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@港股研究社原創(chuàng)
港股三大指數盤初沖高后快速回落轉跌，截止收盤恒指上漲0.36%，總體波動平穩(wěn)。盤面上，大型科技股漲跌各異，小米漲2.67%，騰訊漲近1%，京東飄紅，美團、網易跌超1%；蘋果正開發(fā)智能眼鏡和第二代Vision Pro，蘋果概念股漲幅居前，業(yè)績符預期，丘鈦科技大漲超13%領銜；
蘋果概念股普漲，iPhone16系列進入備貨期，產業(yè)鏈公司進入生產旺季。8月8日，記者從產業(yè)鏈人士處獲悉，僅7月份，鄭州富士康招聘5萬多名工作人員，進行iPhone16系列量產。據記者了解，鄭州富士康是蘋果iPhone的主要生產廠區(qū)。
8月8日，有專為鄭州富士康招工的中介向記者表示，新一年的招工潮已經來臨，返費工最高價是7500元，加上500元補貼可達8000元，小時工則是最高26元/小時，“主要是生產iPhone16，這個價格基本就是全年最高價，但8000元的激勵是給老員工的，新員工返費加補貼最多是7500元，月底基本結束招工。”
丘鈦科技 (01478.HK)發(fā)布截至2024年6月30日止6個月業(yè)績，該集團取得收益人民幣76.75億元(單位下同)，同比增加40.15%；公司股權持有人應占溢利1.15億元，同比增加453.95%；每股盈利9.7分。
摩根士丹利發(fā)表報告指，丘鈦科技上半年業(yè)績表現強勁，符合預期。上半年盈利為1.15億元，按年增長逾400%，在盈喜范圍內。受惠于銷量和平均售價增長，收入較去年同期增長40%，毛利率從去年同期的3.4%回升至今年上半年的5.2%。期內開支比率進一步下降至4.9%，推動盈利增長。
展望下半年，大摩指在分析師簡報會上，丘鈦管理層預計下半年手機攝像頭模組的出貨量將維持在上半年相近的水平。至于平均售價和利潤率，目標是在產品組合改善的基礎上取得更好的成績，但競爭格局、匯率變動和新產品的收益率仍存在不確定性。該行繼續(xù)認為丘鈦可能在下半年取得進一步的盈利復蘇。該行予其評級“與大市同步”，目標價為5港元。
中銀國際則發(fā)表報告指，丘鈦科技(01478.HK)上半年的業(yè)績總體超出預期，主要得益于消費電子需求的強勁勢頭。收入按年增長40%，利潤按年增長454%。如果加回匯率不利影響，毛利率本應也超出市場預期。中銀國際指，看好丘鈦在智能手機、物聯網、汽車和XR領域不斷增長的高質量海外客戶群，應該會在長期內為股東帶來正面回報。該行重新評估丘鈦科技的估值，并將股票評級上調至買入，目標價由3.6港元升至5.7港元，基于2025年預期每股盈利16倍。
華泰證券發(fā)表報告指出，舜宇光學科技7月手機攝像模塊出貨量按年下降19.5%，按月增長5.5%，手機鏡頭出貨量按年增長20.7%，按月增長6.1%，增長穩(wěn)健。管理層表示，手機鏡頭出貨量增長主要得益于去年的低基數，而手機攝像模塊出貨量下降主因產品組合的改變，低端手機攝像模塊出貨量減少。汽車攝像頭模塊出貨量按年增長9%，按月增長15.3%，主因客戶端需求有所增加。
該行認為，舜宇更優(yōu)的產品組合有望提振毛利率，第三季開始蘋果鏈客戶逐漸拉貨，第四季安卓鏈客戶拉貨，建議關注節(jié)奏。該行維持對公司2024至2026年歸母凈利潤預測23.17億、27.67億及33.57億元，以及目標價60港元，重申“買入”評級。
另外，據IDC報告，三大內存原廠三星電子、SK海力士、美光分列2024年一季度半導體IDM企業(yè)營收榜單第一、三、四位，第二位則是英特爾。報告表示，數據中心對AI訓練與推理的需求飆升，其中對HBM內存的需求提升尤為明顯。HBM自身的高價和對通用DRAM產能的壓縮也推動DRAM平均價格上升，使總體內存市場營收大幅成長。三星電子、SK海力士、美光這三大內存原廠在今年一季度均實現超50%營收同比增長。
嗶哩嗶哩收漲1.99%。摩根大通發(fā)表研究報告稱，《三國：謀定天下》游戲第二季取得成功，并使該游戲重回iOS游戲收入排行榜前十名，表明集團的游戲收入仍有很大的潛在上升空間；強勁的手機游戲和廣告收入增長應使集團在第三季實現收支平衡。該行重申嗶哩嗶哩(09626.HK)增持評級，相信集團的基本面仍然健康，料次季業(yè)績成為下一個股價催化劑。
阿里巴巴-SW收漲0.25%。阿里通義大模型繼續(xù)開源，Qwen2系列開源家族新增音頻語言模型Qwen2-Audio。Qwen2-Audio可以不需文本輸入，直接進行語音問答，理解并分析用戶輸入的音頻信號，包括人聲、自然音、音樂等。該模型在多個權威測評中都顯著超越先前的最佳模型。通義團隊還同步推出了一套全新的音頻理解模型測評基準，相關論文已入選本周正在舉辦的國際頂會ACL2024。
阿里巴巴旗下菜鳥宣布正式在香港開通本地快遞服務，分別推出“企業(yè)對消費者”（B2C）一站式電商物流解決方案及“消費者對消費者”（C2C）“菜鳥EASY寄”服務。對于該服務，菜鳥集團香港本地快遞負責人朱銳指出，將分階段在香港逾700多個自提點推出該服務，現時約80個自提點已開通，預計今年底前會擴展至全部。
閱文集團(00772.HK)收跌2.37%。中金公司發(fā)布研究報告稱，維持閱文集團跑贏行業(yè)級和目標價36港元。集團在線業(yè)務收入為19.40億元，同降2.2%，而環(huán)比增速回正。自2023年以來公司優(yōu)化閲讀產品分發(fā)渠道，該行認為公司在線業(yè)務重在孵化精品，在線業(yè)務未來或相對平穩(wěn)。該行認為，優(yōu)質IP具有較大的價值空間，傳媒后續(xù)項目儲備豐富，關注IP多品類變現空間。
小米(01810.HK)收漲2.67%。摩通發(fā)表報告指出，預測小米次季收入按季增長15%，按年升29%，IoT業(yè)務和互聯網服務業(yè)務強勁的盈利能力，有望緩和智能手機業(yè)務毛利下滑的影響。該行相信，第二季小米電動車業(yè)務毛利應實現正增長，盡管出貨量增長強勁，但經營開支增長應受控。
鑒于電動車的強勁勢頭、未來兩至三個季度推出新車型的潛在可能，加上電動車健康的盈利能力及智能手機毛利韌性，該行對小米仍然持正面態(tài)度。此外，該行維持對小米增持評級，目標價24港元。該行將小米的2024年經調整每股盈利預測由0.91元人民幣，上調至0.93元人民幣，2025年預測亦由0.9元人民幣，微升至0.91元人民幣。
騰訊音樂(1698.HK)午后一度沖高超7%，現報53.5港元，總市值1836.2億港元。消息面上，騰訊音樂將于今日港股盤后公布二季度業(yè)績。根據行業(yè)調查，騰訊音樂第二季以及到7月中旬的訂閱收入增幅達到了30%?？紤]到用戶付費意愿和保留率仍然較高，高盛預計季度付費用戶數將凈增約370萬。大摩則料其二季度業(yè)績略高于市場預期。
中金發(fā)表報告表示，MSCI公布其所有指數的今年8月指數審議結果，其中也包括MSCI中國指數。由于此次調整為半年度的大調整，因此涉及到的指數增減和其它調整范圍較廣，影響也可能較多，MSCI中國季度調整新增2只、剔除60只，其中，剔除5只港股，分別為中國中免(01880.HK)、福萊特玻璃(06865.HK)、贛鋒鋰業(yè)(01772.HK)、廣發(fā)證券(01776.HK)和海吉亞醫(yī)療(06078.HK)。因此，調整后的成份股數量從655只減少至597只(A股432只，權重15.2%；港股148只，權重75.3%；中概股14只，權重9.2%；B股3只，權重0.2%)。
基于當前920億美元規(guī)模(假設相當于當前MSCI中國指數整體1.84萬億美元市值的5%左右)的被動型基金追蹤MSCI中國指數的假設，并結合個股各自過去20天的日均成交金額，中金測算建發(fā)國際(01908.HK)、滔搏(06110.HK)、拼多多(PDD.US)、工商銀行(01398.HK)、泡泡瑪特(09992.HK)、華能水電(600025.SH)與藏格礦業(yè)(000408.SZ)所需交易時間都達到0.5天以上。廣發(fā)證券、贛鋒鋰業(yè)、福萊特玻璃、海吉亞醫(yī)療以及中國中免等所需交易被動資金流出的時間都在3天以上。
除成分股調整外，MSCI還調整了15家公司的自由流通因子(FIF，Foreign Inclusion Factor)、以及150家公司的納入股本數，也將因此會對成分股在指數內權重產生變化。潛在影響：關注對建發(fā)國際集團、滔博與拼多多等的正面影響；對廣發(fā)證券、贛鋒鋰業(yè)以及福萊特玻璃等的負面影響。
從絕對權重變化幅度來看，該行測算，受此次調整影響，拼多多、工商銀行、華能水電、泡泡瑪特以及紫金礦業(yè)(02899.HK)等的權重增加排名靠前，從0.7%到0.2%不等。相反，阿里巴巴-SW(09988.HK)、騰訊控股(00700.HK)、海吉亞醫(yī)療以及美團-W(03690.HK)等因攤薄或剔除影響，在指數中權重的下降最大，從0.2%到0.05%不等。
于股價影響上，中金表示待結果宣布后但在正式實施日之前，也會有部分套利資金根據正式結果布局相應個股，特別是那些此前市場未完全預測的意外結果。不過需要注意的是，雖然被動資金在調整正式實施日「必須」按照權重變化進行調倉，但這一期間的股價實際變動卻未必與權重調整方向一致，反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強弱對比影響，此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。
中信建投研報指出，綠氫新增需求主線，24/25年裝機有望高增---7月新增燃機摻氨實現低碳化轉型帶來的綠氫需求，基于當前政策明確指引的綠氫需求主線自下而上測算：24/25年國內綠氫需求將保持70%高增速。綠醇仍是24/25年拉動電解槽出貨的主要動力---24/25年綠醇有望拉動綠氫需求約14-15萬噸，對應電解槽2-3GW，占比電解槽出貨60-70%，建議關注綠醇產業(yè)鏈下電解槽+氣化爐雙環(huán)節(jié)受益標的。
國泰君安認為，本輪海外波動港股市場展現韌性。當前港股市場風險溢價已觸及歷史高位，港股資產已系統(tǒng)性低估?？紤]海外風險因素階段緩和，后續(xù)沖擊預計相對有限，港股市場已進入配置區(qū)間，后市反彈空間可期，具備較高配置性價比，配置向恒生科技要彈性，向高分紅要確定性。
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