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上半年，五強格局發(fā)生了哪些變化？哪些公司保持增長？哪些掉隊？
從營業(yè)收入來看，世紀(jì)華通登頂且斷崖領(lǐng)先，三七互娛次之，完美世界重返前三，神州泰岳和愷英網(wǎng)絡(luò)包攬第四前五。
從市值來看，世紀(jì)華通市值重返千億，巨人網(wǎng)絡(luò)市值超800億，愷英網(wǎng)絡(luò)市值超500億，三七互娛則跌至第四。
上半年，世紀(jì)華通蟬聯(lián)第一且斷崖領(lǐng)先，三七互娛次之，完美世界重返第三，神州泰岳和愷英網(wǎng)絡(luò)分別位列第四、第五。
具體來看，世紀(jì)華通上半年的營收達(dá)到172.07億元，同比增長85.5%，營收規(guī)模遠(yuǎn)超第二名三七互娛（84.86億元），領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。
完美世界營收達(dá)36.91億元，同比增長33.74%，重返前三。其增長主要歸功于影視收入激增，公司影視業(yè)務(wù)營收7.67億元（同比增756.35%），游戲業(yè)務(wù)營收29.06億元（同比增9.67%）。
從營收增速看，上半年游戲營收TOP5中，僅世紀(jì)華通、完美世界保持高增長，其余三家企業(yè)增長動力不足，三七互娛和神州泰岳的收入均出現(xiàn)下滑，愷英網(wǎng)絡(luò)收入原地踏步。
從盈利能力來看，世紀(jì)華通、三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)和吉比特包攬前五名，成為A股最賺錢的5家游戲公司。
具體來看，世紀(jì)華通凈利潤超26億元，上半年凈利潤突破20億元；三七互娛凈利潤超10億元，位居第二；愷英網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、吉比特凈利潤均超6億元。神州泰岳上半年凈利潤同比下滑19.33%，跌出前五行列；完美世界雖實現(xiàn)扭虧為盈，但凈利潤規(guī)模尚未進(jìn)入行業(yè)前五，盈利能力仍需進(jìn)一步提升。
從凈利潤增速來看，5家公司均實現(xiàn)凈利潤正增長。世紀(jì)華通上半年凈利大漲129%，吉比特超過24%，愷英網(wǎng)絡(luò)超過17%。
凈利率方面，巨人網(wǎng)絡(luò)凈利率接近50%，愷英網(wǎng)絡(luò)超35%，吉比特超26%，三家企業(yè)盈利效率較高；三七互娛、世紀(jì)華通凈利率均超15%，在保持較大營收規(guī)模的同時，維持了穩(wěn)定的盈利水平。
按市值來看，世紀(jì)華通登頂，市值超1400億元，巨人網(wǎng)絡(luò)以超800億市值位列第二，愷英網(wǎng)絡(luò)第三，三七互娛和吉比特分別位列第四、第五。（注：昆侖萬維由于業(yè)務(wù)較復(fù)雜，我們暫不列入游戲股）
與此前相比，世紀(jì)華通重返千億市值，巨人網(wǎng)絡(luò)躋身A股游戲股市值第二名，三七互娛跌至第四。從股價漲幅來看，世紀(jì)華通年內(nèi)漲幅超270%，巨人網(wǎng)絡(luò)超230%，兩家企業(yè)包攬A股游戲股漲幅前兩名。
總的來看，上半年格局生變，世紀(jì)華通、三七互娛、完美再次包攬收入三強，世紀(jì)華通、三七互娛和愷英網(wǎng)絡(luò)包攬盈利三強，世紀(jì)華通、巨人網(wǎng)絡(luò)和愷英網(wǎng)絡(luò)包攬市值三強。
從海外收入金額看，上半年世紀(jì)華通海外收入達(dá)89.58億元，呈斷崖式領(lǐng)先；三七互娛與神州泰岳海外收入均超20億元。愷英網(wǎng)絡(luò)與完美世界海外收入則在2億元左右，兩家企業(yè)當(dāng)前收入仍以國內(nèi)市場為主，海外收入占比不足10%。
從增速來看，世紀(jì)華通、愷英網(wǎng)絡(luò)和巨人網(wǎng)絡(luò)海外收入保持高增長，三七互娛、完美世界、吉比特的海外收入均出現(xiàn)下滑。愷英網(wǎng)絡(luò)和巨人網(wǎng)絡(luò)收入高增長的一個重要原因是此前基數(shù)相對較低。
根據(jù)Sensor Tower的數(shù)據(jù)，2025年1-8月中國手游發(fā)行商全球收入榜中，世紀(jì)華通旗下的點點互動穩(wěn)居前三，三七互娛排名在第7名左右徘徊，神州泰岳旗下殼木游戲則在第12-15名區(qū)間波動。
與去年同期相比，三七互娛、殼木游戲的排名均出現(xiàn)下滑，吉比特（雷霆信息）、巨人網(wǎng)絡(luò)排名呈上升趨勢。其中，巨人網(wǎng)絡(luò)憑借爆款手游《超自然行動組》，8月收入環(huán)比飆升72%，排名躍升13位至發(fā)行商收入榜第16名。
從產(chǎn)品維度來看，根據(jù)Sensor Tower發(fā)布的2025年1-8月中國手游海外收入榜TOP30，世紀(jì)華通、三七互娛與神州泰岳共有四款游戲入圍，且四款產(chǎn)品均為SLG品類。
具體來看，點點互動推出的《Whiteout Survival》穩(wěn)居榜首，其另一款4X策略手游《Kingshot》已連續(xù)兩個月躋身出海手游收入榜TOP2；三七互娛的《Puzzles＆Survival》與殼木游戲的《Age of Origins》雙雙跌出榜單前十，殼木游戲的《War and Order》則在今年跌出前30。
從產(chǎn)品生命周期來看，《Puzzles＆Survival》上線時間已達(dá)5年，《Age of Origins》與《War and Order》的上線時長分別超過6年與8年，其收入下滑屬正?，F(xiàn)象。而上述產(chǎn)品的收入下滑，也直接導(dǎo)致三七互娛和殼木游戲的海外收入排名出現(xiàn)下滑。
Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，《Whiteout Survival》全球累計收入已突破33億美元（折合人民幣超235億），《Kingshot》累計收入也超過3億美元。
此外，吉比特旗下冒險放置RPG《杖劍傳說》連續(xù)兩個月躋身收入榜TOP30，8月收入環(huán)比增長74%，排名躍升10位至第18名；點點互動旗下合成手游《Tasty Travels: Merge Game》8月收入環(huán)比增長30%，排名由7月的第29位躍升至第23位；完美世界的《女神異聞錄：夜幕魅影》，也于7月躋身出海手游收入榜前30。上述產(chǎn)品的后續(xù)表現(xiàn)，值得關(guān)注。
從財報披露的儲備產(chǎn)品來看，三七互娛儲備產(chǎn)品最多，重要儲備產(chǎn)品多達(dá)21款，其余公司雖未明確披露具體數(shù)量，但結(jié)合財報及公開信息可發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品儲備普遍具備以下特征：
頭部游戲公司均將“優(yōu)質(zhì)IP開發(fā)”作為產(chǎn)品儲備的核心方向，通過綁定成熟IP降低市場風(fēng)險、提升用戶吸引力。
比如，世紀(jì)華通儲備產(chǎn)品包括《饑?yán)Щ囊啊贰洞蠛胶r代：起源》《傳奇世界無雙》等大IP游戲，愷英網(wǎng)絡(luò)儲備的IP產(chǎn)品包括《三國：天下歸心》《盜墓筆記：啟程》《斗羅大陸：誅邪傳說》等。
從產(chǎn)品儲備來看，SLG（策略類游戲）依然是A股頭部游戲廠商重點布局的核心賽道。其中，三七互娛SLG儲備產(chǎn)品高達(dá)10款，包括《Death Route Survivor》《代號GMSLG》等，愷英網(wǎng)絡(luò)儲備了《三國：天下歸心》，吉比特儲備了《九牧之野》，巨人網(wǎng)絡(luò)儲備《名將殺》和《五千年》。神州泰岳兩款“SLG+模擬經(jīng)營”新游《Stellar Sanctuary》《Next Agers》已取得國內(nèi)版號，正處于商業(yè)化測試的收尾階段。
值得注意的是，在SLG賽道布局中，三國題材仍是多數(shù)廠商的首選方向?？深A(yù)見的是，未來一年內(nèi)，三國SLG賽道或?qū)⑦M(jìn)入競爭白熱化階段。
從頭部廠商財報可見，小游戲?qū)τ趶S商收益增長的拉動作用愈發(fā)顯著。
比如，巨人網(wǎng)絡(luò)在財報中提到，旗艦手游《原始征途》憑借小游戲版本實現(xiàn)了用戶擴(kuò)圈，首月新增用戶達(dá)586萬，上半年累計新增用戶突破2000萬，今年以來該產(chǎn)品月均流水穩(wěn)定維持在1億元。
三七互娛上半年上線了《時光大爆炸》《英雄沒有閃》兩款A(yù)PP游戲，隨后上線了小程序版本，小程序版表現(xiàn)優(yōu)異。
隨著渠道協(xié)同需求提升，國內(nèi)游戲APP端與小程序端的上線間隔持續(xù)縮短，“雙端同步上線”已成為行業(yè)主流選擇。比如，神州泰岳為適配國內(nèi)市場需求，專門為旗下新品《StellarSanctuary》《NextAgers》開發(fā)了配套小程序版本，進(jìn)一步完善雙端發(fā)行布局。
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1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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