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作者 | 趙梔
編輯 | 趣解商業(yè)資訊組
近日，“瓜子大王”洽洽食品（002557.SZ）披露了2025年上半年業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，洽洽食品業(yè)績(jī)顯著承壓，營(yíng)收與凈利潤(rùn)同比雙降，其中凈利潤(rùn)驟降超七成，創(chuàng)近年來(lái)同期最大降幅。
今年上半年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.52億元，同比下滑5.05%這是近年來(lái)少見(jiàn)的中期營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)；歸母凈利潤(rùn)8864萬(wàn)元，同比大幅下滑73.68%，遠(yuǎn)低于上年同期的3.37億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)更是暴跌84.77%，僅剩4309萬(wàn)元，幾乎回到十年前的盈利水平。截至9月1日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)23.17元/股，較2020年高點(diǎn)跌逾60%，總市值不足120億元。
此外，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.64億元，同比減少76.12%現(xiàn)金流承壓意味著企業(yè)后續(xù)擴(kuò)張、研發(fā)及成本管控的空間被進(jìn)一步壓縮；洽洽食品的毛利率從上年同期的28.41%降至20.31%，凈利率從11.62%降至3.24%，盈利能力顯著弱化。
需要注意的是，作為洽洽食品的支柱業(yè)務(wù)板塊，葵花子業(yè)務(wù)已顯露增長(zhǎng)疲態(tài)；今年上半年，葵花子業(yè)務(wù)營(yíng)收17.72億元，同比下降4.45%，占總收入的64.39%。此外，2024年其葵花籽營(yíng)業(yè)收入僅同比增長(zhǎng)2.60%，遠(yuǎn)低于休閑零食行業(yè)8.3%的平均增速。
對(duì)于利潤(rùn)的大幅下滑，洽洽食品解釋稱主要是由于葵花籽和核心堅(jiān)果原料成本上升，同時(shí)主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)等，加大了新品研發(fā)和勢(shì)能渠道的費(fèi)用投入，對(duì)利潤(rùn)情況產(chǎn)生影響。
據(jù)“趣解商業(yè)”了解，洽洽瓜子的葵花籽原料基本來(lái)于國(guó)內(nèi)，去年9月內(nèi)蒙古暴雨導(dǎo)致葵花籽減產(chǎn)，疊加全球油料作物價(jià)格上漲，葵花籽采購(gòu)成本同比上漲30%；同時(shí)巴旦木原料受供需關(guān)系影響、腰果原料受行業(yè)周期性及天氣的影響，采購(gòu)價(jià)格均有所上漲。
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述理由有合理性，但卻掩蓋了一些深層次的問(wèn)題。“過(guò)去數(shù)年，葵花籽等原料成本也曾多次上漲，但公司通過(guò)提價(jià)等舉措予以應(yīng)對(duì)。不過(guò)，隨著提價(jià)頻次增多，對(duì)終端需求產(chǎn)生了一定的抑制效應(yīng)，部分價(jià)格敏感的消費(fèi)者轉(zhuǎn)向了其他替代品牌或產(chǎn)品。”其認(rèn)為，這反映了公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和供應(yīng)鏈能力等方面的局限。
為了應(yīng)對(duì)成本增加，洽洽食品曾在過(guò)去幾年期間連續(xù)多次提價(jià)，但從結(jié)果上看，漲價(jià)未能從根本上緩解成本壓力。
在社媒平臺(tái)上，網(wǎng)友們對(duì)洽洽瓜子的漲價(jià)和產(chǎn)品品質(zhì)有不少吐槽。小紅書(shū)上，不少網(wǎng)友對(duì)洽洽瓜子漲價(jià)頗有微詞，“去年買(mǎi)好像才五塊”，“之前一直都是9.9元入手的，今天看到居然要13.9元”，“在幾次漲價(jià)后性價(jià)比不如之前”……
此外，在小紅書(shū)上搜索“洽洽瓜子”，比較靠前的內(nèi)容，多是對(duì)產(chǎn)品的吐槽，網(wǎng)友所反映的問(wèn)題，集中于“瓜子發(fā)霉”、“瓜子不飽滿”、“品控不嚴(yán)”等。
2019年，洽洽瓜子就曾被市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)查出瓜子產(chǎn)品二氧化硫殘留量超標(biāo)、霉菌檢出值超標(biāo)的問(wèn)題。
在“黑貓投訴”平臺(tái)上，產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題也是洽洽食品被投訴的重災(zāi)區(qū)，包括有蟲(chóng)卵、瓜子壞果多、發(fā)霉發(fā)苦等問(wèn)題。
在年輕消費(fèi)者口味多變、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的當(dāng)下，瓜子品類若想抓住年輕人，需要企業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道布局以及品牌建設(shè)等多方面協(xié)同發(fā)力。
為了維持品牌人氣，洽洽食品在營(yíng)銷上投入巨大。2022-2024年銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為10.18%、9.06%、9.99%；2024年，洽洽食品銷售費(fèi)用達(dá)7.12億元，同比增長(zhǎng)15.55%，其中廣告促銷費(fèi)就高達(dá)4.99億元，較上年增長(zhǎng)超1億元，增幅為27.27%。而與之形成鮮明對(duì)比的是公司研發(fā)費(fèi)用占比僅在1%左右徘徊，2022-2024年分別為0.78%、0.95%和1.06%。
今年7月，洽洽食品召開(kāi)2025年新品發(fā)布會(huì)，推出了山野系列瓜子、100%全堅(jiān)果、瓜子仁冰淇淋、鮮切薯?xiàng)l、魔芋千層肚等多款新品，顯示出公司正努力通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新來(lái)豐富其品類結(jié)構(gòu)，試圖擺脫對(duì)傳統(tǒng)瓜子業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴。
不過(guò)，這些新品類所在的賽道，如鮮切薯?xiàng)l、魔芋制品等本身就是近年來(lái)的熱門(mén)賽道，已集聚了大量實(shí)力強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)者。洽洽食品作為后入局者，若無(wú)法打造獨(dú)特的產(chǎn)品差異化和品牌認(rèn)知，恐難脫穎而出。
渠道方面，洽洽食品表示，近年來(lái)，休閑食品行業(yè)銷售渠道格局發(fā)生顯著變化，渠道競(jìng)爭(zhēng)方面，折扣化、近場(chǎng)化趨勢(shì)加劇，大賣(mài)場(chǎng)、超市、便利等傳統(tǒng)渠道客流持續(xù)下滑，公司在以上渠道的銷售占比較大，因此銷售業(yè)績(jī)出現(xiàn)一定程度下降。
作為行業(yè)頭部企業(yè)，面對(duì)渠道的變化，洽洽食品也正在及時(shí)調(diào)整。去年下半年起，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)陳先保直接分管品類事業(yè)部、銷售總部、電商事業(yè)部以及B端事業(yè)部，已取得了一定效果。
今年上半年，在公司總體收入下滑的情況下，直營(yíng)渠道收入增長(zhǎng)3.02億元，同比增長(zhǎng)63.18%，營(yíng)收占比從上年同期的16.50%增至28.33%；電商渠道上半年實(shí)現(xiàn)收入4.51億元，同比增長(zhǎng)24.79%，雖占營(yíng)收比重僅為16.38%，但仍有發(fā)展空間。
有行業(yè)人士認(rèn)為，盡管上半年業(yè)績(jī)承壓，但像洽洽食品這樣具備全球供應(yīng)鏈整合能力的零食企業(yè)仍屬行業(yè)稀缺。若能堅(jiān)守品質(zhì)根基、推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，吸引年輕消費(fèi)群體，洽洽食品有望打開(kāi)新一輪增長(zhǎng)空間。
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7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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