很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
@松果財經(jīng)原創(chuàng)
作者 | 好藍不靈
“回暖”“復蘇”已然是消費電子行業(yè)的發(fā)展主基調(diào)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，工業(yè)富聯(lián)、鵬鼎控股、滬電股份、深南電路、藍思科技及水晶光電等企業(yè)的股價累計漲幅均已超過30%。
另外，相關(guān)公司也迎來了業(yè)績向上拐點。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，消費電子（中信）成分板塊33家發(fā)布中報業(yè)績預告的上市公司中，13家預增、4家扭虧、1家略增，業(yè)績預喜率達54.54%，高于A股中報預告整體預喜率。
與此同時，華福證券、山西證券、天風證券的多份研報對消費電子板塊給出“增持”評級。國泰君安研報指出，預計三季度消費電子旺季有望全方位拉動需求上行，包括手機、PC、通用服務(wù)器等。
板塊漲勢固然喜人，但讓人不禁想問的是，究竟是什么因素在“催熱”消費電子概念股？行業(yè)的周期性復蘇真的到來了嗎？
目前來看，消費電子板塊的熱度上漲，或與相關(guān)產(chǎn)品出貨強勁直接相關(guān)。
以手機、PC品類為例，根據(jù)DSCC《高級智能手機顯示屏出貨量和技術(shù)報告》，2024年第一季度，OLED智能手機出貨量和營收分別同比增長50%和3%；預計2024年上半年，OLED智能手機出貨量將同比增長43%，營收同比增長7%。
另外，據(jù)IDC最新數(shù)據(jù)，在經(jīng)歷了連續(xù)七個季度的下滑之后，2024年第二季度全球個人電腦（PC）市場終于迎來了第二次正增長，出貨量達到6490萬臺，同比增長3%。
而這樣的市場表現(xiàn)，則得益于消費者需求和企業(yè)供給的雙向“供暖”。首先是消費者“被動換機”需求率先復蘇。
具體而言，近年來，由于產(chǎn)品耐用性不斷提升等，PC、智能手機換機周期顯著拉長，如IDC研究數(shù)據(jù)顯示，PC消費市場的主流換機周期為3-5年；而根據(jù)Counterpoint Research數(shù)據(jù)，2023年我國智能手機換機周期超過40個月。
這種情況下，產(chǎn)品出貨量也受到顯著影響。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023年全球智能手機出貨量為11.63億部，同比下滑3.45%；另據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2023年全球PC出貨量合計2.43億臺，同比下降15%。
但值得注意的是，到了2024年，消費者對消費電子產(chǎn)品的需求開啟新一輪上升，對此，中銀證券的一份報告曾做出解釋，以2020-2021年的出貨高峰期進行推算，2024年是許多消費電子終端換機周期的臨界點，產(chǎn)品將迎來一波放量高峰。
其次是端側(cè)AI產(chǎn)品的陸續(xù)推出，刺激市場“主動換機”需求。眾所周知，AI已經(jīng)成為各行各業(yè)的發(fā)展創(chuàng)新驅(qū)動力，對于消費電子行業(yè)的影響同樣深刻，此前，國海證券行業(yè)分析師指出，AI快速應(yīng)用于消費電子產(chǎn)品，不僅加快了創(chuàng)新節(jié)奏，還促使出現(xiàn)新功能、新玩法和新應(yīng)用，從而激發(fā)消費者的換新需求。
另外，端側(cè)AI的應(yīng)用，也契合目前大模型商業(yè)化規(guī)模落地的需求。基于此，手機、PC等廠商正在擔負起先行者角色，推動AI應(yīng)用范圍的不斷擴大。
比如，小米、榮耀、vivo、OPPO、一加、聯(lián)想等品牌均已推出自家的AI產(chǎn)品。而蘋果也已發(fā)布個人智能系統(tǒng)“Apple Intelligence”，可應(yīng)用于iPhone、iPad和Mac等智能設(shè)備。
在眾廠商的齊力推動下，消費電子AI產(chǎn)品的市場規(guī)模已然打開。以AI手機為例，據(jù)IDC近日發(fā)布的報告，預計今年AI手機出貨量將同比暴增364%，達2.34億部，滲透率約19%。明年更是有望繼續(xù)增長73.1%，預計2023-2028年的年復合增長率為78.4%。
此外，市場供給的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，加快了庫存周轉(zhuǎn)，也增強了資本市場的信心。據(jù)同花順iFind報告，消費電子行業(yè)中，主要手機和PC廠商的庫存水平自2022年二季度起持續(xù)下降，目前已經(jīng)達到較為健康的庫存水位，接下來有望迎來新一輪的主動補庫存期。
整體來看，本輪消費電子行業(yè)的上行，受到產(chǎn)業(yè)庫存水平降低、供需結(jié)構(gòu)改善等多重因素影響。不過，長遠來看，消費電子行業(yè)仍存在一些不確定因素引起關(guān)注。
經(jīng)濟學家尼古拉·康德拉季耶夫曾提出一個著名理論——康波周期，其中包含繁榮、衰退、蕭條和回升四個階段。據(jù)悉，新一輪康波周期的開啟往往與重大技術(shù)創(chuàng)新密切相關(guān)。
而如今AI技術(shù)的爆發(fā)，或正在將全球經(jīng)濟推向康波回升周期，于消費電子行業(yè)而言，機遇顯著，但與此同時仍然存在一些發(fā)展迷霧有待驅(qū)散，還是體現(xiàn)在需求和供給兩側(cè)。
其實，近年來消費者購物習慣已經(jīng)發(fā)生明顯改變，趨于保守和理性，在基本需求得到滿足的同時，更偏好“興趣消費”，以獲得社交價值和情感價值。
這一趨勢下，若是當前已擁有的數(shù)碼產(chǎn)品能夠滿足基本的通訊、娛樂等需求，消費者便會將更多可支配收入集中在旅行和休閑活動方面，而非追求新一代科技產(chǎn)品。
而且，當前消費電子產(chǎn)業(yè)的新一輪創(chuàng)新處于初級階段，一定程度也引起市場擔憂。以AI手機為例，此前，IDC發(fā)布的《AI手機白皮書》用四項能力定義AI手機：高效利用算力、感知真實世界、自學習、創(chuàng)作，相比傳統(tǒng)產(chǎn)品是更加徹底的革新。
而在實際應(yīng)用場景中，AI手機的功能主要集中在文檔總結(jié)、圖片處理、信息檢索、文本翻譯等層面，似乎更傾向于對傳統(tǒng)功能的加強，還不夠“顛覆”。
不過，不可否認，AI產(chǎn)品是消費電子下一個未來的趨勢已定，這種情況下，加強產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新迭代，更進一步激勵消費需求，愈發(fā)重要。再從產(chǎn)業(yè)鏈視角來看，上游企業(yè)或需做好更加充分的準備。
可以看到，相關(guān)AI產(chǎn)品具備十分顯著的技術(shù)集成，涉及產(chǎn)業(yè)上游更進一步的技術(shù)升級。比如，AI手機主控芯片將集成CPU\GPU\NPU\RAM\基帶等功能部分，射頻信號進入到5G+階段，藍牙、Wi-Fi、UWB、衛(wèi)星通信等需持續(xù)增加信號頻段。
另外，當前AI算力需求也在呈指數(shù)級增長，華為就曾預估2030年相比2020年，AI爆發(fā)帶來的算力需求將增長500倍。為了實現(xiàn)龐大的算力集群，芯片的堆疊密度、芯片和封裝模組的熱通量等都要同步增長，導熱、散熱以及封裝材料的性能要求也需要跟上。
對此，其實目前消費電子產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)商已有深刻認知。例如，藍思科技曾表示，“公司將加強新領(lǐng)域、新業(yè)務(wù)開拓，積極擁抱智能終端產(chǎn)品向AI升級的產(chǎn)業(yè)風口，大力開拓AI領(lǐng)域的新客戶、新產(chǎn)品”。
據(jù)悉，目前藍思科技已經(jīng)建成含光學結(jié)構(gòu)玻璃、塑膠復合材料、生物基纖維復合材料、碳纖維增加材料等在內(nèi)的功能材料技術(shù)平臺，能夠滿足AI產(chǎn)品通訊信號耗損率低、整機散熱與保溫性能優(yōu)良、結(jié)構(gòu)防護穩(wěn)固等要求，支撐終端銷售。借此，也打開了一定增量空間。
年報顯示，2023年，藍思科技智能手機與電腦類板塊創(chuàng)造收入約449億元，同比增長17.5%，占營收比重超過八成。
此外，還可以看到，立訊精密深入布局AI算力服務(wù)器中的光連接、銅纜連接、電源、熱管理等核心零部件產(chǎn)品；京東方提出“全場景AI智慧顯示”的技術(shù)方向和相關(guān)解決方案，打造融合多模態(tài)AI交互的產(chǎn)品；勝宏科技布局研發(fā)AI手機領(lǐng)域使用的PCB產(chǎn)品……
可以期待，隨著上游細分賽道廠商產(chǎn)品研發(fā)和布局的持續(xù)深入，AI技術(shù)在消費電子領(lǐng)域的應(yīng)用潛力徹底釋放。當然，這一過程中，也要注意對成本的把控。
在AI重塑消費電子產(chǎn)業(yè)邏輯的當下，技術(shù)擴散產(chǎn)生的正向效應(yīng)，持續(xù)刺激相關(guān)廠商加大端側(cè)投入，但也易造成制造成本過高的問題，進而影響市場對行業(yè)增長可持續(xù)性的判斷。這種情況下，消費電子產(chǎn)業(yè)升級的焦點還是亟需轉(zhuǎn)移到“以更低成本來推動AI的商業(yè)化落地”。
而在降低行業(yè)整體成本方面，上游供應(yīng)商無疑扮演著重要角色。目前來看，藍思科技首先在行業(yè)推行云端制造無人工廠系統(tǒng)，實現(xiàn)從材料配方設(shè)計、材料入庫到成品出廠的整個流程自動化，以控制生產(chǎn)成本，提高產(chǎn)品良率和生產(chǎn)效率，其實具備一定示范作用。
總體而言，在產(chǎn)品研發(fā)上，緊扣AI這一時代主題；在生產(chǎn)模式上，抓住智能化、自動化，是消費電子產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)確定性增長的關(guān)鍵和核心。
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)