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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
6月24日，快狗打車（2246. HK）登陸香交所，自6月15日開始招股到截止招股，合共錄得1.59億港元?？旃返诙螞_擊港交所終于如愿，成為“同城貨運第一股”。
快狗打車成立于2014年，隸屬于到家集團，與香港貨運平臺GOGOVAN合并后正式更名，以“快狗打車”和“GOGOX”兩大品牌在中國大陸和香港及海外市場運營，為大型企業(yè)、中小企業(yè)及個人用戶提供拉貨、運輸?shù)榷掏境鲂屑柏浧愤\送交易服務(wù)?？旃反蜍囀兹?/span>（6月24日）早間一度漲超7%，午后跳水跌超3%破發(fā)，最終首日收盤價為16.72港元，較發(fā)行價下跌22.23%，市值102.92億港元。
港股首日即遭破發(fā)，這個58系新的上市公司能挺住多大風(fēng)浪？
01
同城貨運的行業(yè)悖論
貨運行業(yè)運輸量領(lǐng)先的貨拉拉上市一直受挫，2020年滴滴加入同城貨運領(lǐng)域，因此貨運行業(yè)很有可能形成“一超（或雙寡頭）多強”的競爭格局，“一超”定位居中，弱化屬性，占據(jù)很多用戶，“多強”則是強化屬性（更低價格或更完善的服務(wù)），占據(jù)細(xì)分市場。
自2021年“女孩坐貨拉拉跳車身亡”事件后，國家對同城網(wǎng)絡(luò)貨運市場政策重點轉(zhuǎn)變，監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，更重視社會影響和風(fēng)險控制，多次以約談方式溝通同城網(wǎng)絡(luò)貨運公司，并有進(jìn)一步收緊監(jiān)管的趨勢。
目前同城貨運服務(wù)主要為企業(yè)送貨，C端搬家類業(yè)務(wù)占比很少。然后市場上普遍存在大量貨運需求的企業(yè)貨主，往往會與熟悉的貨運司機私下交易，避開平臺的服務(wù)費的差價。但是繞開平臺就沒有了監(jiān)督措施來確保貨物跟乘客的安全。如果快狗打車全面禁止用戶跟車隨行，不僅要對所運貨物承擔(dān)可能的損壞責(zé)任，還會流失一部分用戶。這成了同城貨運的行業(yè)悖論。
資本的刺激下，同城貨運得到長足的發(fā)展，安全問題的暴露，快狗打車能否給出相應(yīng)的安全舉措，我們還未能看到。
同時新的監(jiān)管法案有以下幾點新要求：新計費標(biāo)準(zhǔn)來阻斷平臺對司機過度“壓價”，快狗打車和貨拉拉等分別更新平臺的計價規(guī)則，嚴(yán)禁誘導(dǎo)司機低價競爭。此外，平臺還降低了服務(wù)費、會員費等標(biāo)準(zhǔn)，來保證貨運司機的合法權(quán)益，但是貨運平臺也面臨新的運營壓力。
02
“燒錢”+殺雞取卵模式
能支撐多久
從支出端看
隨著滴滴、滿幫、順豐等玩家相繼入局同城貨運，快狗打車的競爭壓力正在無形中增加。
2020年貨拉拉以54.7％的市占率居行業(yè)第一，快狗打車市占率5.5％排第二。一年后的2021年，第二名及其市占率被滴滴貨運取代；，快狗跌至第三位僅剩3.2%，落后滴滴貨運5.5%的市場份額，而滴滴貨運宣布進(jìn)入該市場是在2020年6月。1年半的時間里，快狗采取的是“更激進(jìn)的戰(zhàn)略（燒錢）”所獲得市場份額。
對比滴滴，滴滴的打車業(yè)務(wù)之前就宣布實現(xiàn)盈利，現(xiàn)金儲備方面也具優(yōu)勢，快狗在補貼方面付出更多，導(dǎo)致的問題就是，在2018年—2021年，快狗打車虧損分別為10.71億、1.84億、6.58億和8.73億元，共計虧損近28億元，沒有盈利反而虧損是居高不下。這也不奇怪在快狗招股書中預(yù)計公司未來三年仍將繼續(xù)虧損。
從收入端看
抽傭率提高正在讓快狗失去對司機的吸引力，貨運司機是平臺運力的根本，在貨運市場中這一特點可能會比打車市場更為明顯。畢竟能夠拉貨的車、能搬貨的師傅以及大貨車需要的B類駕駛證都是無形門檻。
可恰恰相反的是，目前快狗并沒有給司機太多福利。比如滴滴，對司機端，滴滴貨運除了免30天的平臺服務(wù)費外，司機在線時間滿2個小時或4個小時還可以得到獎勵；貨拉拉平臺上注冊的司機，每完成兩單就可以得到20元或者25元的獎勵；快狗方面對于司機的補貼已然在大大減少。
一位在北京的貨運司機對零態(tài)LT表示，他們做同城貨運的司機很多都是自己買車養(yǎng)車，所以平臺的補貼他們很在乎。快狗打車是會員制與抽成制并行，無論是會員制還是抽成制，接單難、收入低的問題都未能良好解決。對司機來說，如何能多接單多獎勵決定司機的積極性。于用戶而言，如何安全送貨、盡量提供優(yōu)惠決定了用戶的粘性。
到家集團創(chuàng)始人、快狗打車董事長陳小華港交所敲鐘現(xiàn)場表示，要創(chuàng)建的是一家美好公司、美好平臺。那么司機端的問題不能解決，該如何美好呢？
03
同城貨運盈利能力展望
營業(yè)收入受限，但面對同城貨運行業(yè)的“虎視眈眈”，快狗打車還會持續(xù)燒錢以維護(hù)其市場份額。從歷史情況看，快狗打車成立8年融資7次，前6次融資金額高達(dá)36.38億元，但僅2018~2021年的4年間虧損額就達(dá)到28億元，流血之勢依舊洶涌。
快狗打車亟需資金補充。盈利能力將決定快狗未來的發(fā)展。根據(jù)智研數(shù)據(jù)顯示，未來3~5年同城貨運將保持4%~7%的增速，2026年市場規(guī)模將超過1.6萬億元。市場在業(yè)務(wù)就在，快狗打車要扭轉(zhuǎn)無法盈利的問題，就要有所改進(jìn)業(yè)務(wù)。根據(jù)快狗打車提出的，公司的目標(biāo)不只是同城貨運平臺，而是成為一站式物流平臺。
想要做一站式物流平臺，那就需要源源不斷的資金支持。上市后就有投資分析師擔(dān)憂，身為58系一員的快狗打車，會不會出現(xiàn)如樂視那樣用募集的資金來填補集團其他業(yè)務(wù)的窟窿。尤其是58系還有安居客、天鵝到家未能上市，這會讓投資人有所忌憚，不過這些只能在上市后通過時間來驗證了。
不過既然這次是快狗來打頭陣，那么58一定希望這次上市給港股更多的利好，方可給后續(xù)一直準(zhǔn)備上市的安居客和天鵝到家更多的信心?？旃反蜍囅惹胺Q上市后募集資金主要用于以輕資產(chǎn)模式擴展服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)擴大企業(yè)客戶基礎(chǔ)。寄希望于互聯(lián)網(wǎng)平臺型企業(yè)流傳下來的輕資產(chǎn)模式，快狗打車不知能否玩得轉(zhuǎn)。
未來，快狗打車需要更好的貨運解決方案，才能實現(xiàn)社會、司機、用戶和平臺可持續(xù)發(fā)展的狀態(tài)。
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5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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