領(lǐng)域也是不斷收獲的一年，依托“京醫(yī)千詢”大模型，結(jié)合具體醫(yī)療服務(wù)場景，京東健康構(gòu)建了由AI驅(qū)動的產(chǎn)品和解決方案矩陣，完成了業(yè)內(nèi)最完善的大模型應(yīng)用落地和業(yè)務(wù)布局。不僅如此，“京醫(yī)千詢”醫(yī)療大模型還全面開源，成為國內(nèi)醫(yī)療行業(yè)首個(gè)全面開源的垂類大模型。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，目前醫(yī)藥電商行業(yè)的格局已經(jīng)基本確定，盈利則是該行業(yè)未來的主線，作為醫(yī)藥電商行業(yè)的一哥，京東的盈利已經(jīng)穩(wěn)居榜首，并且大幅領(lǐng)先第二名的阿里健康。因此我們認(rèn)為，市場需要糾偏，給予頭部醫(yī)藥電商合理的估值。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
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2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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