來(lái)源：財(cái)經(jīng)無(wú)忌

作為全國(guó)首個(gè)快遞量超百億件的縣級(jí)市，義烏快遞價(jià)格幾乎成了行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)的風(fēng)向標(biāo)。不久前，就有義烏商家爆料，其所在區(qū)域的快遞發(fā)貨價(jià)格“極低”，“有的快遞品牌100g可以談到1.5元以內(nèi)。”

2024年，快遞價(jià)格戰(zhàn)還在繼續(xù)。

每逢電商淡季，部分快遞企業(yè)為了搶奪業(yè)務(wù)量，都會(huì)通過(guò)“以價(jià)換量”的方式競(jìng)爭(zhēng)，這已經(jīng)是業(yè)內(nèi)常態(tài)。但不同于往年，此次淡季的價(jià)格戰(zhàn)還隱藏著另一層邏輯——申通快遞正與韻達(dá)股份開(kāi)啟“爭(zhēng)三大戰(zhàn)”。

作為最早上市的快遞企業(yè)之一，申通是加盟制快遞企業(yè)的老大哥，早在2014年，申通的市場(chǎng)份額就達(dá)到16.52%，位居市場(chǎng)第一。但在風(fēng)起云涌的快遞江湖里，后來(lái)居上者眾多，到了2021年，申通的市場(chǎng)份額已經(jīng)跌至11.25%，在整個(gè)通達(dá)系中墊底。

好在申通并沒(méi)有就此沉淪。在經(jīng)歷了一系列變革后，申通開(kāi)始重新梳理戰(zhàn)略，并不斷向外界傳遞：“要回到山頂，舞臺(tái)中央”。

客觀上，申通的努力得到了一定的回報(bào)。2021年至今，申通在營(yíng)收、業(yè)務(wù)量以及利潤(rùn)指標(biāo)等方面都有了一定的好轉(zhuǎn)。

但對(duì)于苛刻的投資者來(lái)說(shuō)，這些努力最多只是跟上了大部隊(duì)，距離真正的品牌復(fù)興還遠(yuǎn)著呢。

所以從這個(gè)角度上來(lái)說(shuō)，“爭(zhēng)三大戰(zhàn)”給了申通一次證明自己的機(jī)會(huì)：過(guò)去三年的努力是否經(jīng)得住考驗(yàn)，以及從第一滑落的申通是否還有向前走一步的可能？

01、難以高枕無(wú)憂的“老三”

截止目前，順豐(002352.SZ)、圓通(600233.SH)、韻達(dá)(002120.SZ)、申通(002468.SZ)、極兔(01519.HK)都已相繼披露2024年年報(bào)和第一季度財(cái)報(bào)。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，申通無(wú)疑是其中最亮眼的那個(gè)。

年報(bào)顯示，申通快遞2023年全年業(yè)務(wù)量175.07億件，同比增長(zhǎng)35.23%，高于行業(yè)增速15.8個(gè)百分點(diǎn)；全年?duì)I業(yè)收入409.24億元，同比增長(zhǎng)21.54%；市場(chǎng)占有率達(dá)13.26%，同比提升1.55個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤(rùn)3.41億元，較去年同期增長(zhǎng)18.41%。

可以看出，申通快遞在2023年一路狂奔，其業(yè)務(wù)量增速在通達(dá)系、順豐等頭部快遞公司中排名第一。

更關(guān)鍵的是，雖然全年快遞量排名依然為第四名，但申通與韻達(dá)的差距已大幅縮小。2022年，申通快遞與韻達(dá)快遞的業(yè)務(wù)量差距為46.62億票，2023年，二者的差距僅為13.47億票。

對(duì)于申通而言，2024年還能否繼續(xù)保持業(yè)務(wù)量增速第一的位置，并且超越韻達(dá)成為加盟制快遞公司的“老三”有待觀察，但在過(guò)去一年里仍能高速增長(zhǎng)無(wú)疑是令人艷羨的。

而申通之所以能夠取得如此亮眼的成績(jī)單，背后靠的正是價(jià)格戰(zhàn)。

根據(jù)去年A股快遞公司披露的月度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，順豐、申通、圓通、韻達(dá)四家A股公司全年平均單票價(jià)格均同比下滑，其中業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁斓纳晖▎纹眱r(jià)格同比下滑10%，下滑幅度最大。

這也意味著，過(guò)去一年申通不是價(jià)格戰(zhàn)的發(fā)起者，就是價(jià)格戰(zhàn)的主角。

一直以來(lái)，價(jià)格戰(zhàn)都有著一條明確的主線，一是健康的價(jià)格戰(zhàn)，一批規(guī)模和效率領(lǐng)先的企業(yè)將落后的企業(yè)淘汰出局，即“出清”；二是不健康的價(jià)格戰(zhàn)，新晉玩家以虧損的方式靠著低價(jià)或并購(gòu)在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，即“攪局”。

但不同于極兔殺敵八百自損一千的價(jià)格戰(zhàn)——搶到份額，丟掉利潤(rùn)，申通卻在本輪的價(jià)格戰(zhàn)中既搶到了份額，還拿到了利潤(rùn)。兩者的不同之處在于，申通實(shí)現(xiàn)了降價(jià)搶份額和產(chǎn)能適配的微妙平衡。

“降價(jià)搶份額”很好理解，但在講究規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的快遞業(yè)還有著另一層邏輯——

業(yè)務(wù)量越大，公司的產(chǎn)能投入能被更充分利用，成本也可以得到攤平。這就是價(jià)格戰(zhàn)里的“產(chǎn)能匹配”的邏輯。

“以價(jià)換量”和“以量換價(jià)”是相輔相成的，缺一不可。這也是為什么極兔雖然搶到了市場(chǎng)份額，但遲遲實(shí)現(xiàn)不了盈利，而在收購(gòu)了百世快遞后又收購(gòu)豐網(wǎng)，本質(zhì)上就是價(jià)格戰(zhàn)難以持續(xù)，只有把產(chǎn)能提上來(lái)才有可能活下來(lái)。

也正是如此，申通的價(jià)格戰(zhàn)比極兔更容易讓份額排名相對(duì)靠后的快遞企業(yè)擔(dān)憂。

根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)計(jì)算，2023年全年，中通、圓通、韻達(dá)、申通、極兔、順豐的市占率分別為22.9%、16.1%、14.3%、13.3%、11.6%和9%。無(wú)疑，最先受到?jīng)_擊的將是韻達(dá)。

實(shí)際上，此輪降價(jià)最猛的除了申通，也正是韻達(dá)。

數(shù)據(jù)顯示，申通2023年1月的單票收入為2.7元，此后一路下滑，最低時(shí)僅為2.10元。2023年全年，申通單票收入為2.23元，同比下降11.3%。激進(jìn)降價(jià)換來(lái)了業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)。申通全年的業(yè)務(wù)量為175.07億件，同比增長(zhǎng)35.21%，大幅超過(guò)行業(yè)整體增長(zhǎng)。

韻達(dá)的降價(jià)幅度同樣顯著。2023年12月，韻達(dá)的快遞服務(wù)單票收入為2.24元，同比大降17.34%。業(yè)務(wù)量上，韻達(dá)全年的業(yè)務(wù)量同比僅取得7.07%的增長(zhǎng)。這主要是因?yàn)轫嵾_(dá)2023年上半年的業(yè)務(wù)量出現(xiàn)下滑，下半年才發(fā)力“以價(jià)換量”。

而到了今年，申通咬的越來(lái)越緊。

從一季度數(shù)據(jù)來(lái)看，申通快遞一季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)101.32億元，增速均在15%以上；而業(yè)務(wù)量持續(xù)修復(fù)明顯的韻達(dá)一季度營(yíng)收僅同比增長(zhǎng)7.71%，錄得111.6億元。

快遞業(yè)是一個(gè)“錙銖必究”的行業(yè)，也是一個(gè)不進(jìn)則退的行業(yè)。目前，整個(gè)快遞行業(yè)處于一種“脆弱的平衡”狀態(tài)，作為增長(zhǎng)和競(jìng)爭(zhēng)手段的“價(jià)格戰(zhàn)”，依然有著巨大的吸引力。尤其是在同質(zhì)化的經(jīng)濟(jì)件市場(chǎng)，價(jià)格戰(zhàn)讓所有人都處于緊張狀態(tài)，份額排序總有變化可能。

在韻達(dá)和申通的這場(chǎng)“爭(zhēng)三大戰(zhàn)”中，到底誰(shuí)上誰(shuí)下？至少?gòu)哪壳皝?lái)看，申通向上的確定性是越來(lái)越大的。

02、接到“潑天富貴”：左手京東，右手菜鳥(niǎo)

對(duì)于申通的投資者來(lái)說(shuō)，2023年的這份財(cái)報(bào)里不僅隱藏著諸多利好的消息，同時(shí)也間接的向外界傳遞申通是如何試圖走出低谷的。

一則是申通在2023年上半年重新與京東達(dá)成了合作協(xié)議，這顯然是申通能夠快速增長(zhǎng)的重要原因之一。

早在2020年8月，京東單方面解除跟申通的合作這一事件鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，雖然在那場(chǎng)商戰(zhàn)中京東直指阿里，但現(xiàn)在看來(lái)申通并非是“無(wú)故躺槍”。

根據(jù)財(cái)經(jīng)無(wú)忌梳理發(fā)現(xiàn)，自2019年上半年開(kāi)始，申通已經(jīng)連續(xù)5個(gè)季度出現(xiàn)凈利潤(rùn)同比下滑，而且下滑幅度不斷加大。

2019年上半年，申通凈利同比小幅下滑4.04%；2019年前三季度和2019年底，凈利同比下滑分別達(dá)到31.25%和31.27%；到2020年前兩個(gè)季度，這一下滑數(shù)據(jù)變?yōu)?5.60%和91.51%。

尤其是申通的毛利率這三年里持續(xù)下滑。2017年至2019年，申通快遞的毛利率分別為18.45%、16.24%、10.48%，同比增速分別為-7.07%、-11.99%、-35.45%。

雖受到口罩事件的影響，但申通賬面數(shù)據(jù)的持續(xù)惡化必然會(huì)直接會(huì)傳導(dǎo)到快遞的服務(wù)質(zhì)量上。所以，京東當(dāng)時(shí)取消與申通的合作也情有可原。

去年3月，京東集團(tuán)董事局主席劉強(qiáng)東在京東物流集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)管理會(huì)上強(qiáng)調(diào)，不再要求商家必須使用京東物流，當(dāng)時(shí)就有傳言“京東商城已全面恢復(fù)與申通合作，京東商家發(fā)貨可選擇申通”的消息。果不其然，京東重新給了現(xiàn)在的申通一次機(jī)會(huì)。

不止京東，在申通財(cái)報(bào)中，菜鳥(niǎo)同樣是被提及頻次最多的詞語(yǔ)之一。

年報(bào)披露，申通股權(quán)結(jié)構(gòu)中，浙江菜鳥(niǎo)供應(yīng)鏈管理有限公司持股為25%，申通快遞董事長(zhǎng)陳德軍持股為3.38%，陳小英持股為2.6%。在菜鳥(niǎo)對(duì)“通達(dá)系”的所有持股中，申通無(wú)疑被擺在了很重的位置。

去年6月，菜鳥(niǎo)就用接近39億元的價(jià)格，從阿里巴巴旗下公司上海德峨實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“德峨實(shí)業(yè)”）的手中將申通快遞的股權(quán)收入旗下。此舉被外界視為是阿里巴巴組織變革的后續(xù)，但在快遞業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一動(dòng)作其實(shí)更“利于申通與菜鳥(niǎo)在資本層面、業(yè)務(wù)層面、管理層面直接聯(lián)動(dòng)。”

實(shí)際上，菜鳥(niǎo)確實(shí)算是申通的貴人。

從去年菜鳥(niǎo)和申通聯(lián)合推出的智選倉(cāng)配次日達(dá)服務(wù)中，就能看出兩者的關(guān)系非同一般。

2023年5月，菜鳥(niǎo)聯(lián)合申通快遞宣布，啟動(dòng)全國(guó)重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)圈物流升級(jí)計(jì)劃，推出智選倉(cāng)配次日達(dá)服務(wù)。

“次日達(dá)”在快遞圈早不是新鮮詞，“智選倉(cāng)配次日達(dá)服務(wù)”的不同之處在于，在菜鳥(niǎo)的“經(jīng)濟(jì)型倉(cāng)配的價(jià)格，高品質(zhì)次日達(dá)服務(wù)”構(gòu)想中，背后涉及復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和倉(cāng)配撥次生產(chǎn)問(wèn)題。換而言之，唯有每一個(gè)環(huán)節(jié)相互咬合，緊密合作，才能構(gòu)成消費(fèi)者概念中的“次日達(dá)”。這對(duì)很多經(jīng)濟(jì)型快遞網(wǎng)絡(luò)、加盟快遞網(wǎng)絡(luò)很難做到。

為了保證時(shí)效，對(duì)于次日達(dá)訂單，申通有特殊的VIP通道，最快可以從首中心就發(fā)到末中心，不會(huì)二次中轉(zhuǎn)；有專(zhuān)屬面單，不僅可以追蹤訂單，還能清楚地標(biāo)示次日達(dá)，進(jìn)行優(yōu)先派送。同時(shí)，智能監(jiān)控進(jìn)行整體時(shí)間把控，精準(zhǔn)路由制定最快路線。由此可見(jiàn)，兩者的關(guān)系非同一般。

鮮為人知的是，盡管阿里入股了圓通、中通、韻達(dá)等企業(yè)，但對(duì)于申通這個(gè)稀缺的快遞標(biāo)的，阿里近幾年傾注了更多心血。

有人說(shuō)，菜鳥(niǎo)通過(guò)軟件和平臺(tái)能力整合快遞公司，承包了數(shù)據(jù)、倉(cāng)儲(chǔ)等上游環(huán)節(jié)，雖然提高了快遞運(yùn)轉(zhuǎn)的效率，但一定程度上抹殺了快遞公司尋求差異化服務(wù)的可能，讓通達(dá)系淪為純粹的履約工具。而阿里孵化菜鳥(niǎo)以及培養(yǎng)申通，有點(diǎn)類(lèi)似制造型企業(yè)在供應(yīng)鏈上的極致壓榨，引入二供、三供，名義上是為了穩(wěn)定，背地里卻是為了壓價(jià)。

也有人說(shuō)，菜鳥(niǎo)承載了阿里對(duì)時(shí)效和服務(wù)質(zhì)量的一種冀望，在菜鳥(niǎo)還未真正成長(zhǎng)起來(lái)之前，需要培養(yǎng)一條鯰魚(yú)，不僅卷同行也卷自己，讓優(yōu)等生更優(yōu)，讓快遞業(yè)永遠(yuǎn)保持跑的狀態(tài)而不是走的狀態(tài)。

但無(wú)論是基于哪一種理由，申通都是最大的贏家。

03、掉隊(duì)警報(bào)解除，反轉(zhuǎn)號(hào)角拉響

復(fù)盤(pán)申通的發(fā)展歷程，不難發(fā)現(xiàn)2015年是申通快遞發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

這一年，申通快遞市場(chǎng)占有率從16.48%下降至12.58%，快遞量為26億件，同比增長(zhǎng)11.4%，但低于行業(yè)增速。而圓通速遞的業(yè)務(wù)量為30.32億件，實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)63.27%，市場(chǎng)份額占到了14.67%，躍居行業(yè)第一，實(shí)現(xiàn)反超。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，申通市占率下降主要是其模式導(dǎo)致。顯然,這一論斷是站不住腳的，畢竟同樣是加盟制，中通、圓通、韻達(dá)卻一路向上。

問(wèn)題的關(guān)鍵在于戰(zhàn)略的遲滯，也就是以陳德軍為代表的管理層對(duì)時(shí)局的誤判，即如何在加盟制模式這種弱聯(lián)盟之下，實(shí)現(xiàn)對(duì)末端管理的強(qiáng)控制。

不妨看一下同行，中通自2014年開(kāi)始著力于直營(yíng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心和自有車(chē)隊(duì)的建設(shè)，并以領(lǐng)先于行業(yè)的成本控制為核心競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)份額；

圓通加大對(duì)信息化的投入，積極進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，借助科技手段實(shí)現(xiàn)精細(xì)成本管控；韻達(dá)同時(shí)期也加大了構(gòu)筑自有轉(zhuǎn)運(yùn)中心、自動(dòng)化設(shè)備等核心資產(chǎn)方面的資金投入力度。

反觀申通，其轉(zhuǎn)運(yùn)中心直營(yíng)化節(jié)奏落后于同行，智能化分揀設(shè)備投入不足，產(chǎn)能拓展受限......總結(jié)為兩點(diǎn)：一是申通的基礎(chǔ)物流設(shè)施建設(shè)不足，加上發(fā)展方向不清晰，導(dǎo)致轉(zhuǎn)運(yùn)中心能力落后；二是物流企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)白熱化，配送的效率和服務(wù)加速內(nèi)卷，而申通沒(méi)能把握好轉(zhuǎn)型的時(shí)機(jī)，慢慢被同行甩在了后面。

當(dāng)時(shí)有媒體報(bào)道，韻達(dá)的加盟商讓手下快遞員背誦四句口號(hào)：服務(wù)時(shí)效學(xué)順豐、攬件口碑超圓通、警鐘長(zhǎng)鳴防中通。最后一句——引以為戒看申通。

不過(guò)，在意識(shí)到問(wèn)題后，陳德軍也曾試圖自救，但效果并不好。

比如連續(xù)進(jìn)行股權(quán)增持，逐步兌現(xiàn)“擬6個(gè)月內(nèi)增持不低于4億元，最高不超過(guò)8億元”的承諾。再比如，他所指出的中轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)直營(yíng)。在2018年全年，申通快遞就耗資金15億元左右，完成了16個(gè)核心城市轉(zhuǎn)運(yùn)中心收購(gòu)。

直到2019年3月，阿里宣布以投資46.6億元的方式入股申通快遞。同時(shí)，申通與菜鳥(niǎo)簽署了《業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，雙方將在信息系統(tǒng)和產(chǎn)品、全鏈路數(shù)字化升級(jí)、國(guó)內(nèi)、國(guó)際供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)、末端網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化等方面進(jìn)行深入合作。

菜鳥(niǎo)對(duì)申通的扶持不僅體現(xiàn)在出錢(qián)、出力，而是出人、出錢(qián)、出力。其中，最重要的就是人。而前文提到，人是申通最開(kāi)始落寞的根本原因。

彼時(shí)背靠著阿里的申通，迎來(lái)了一批以總裁王文彬?yàn)榇淼穆殬I(yè)經(jīng)理人，一邊為申通補(bǔ)短板，一邊為其加固長(zhǎng)板。自此申通開(kāi)始走向正軌。

2022年，申通提出以“打造中國(guó)質(zhì)效領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)型快遞”為戰(zhàn)略目標(biāo)，一邊全面啟動(dòng)三年百億級(jí)產(chǎn)能提升項(xiàng)目，另一邊加緊數(shù)字化能力的提升。

轉(zhuǎn)型的效果立竿見(jiàn)影。財(cái)報(bào)顯示，2022年全年，申通快遞實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)量129.47億件，同比增長(zhǎng)16.89%。而2022年全國(guó)快遞業(yè)務(wù)量增速僅為2.1%，申通快遞2022年單量增幅8倍于行業(yè)增速。

正如申通快遞總裁王文彬所言：申通快遞的轉(zhuǎn)型已經(jīng)初見(jiàn)成效，復(fù)興的軌跡也逐漸清晰。

而對(duì)于2024年，申通表示，將續(xù)推進(jìn)百億級(jí)產(chǎn)能提升項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2024年內(nèi)公司常態(tài)吞吐產(chǎn)能有望提升至日均7500萬(wàn)單以上（；同時(shí)，將更多精力放在服務(wù)體驗(yàn)的提高和產(chǎn)品分層上，打好經(jīng)濟(jì)型快遞企業(yè)的“服務(wù)體驗(yàn)之戰(zhàn)”。

好的地方在于，從2021年至今，申通幾乎提出的年度目標(biāo)都已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)，這說(shuō)明申通的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力依舊很足；

但壞的地方在于，在行業(yè)整體產(chǎn)能過(guò)剩，處于被動(dòng)的韻達(dá)將主動(dòng)反擊，剛解決生存的極兔勢(shì)必要尋求更多的份額謀求盈利等多重因素之下，快遞行業(yè)新一輪戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)雨欲來(lái)，而穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)型快遞網(wǎng)絡(luò)、市場(chǎng)溢價(jià)能力及差異化服務(wù)能力，才是快遞企業(yè)長(zhǎng)久保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

談?wù)撋晖ㄊ欠衲茴I(lǐng)先這個(gè)話題還太早，但追趕的路已經(jīng)變得越來(lái)越好走了。