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來源:侃見財(cái)經(jīng)
7月10日晚,良品鋪?zhàn)优读松习肽甑臉I(yè)績預(yù)告。
具體數(shù)據(jù)方面,2024年上半年良品鋪?zhàn)宇A(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤2100萬元到3000萬元,同比減少84.15%到88.91%;扣非后凈利潤700萬元到1600萬元,同比減少87.07%到94.34%。
至于凈利潤下滑的原因,良品鋪?zhàn)觿t歸咎到了去年11月的大降價(jià)。2024 年上半年正處于經(jīng)營策略調(diào)整階段,降價(jià)對毛利產(chǎn)生了一定的影響。從目前來看,這輪被良品鋪?zhàn)臃Q為“17年來最大幅度的降價(jià)”,并沒有達(dá)到預(yù)期的效果。
在業(yè)績的影響下,良品鋪?zhàn)拥墓蓛r(jià)也是跌跌不休。截至7月17日收盤,良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)報(bào)收11.24元/股,總市值為45.1億,和歷史最高點(diǎn)86.29元/股相比,如今良品鋪?zhàn)拥墓蓛r(jià)已經(jīng)蒸發(fā)超過八成,市值則縮水了300億。
一般來說,大規(guī)模的降價(jià)雖然會(huì)導(dǎo)致利潤率下滑,但在“以價(jià)換量”的情況下,凈利潤并不至于出現(xiàn)如此大幅度的下滑,良品鋪?zhàn)觾衾麧櫞蠓禄澈蟮降壮隽耸裁磫栴}?降價(jià)策略“失靈”了,良品鋪?zhàn)釉撛趺崔k?
對于良品鋪?zhàn)咏怀龅倪@份中報(bào),確實(shí)出乎意料。
從2023年的財(cái)報(bào)來看,大規(guī)模降價(jià)對良品鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品毛利率,并沒有產(chǎn)生如此大的影響。
以2023年?duì)I收第一的單品“糖果糕點(diǎn)”為例。在2022年還未降價(jià)時(shí),“糖果糕點(diǎn)”的毛利率為27.35%;到了2023年大規(guī)模降價(jià)后,“糖果糕點(diǎn)”的毛利率為29.53%。雖然2023年全面降價(jià),但“糖果糕點(diǎn)”的毛利率其實(shí)是不跌反升的。
而且,對比過去兩年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),在糖果糕點(diǎn)、肉類零食、堅(jiān)果炒貨、果干果脯以及素食山珍這5大單品中,除了肉類食品和素食山珍這兩個(gè)單品的毛利率有所下滑(分別下滑了0.88%和3.49%),其他三個(gè)單品的毛利率均有所上升。
所以,這也是為什么說這份財(cái)報(bào)出乎意料——降價(jià)對毛利率到底產(chǎn)生了多大的影響,或許只有等中報(bào)正式披露才能知道了。
當(dāng)然,凈利潤下滑其實(shí)是在所難免的——畢竟良品鋪?zhàn)诱诖罅ν菩薪祪r(jià),“讓利”也是十分正常的。但是,由于原本的經(jīng)營狀況就不太樂觀,再加上中報(bào)凈利潤預(yù)計(jì)驟降超過八成,良品鋪?zhàn)拥慕?jīng)營狀況可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)一步的惡化。
先看現(xiàn)金流方面,雖然一季報(bào)中并沒有詳細(xì)的數(shù)據(jù),但由于籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額流出了3.174億,一季度良品鋪?zhàn)拥默F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-4.023億。拉長周期來看,這是2019年以來現(xiàn)金流出最多的一個(gè)季度,若中報(bào)凈利潤大幅下滑,情況可能更加不樂觀。
再看負(fù)債方面。截至今年一季度,良品鋪?zhàn)拥牧鲃?dòng)性負(fù)債和總負(fù)債分別為19.46億和22.81億,資產(chǎn)負(fù)債率為47.2%;作為對比,三只松鼠和來伊份的資產(chǎn)負(fù)債率分別為40.99%和40.87%,自建生產(chǎn)線的鹽津鋪?zhàn)淤Y產(chǎn)負(fù)債率為46.12%,良品鋪?zhàn)邮菐准疑鲜辛闶彻局胸?fù)債率最高的。
當(dāng)然,一季度良品鋪?zhàn)拥呢泿努F(xiàn)金為15.22億,還不會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性緊張的情況,但經(jīng)營狀況的惡化可能導(dǎo)致負(fù)債率攀升。
從目前來看,上半年凈利潤的大幅下滑,很可能讓原本就不樂觀的經(jīng)營狀況“雪上加霜”。資本市場對良品鋪?zhàn)拥那熬耙渤錆M憂慮,截至7月12日,良品鋪?zhàn)庸蓛r(jià)報(bào)收11.34元/股,和歷史最高點(diǎn)86.29元/股相比蒸發(fā)超過八成,市值縮水300億。
對于良品鋪?zhàn)佣?,真正的問題其實(shí)是在渠道上。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示,良品鋪?zhàn)拥闹饕烙兴膫€(gè):門店渠道、平臺(tái)電商渠道、社交電商渠道及團(tuán)購渠道。
具體數(shù)據(jù)方面,電子商務(wù)業(yè)務(wù)的營收為31.67億元,同比下降32.58%;加盟業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收24億元,同比下降6.67%;直營零售業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收18.94億元,同比增長21.69%;團(tuán)購業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收4.9億元,同比微跌0.51%。
從數(shù)據(jù)來看,電子商務(wù)業(yè)務(wù)的“滑坡”對于良品鋪?zhàn)釉斐闪瞬恍〉挠绊?,畢竟良品鋪?zhàn)邮菑碾娚唐脚_(tái)起家。
此外,雖然電子商務(wù)業(yè)務(wù)處境堪憂,但是良品鋪?zhàn)拥馁M(fèi)用支出卻并沒有大幅減少。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2023年良品鋪?zhàn)拥臓I銷費(fèi)用高達(dá)15.73億,其營業(yè)總成本為79.12億,營銷費(fèi)用占營業(yè)總成本的比例為19.88%——很顯然,良品鋪?zhàn)硬⑽捶艞夒娮由虅?wù)這一個(gè)渠道。
但是,目前電商渠道的增長已經(jīng)見頂,繼續(xù)“押注”電商渠道已經(jīng)很難換回高增長。此外,隨著越來越多量販零食商的出現(xiàn),量販零食巨頭趙一鳴甚至提出了“萬店”的目標(biāo),如今良品鋪?zhàn)拥那酪呀?jīng)有點(diǎn)顯得“過時(shí)”,如何重塑渠道、擁抱零食量販零食商成了不得不考慮的問題。
實(shí)際上,良品鋪?zhàn)右灿凶约旱牧控溋闶称放?。早?022年,為了進(jìn)一步拓展市場、培育第二增長曲線,良品鋪?zhàn)颖阃瞥隽诉B鎖零食店品牌零食頑家;不過,與強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手的趙一鳴和零食很忙,以及好想來等對手相比,良品鋪?zhàn)拥牧闶愁B家還存在明顯的差距。
在去年11月宣布全面大降價(jià)時(shí),新帥楊銀芬就提到了——“當(dāng)下,擺在我們面前的已經(jīng)不僅是活得困難的問題,而是活不活得下去的問題”。
從目前來看,雖然良品鋪?zhàn)哟_實(shí)做出了改變,尤其是對產(chǎn)品價(jià)格做出了讓步,但可惜的是產(chǎn)品全面降價(jià)后其經(jīng)營狀況并未隨著改變而好轉(zhuǎn),凈利潤反而還出現(xiàn)了大幅的下滑。很顯然,降價(jià)并不是“解藥”,除了降價(jià)之外,良品鋪?zhàn)右叩穆愤€很長。
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2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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