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風(fēng)起于青萍。
2025年5月13日京東集團(tuán)發(fā)布了一季度財(cái)報(bào),也是京東今年2月上線外賣業(yè)務(wù)正式上線后首次成績(jī)展示,種種信息,足能看出劉強(qiáng)東帶領(lǐng)的京東迎來(lái)了一場(chǎng)深遠(yuǎn)的改變。
一季度,京東核心3c業(yè)務(wù)再次吃下了國(guó)補(bǔ)紅利,并借平臺(tái)匯聚流量,拉動(dòng)了日用百貨業(yè)務(wù)增長(zhǎng),短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)了京東近幾年業(yè)績(jī)承壓的不力局面。
并且,隨著京東外賣單量的大幅提升,京東獲取到最為寶貴流量的同時(shí),也讓新業(yè)務(wù)告別了持續(xù)低迷、重回增長(zhǎng)。
可做到這一切并非沒有代價(jià)。
當(dāng)下,隨著京東存貨提升,商品流通周期拉長(zhǎng),國(guó)補(bǔ)短期內(nèi)的推力或許將在未來(lái)慢慢消退。并且,極力推動(dòng)外賣業(yè)務(wù)落地,也讓京東財(cái)務(wù)持續(xù)承壓。
在此基礎(chǔ)上,面對(duì)未來(lái)越來(lái)錯(cuò)綜復(fù)雜的即時(shí)零售競(jìng)爭(zhēng)、整個(gè)集團(tuán)的發(fā)展,也對(duì)劉強(qiáng)東自身的持久力,提出了更大的考驗(yàn)。
2025年一季度京東財(cái)報(bào)顯示,公司在營(yíng)收增長(zhǎng)、利潤(rùn)表現(xiàn)、用戶活躍度上,沒有太辜負(fù)近期劉強(qiáng)東在一線業(yè)務(wù)的親自指揮、坐鎮(zhèn)部署。
一季度,京東集團(tuán)整體營(yíng)收同比增長(zhǎng)15.8%達(dá)3011億,告別了疲態(tài),成為近三年最高同比增速。撐起這一切關(guān)鍵,則在于基本盤3C業(yè)務(wù)該季度營(yíng)收1443億,同比增速17.1%,國(guó)補(bǔ)大力丸的療效明顯。
2024年乃至更長(zhǎng)周期內(nèi),京東集團(tuán)增長(zhǎng)勢(shì)能一度下滑顯著,持久承壓,不過,隨著國(guó)補(bǔ)及時(shí)出現(xiàn),京東3c業(yè)務(wù)也開始小馬拉大車,讓集團(tuán)業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)。
這離不開,2024年四季度直到現(xiàn)在,京東逐漸加大的3c補(bǔ)貼力度、更多3c品類頭部品牌深入合作、增加商品補(bǔ)貼數(shù)量等種種舉措,幾乎用盡全力抓住了這波紅利,而兄弟們姐妹們真金白銀的滋補(bǔ),讓大量家電、手機(jī)、平板等,也幫助劉強(qiáng)東打贏了回歸后的首場(chǎng)局部勝利。
并且,3C業(yè)務(wù)逐漸盤活,也將流量聚攏平臺(tái),從而在App上不斷分?jǐn)偨o了京東日用百貨,這也讓2025年一季度京東日用百貨商品收入增長(zhǎng)14.9%,達(dá)成了980億營(yíng)收。
此外,加上國(guó)補(bǔ)大部分補(bǔ)助金額由國(guó)家支付而不計(jì)入京東運(yùn)營(yíng)成本,這也讓京東零售利潤(rùn)表現(xiàn)達(dá)到過去三年同期的高點(diǎn),經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.75%達(dá)128.46億,成為京東集團(tuán)最大的盈利奶牛。
“國(guó)補(bǔ)”短期威力巨大,也幾乎讓京東成為了各大電商平臺(tái)中最大受益方。
可值得注意的是,國(guó)補(bǔ)很難成為拉動(dòng)京東增長(zhǎng)的長(zhǎng)期動(dòng)力。從核心邏輯上說,補(bǔ)貼刺激消費(fèi)本質(zhì)上仍是一種需求前置,內(nèi)在則是透支身體,將未來(lái)一到兩年內(nèi)的潛在需求提前消耗,國(guó)補(bǔ)帶來(lái)的漂亮短期數(shù)據(jù),或許難以完全彌合長(zhǎng)期電子消費(fèi)的真空。
并且,若刨除國(guó)補(bǔ)助推,可以看出,除了2024年第四季度以及2025年一季度消費(fèi)旺季,京東實(shí)際在沒有國(guó)補(bǔ)全力助推的2024年前三季度,3C整體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)是停滯的,前三季度總體只實(shí)現(xiàn)了0.6%的同比增長(zhǎng)。
這也意味著,如果未來(lái)一旦國(guó)補(bǔ)退坡,京東3c基本盤失去大力助推,那么增長(zhǎng)乏力是否將在未來(lái)重演?
某種程度上說,當(dāng)前國(guó)補(bǔ)的推力似乎在京東隱隱出現(xiàn)下滑跡象:2025年一季度,京東存貨開始攀升,從上季度893億迅速提升到了該季度的954億。并且,過去一整年時(shí)間,京東存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也越來(lái)越長(zhǎng),從2024年一季度29天逐漸提升到了2025年一季度的57.6天,零售業(yè)務(wù)效率出現(xiàn)下降。
種種跡象表現(xiàn),無(wú)論是兄弟還是姐妹,在京東多少有點(diǎn)買不動(dòng)了。
尤其當(dāng)這些年GMV規(guī)模、增速都不再是行業(yè)頭部,下沉市場(chǎng)被拼多多先登,僅靠傳統(tǒng)電商支撐的京東,其App工具屬性日益凸顯,若未來(lái)國(guó)補(bǔ)退坡,其缺乏流量的弊端,或許才是劉強(qiáng)東潛在的持續(xù)難題。
過去多年,京東電商陷入了行業(yè)低價(jià)內(nèi)卷,為穩(wěn)住基本盤,同時(shí)為了獲取更多流量,不得不求變尋新。
2025年高調(diào)推出、大力推廣的外賣業(yè)務(wù),則是京東試圖以高頻需求拉動(dòng)低頻電子消費(fèi)、并且提高用戶粘性的嘗試,在流量上“以高拉低”,盤活自身APP的流量,成了目前以及未來(lái)劉強(qiáng)東發(fā)力的重點(diǎn)。
2025年一季度財(cái)報(bào)披露后,京東集團(tuán)CEO許冉談到即時(shí)零售的最新進(jìn)展,也印證了京東外賣業(yè)務(wù)對(duì)新用戶的拉動(dòng),還有對(duì)京東App整體流量轉(zhuǎn)化率的提升:“外賣業(yè)務(wù)的復(fù)購(gòu)率非常健康,而且基于同一個(gè)APP,我們已經(jīng)觀察到了用戶的跨品類購(gòu)買行為,尤其是對(duì)商超的帶動(dòng)。”
在此基礎(chǔ)上,一季度京東雖然一如既往沒有披露用戶數(shù)具體規(guī)模,不過,該季度京東活躍用戶數(shù)同比增速20%。
先前,許冉曾表示京東外賣突破單日1000萬(wàn)單。隨著一季度京東外賣被并入新業(yè)務(wù)范疇,京東外賣增長(zhǎng)拉動(dòng),也讓京東新業(yè)務(wù)營(yíng)收58億,同比增速?gòu)?19.2%大幅提升到了18.1%,成為集團(tuán)各業(yè)務(wù)中增速最快:事實(shí)上,先前京東新業(yè)務(wù)(主要包括達(dá)達(dá)、京東產(chǎn)發(fā)、京喜及海外業(yè)務(wù))收入連續(xù)多個(gè)季度同比出現(xiàn)下滑。
以上種種,算是京東近年來(lái)在很少得勝的流量戰(zhàn)役上的一大突破??芍档米⒁獾氖?,不管是在電商低價(jià)策略的持續(xù),或者是外賣業(yè)務(wù)上已經(jīng)并將投入的大量資金,已經(jīng)開始對(duì)京東財(cái)務(wù)端產(chǎn)生了壓力。
目前,京東外賣仍處于突破的早期,“以價(jià)換量”進(jìn)步雖快,可勢(shì)必在資金投入上“殺敵一千,自損八百”。由此,京東外賣也在一季度,拉大了新業(yè)務(wù)的虧損,新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用從去年一季度的15.1億元同比增長(zhǎng)65.3%至今年一季度的24.9億,經(jīng)營(yíng)損失從6.7億元擴(kuò)大至13.3億,近乎翻倍。
這也意味著,京東新業(yè)務(wù)費(fèi)率增長(zhǎng)實(shí)際大幅超過業(yè)務(wù)增速,多少有些得不償失。
并且,2025年一季度京東新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)到了-23.1%,較2024年同期的-13.8%大幅下降,考慮到,京東外賣今年2月才展開密集動(dòng)作,未來(lái)二、三季度疊加競(jìng)爭(zhēng)因素,京東對(duì)外賣業(yè)務(wù)投入將會(huì)明顯增加,這樣的虧損架勢(shì)未來(lái)還將持續(xù)、放大。
實(shí)際上,目前京東在外賣等新業(yè)務(wù)上的投入加碼,也在逐漸消耗著自己的現(xiàn)金流:截至2025年一季度末,京東現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和受限制現(xiàn)金,相較2024年底,已經(jīng)減少了96.59億——當(dāng)下,京東外賣補(bǔ)貼主要圍繞B端,后續(xù)若再持續(xù)增加C端補(bǔ)貼,那么,京東現(xiàn)金流衰減或許才剛剛開始。
值得注意的是,2024年四季度京東應(yīng)付賬款周期達(dá)到58.6天,為歷史新高,2025年一季度雖降到57.6天,也是史上第二。并且,過去一年,京東應(yīng)付款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)變得更長(zhǎng)了。
目前,京東在電商領(lǐng)域絕大多數(shù)對(duì)手,正將戰(zhàn)場(chǎng)轉(zhuǎn)向出海以及AI,都在努力告別電商的“古典時(shí)代”。
可京東仍是一家零售占比高達(dá)八成左右的傳統(tǒng)電商公司,并且,京東的流量焦慮相較其他對(duì)手要大得多。這也讓這家企業(yè)騰挪空間變小,加上業(yè)務(wù)試錯(cuò)勢(shì)必要大量資金馳援,由此,也導(dǎo)致京東過去幾年變革動(dòng)作頻繁,可多項(xiàng)業(yè)務(wù)卻淺嘗輒止。
不管是社區(qū)團(tuán)購(gòu)、百億補(bǔ)貼、數(shù)字人直播、京東金融等業(yè)務(wù),京東對(duì)第二增長(zhǎng)探索,對(duì)流量的開拓,似乎一直在路上,可仍未能確定下一個(gè)十年的真正方向。
這一次劉強(qiáng)東在即時(shí)零售掀起的增長(zhǎng)戰(zhàn)役,對(duì)京東來(lái)說勝負(fù)的意義,不僅關(guān)于未來(lái),或許還關(guān)乎顏面。2024年至今,劉強(qiáng)東內(nèi)部對(duì)管理層大量培訓(xùn),幾乎每周至少講4天課,每天講10個(gè)多小時(shí),一度嗓子講得聲帶撕裂。
2025年后,為了力推即時(shí)零售業(yè)務(wù)增長(zhǎng),劉強(qiáng)東深入一線,親自指揮部署,顯露出巨大決心:為拿下這場(chǎng)流量和增長(zhǎng)的關(guān)鍵戰(zhàn)役,劉強(qiáng)東只有贏的需要,沒有輸?shù)耐寺贰?/span>
此次電話會(huì)上,許冉更是預(yù)計(jì),京東外賣2000萬(wàn)日單很快會(huì)實(shí)現(xiàn)——盡管,2000萬(wàn)訂單規(guī)模仍是目標(biāo),而非達(dá)成,且很大概率是單日峰值、不是單日均量:不過,若京東外賣一旦接近該業(yè)務(wù)規(guī)模,那么,當(dāng)前最該緊張的或許不是美團(tuán),而是單日2000萬(wàn)左右單量的餓了么。
不過,對(duì)運(yùn)營(yíng)端需要長(zhǎng)期投入、運(yùn)力建設(shè)更要下苦功夫的即時(shí)零售行業(yè)來(lái)說,挑戰(zhàn)不僅僅是數(shù)字增減那么簡(jiǎn)單:2025年至今,京東外賣與美團(tuán)短兵相接,吸足眼球,可在雙方以及更多玩家互相爭(zhēng)奪中,逐漸升級(jí)的火拼,似乎在失控。
不管是京東內(nèi)涵美團(tuán)對(duì)騎手騎手“二選一”,還是美團(tuán)王莆中言辭激烈、近乎炮轟,雙方的“口水仗”下,包含傭金、抽成等命題紛紛成為彼此攻訐的武器,尤其是騎手社保,也成為雙發(fā)博弈的一枚棋子——
值得玩味的是,此次京東季度財(cái)報(bào)中,也不忘談到:“自2025年3月1日起,京東開始為京東外賣全職騎手繳納五險(xiǎn)一金,包含個(gè)人所需繳納部分,全部由京東承擔(dān),同時(shí)為兼職騎手提供意外險(xiǎn)和健康醫(yī)療險(xiǎn)。京東成為中國(guó)首個(gè)為全職外賣騎手繳納五險(xiǎn)一金的平臺(tái)。”
然而,在京東和美團(tuán)越發(fā)高強(qiáng)度的商業(yè)對(duì)抗下,如何避免惡性競(jìng)爭(zhēng)擴(kuò)大,也將是衡量下一步京東外賣發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)潛在標(biāo)尺——近期,相關(guān)五大部門就集體出手,約談京東、美團(tuán)、餓了么三大外賣平臺(tái),內(nèi)容直指行業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)、商家和騎手權(quán)益受損、食品安全隱患等核心問題,要求各家“合法規(guī)范經(jīng)營(yíng),公平有序競(jìng)爭(zhēng)”。
除此之外,即時(shí)零售戰(zhàn)役在運(yùn)力要求上,也對(duì)京東外賣提出了新挑戰(zhàn):就在5月14日,京東外賣午間就因618活動(dòng)訂單量上漲,系統(tǒng)出現(xiàn)故障,隨后發(fā)文致歉。
從這點(diǎn)上說,未來(lái)幾個(gè)季度乃至更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi),劉強(qiáng)東在這場(chǎng)輸不起的戰(zhàn)役中,勢(shì)必將圍繞運(yùn)力、合規(guī)、競(jìng)爭(zhēng)等方面,持續(xù)補(bǔ)足功課,這無(wú)疑將對(duì)京東財(cái)務(wù)等方面有更強(qiáng)要求,也對(duì)劉強(qiáng)東戰(zhàn)略持久力的一場(chǎng)大考。
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3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容;
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容,如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等,誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光;
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7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容,如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷;
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息,主要表現(xiàn)為:
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述;
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容;
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容;
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想;
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適;
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等;
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息,主要表現(xiàn)為:
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容;
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì),東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度,對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào),或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí),本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議,可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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