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大型科技股集體拉升，
京東漲2.5%，阿里巴巴、快手、美團漲近2%
@港股研究社原創(chuàng)
分析人士稱市場可能預(yù)期會有刺激政策出臺，港A市場異動拉升，盤面上，作為市場風(fēng)向標(biāo)的大型科技股集體拉升，京東漲2.5%，阿里巴巴、快手、美團漲近2%，百度、小米均上漲；大金融股(銀行、保險、券商)、中字頭股齊漲。
那么，究竟有何利好刺激？分析人士認(rèn)為，一方面是近期利好持續(xù)積累；另一方面亦是抵達了年底兩大會議的時間窗口，市場可能預(yù)期會有刺激政策出臺。中信證券此前發(fā)布研報認(rèn)為，根據(jù)他們對2015年—2023年中央經(jīng)濟工作會議時間的梳理，其通常安排在12月中旬召開。
9月底以來的政策層一攬子增量政策和一系列積極表態(tài)已經(jīng)極大提振了預(yù)期，不僅有助于完成今年的經(jīng)濟增長目標(biāo)，也就市場對明年的預(yù)期給予了較為樂觀的指引。雖然按照慣例，中央經(jīng)濟工作會議一般不會公布經(jīng)濟增速、赤字率等具體目標(biāo)，但他們認(rèn)為今年的中央經(jīng)濟工作會議仍將會維持加碼逆周期調(diào)節(jié)的積極定調(diào)。
預(yù)計明年經(jīng)濟增速目標(biāo)或仍維持在5%左右，相應(yīng)地，赤字率有望提升至4%；特別國債額度或為3萬億元，其中1萬億元用于補充商業(yè)銀行資本金，2萬億元或用于國家重大工程投資和消費品補貼等領(lǐng)域；最后，新增專項債規(guī)?？赡苓_到4萬億元以上。
東吳證券認(rèn)為，未來將圍繞三大邏輯開展：
邏輯一：美聯(lián)儲降息節(jié)奏：1）利差與匯率層面，中美名義增速差框架下美元利率下行、匯率壓力減輕，國內(nèi)政策掣肘有望緩解；2）資本流動層面，美聯(lián)儲降息節(jié)奏影響貿(mào)易商結(jié)匯、北向資金、美元基金三條路徑的資本回流；3）基本面層面，降息節(jié)奏對于制造業(yè)盈利和投資回報改善起到重要作用。4）市場風(fēng)格方面，若美聯(lián)儲降息節(jié)奏加快，利好成長風(fēng)格。我們預(yù)計2025年美元利率將震蕩下行。
邏輯二：特朗普交易：特朗普在美國大選中勝選，實現(xiàn)“三權(quán)合一”，組建了鷹派特征鮮明的內(nèi)閣，其政策主張在這一任期內(nèi)的將會更快落地和施行。預(yù)計特朗普將會加征關(guān)稅、實行更大范圍的科技封鎖，這將推動我國加碼內(nèi)需政策、科技自主可控邏輯強化。
邏輯三：國內(nèi)宏觀政策：我國正經(jīng)歷向高質(zhì)量發(fā)展邁進的陣痛期，有效需求不足、財政收支缺口擴大等問題凸顯，這仍需財政發(fā)力，明年將是財政大年，增量政策有望不斷加碼。
總結(jié)而言，在特朗普勝選加速貿(mào)易保護主義抬頭、國內(nèi)經(jīng)濟弱復(fù)蘇背景下，2025年將會是財政大年，增量政策有望不斷加碼；同時美聯(lián)儲降息將從政策空間、基本面、流動性三個維度對A股形成利好。
小米集團-W收漲1.53%。國信證券發(fā)布研究報告稱，看好小米集團(01810.HK)智能手機業(yè)務(wù)受益AI換機潮以及高端化帶來的盈利能力增強，看好公司智能電動汽車業(yè)務(wù)交付順利，新業(yè)務(wù)板塊進展順利帶來的業(yè)績增長，同時公司AIoT及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)增長趨勢，預(yù)計2024-2026年公司歸母凈利潤187/235/280億元，給予“優(yōu)于大市”評級。
商湯-W收漲14.77%。國投證券發(fā)布研究報告稱，維持商湯(00020.HK)“買入-A”評級，生成式AI逐步從技術(shù)走向應(yīng)用落地，推動商業(yè)化訂單需求增長，公司基于技術(shù)能力、客戶口碑有望獲得一定市場份額，從而推動業(yè)績增長，預(yù)計公司2024-2026年分別實現(xiàn)營業(yè)收入45.21/57.10/70.77億。得益于組織架構(gòu)調(diào)整，有望釋放經(jīng)營效率，給予目標(biāo)價為2.12港元。公司12.4發(fā)布公告，完成戰(zhàn)略組織架構(gòu)重組，建立“1+X”新架構(gòu)。
泡泡瑪特收漲3.96%。高盛發(fā)表報告指，考慮到泡泡瑪特(09992.HK)中國及海外市場的穩(wěn)健銷售勢頭，將其2024-2026年盈測上調(diào)6%-15%。同時上調(diào)目標(biāo)價14%，由70港元升至80港元，維持“中性”評級。報告表示，在中國市場，盡管整體消費保持平穩(wěn)，但高盛持續(xù)看到泡泡瑪特銷售的正面跡象。
海外市場方面，除東南亞市場持續(xù)強勁表現(xiàn)外，亦見到美國及歐洲市場銷售的正面指標(biāo)。由于中國內(nèi)地市場的年增長率為57%，海外市場的年增長率為413%，高盛預(yù)計泡泡瑪特2024的收入及凈收入分別為125億元╱27.2億元人民幣，意味著今年下半年收入增長為127%。而又因海外市場的經(jīng)營杠桿效應(yīng)，該行預(yù)計泡泡瑪特凈利率由2024年上半年的20.2%，進一步擴大至下半年的22.7%。
中國平安AH股均漲超2%，其中A股股價站上55元，市值重回萬億上方?；ㄆ彀l(fā)研報稱，中國平安在新業(yè)務(wù)價值(NBV)展現(xiàn)出強勁的增長潛力，給予中國平安H股“買入”評級。報告引述公司管理層指出，將在2025年第一季度實現(xiàn)同比NBV正增長，同時公司已經(jīng)為旗艦產(chǎn)品“御享金越”調(diào)整激勵政策，以促進代理人在長期保單(10年及以上)的銷售。
另外，管理層預(yù)計，受惠于自今年9月以來，代理銷售渠道“報行合一”帶來的成本節(jié)約，以及產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)向長期產(chǎn)品，明年利潤率將進一步上升。此外，星展料中國推出支持經(jīng)濟的政策可幫助降低美國“特朗普2.0”的潛在影響，建議明年上半年采取防守策略，避開美國業(yè)務(wù)占比較重的股份、關(guān)注具質(zhì)素增長股份及受惠政策的股份。該行更新了港股最新推介股名單，推介股份包括中國平安等。
申通快遞12月6日在互動平臺稱，截至2024年半年度，公司擁有直屬轉(zhuǎn)運中心70個。公司圍繞“中轉(zhuǎn)直營、網(wǎng)點加盟”的經(jīng)營模式，持續(xù)加強在核心中轉(zhuǎn)樞紐的重資產(chǎn)投入，提升中轉(zhuǎn)分揀效率，做大做強樞紐吞吐能力，預(yù)計今年底常態(tài)吞吐產(chǎn)能有望提升至日均7500萬單以上。未來，公司將根據(jù)公司產(chǎn)能規(guī)劃合理布局轉(zhuǎn)運中心。
市場調(diào)研機構(gòu)Canalys報告顯示，2024年全球智能手機出貨量預(yù)計為12.2億臺，同比上升6%。長期來看，智能手機市場的增長將從2025年開始步入平臺期，2024年至2028年的年復(fù)合增長率進一步下調(diào)至1%。
中信證券研報指出，軍隊信息化是實現(xiàn)軍事轉(zhuǎn)型、重塑軍事力量體系的重要手段，也是加速實現(xiàn)軍隊現(xiàn)代化的必然趨勢。信息支援部隊的成立，體現(xiàn)了上層對網(wǎng)絡(luò)信息體系建設(shè)的高度重視，作為體系的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，軍用通信補償式發(fā)展空間大，時空基準(zhǔn)和北斗導(dǎo)航是體系運作的基礎(chǔ)設(shè)施，市場空間廣闊；射頻微波、電子對抗、網(wǎng)絡(luò)安全、模擬仿真等重點支撐產(chǎn)業(yè)也有望隨著體系建設(shè)而持續(xù)擴容。
國泰君安證券研報認(rèn)為，AI Agent商用落地，加速賦能硬件終端。手機agent化身個人助理，購物、訂票等日常場景全流程自動駕駛，解放用戶雙手；PC Agent賦能辦公場景，多步驟自動執(zhí)行推理、編程等任務(wù)；耳機、眼鏡Agent理解力升級，實現(xiàn)便攜好用；端側(cè)AI智能升級驅(qū)動用戶體驗質(zhì)變，產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。
野村發(fā)研報表示，刺激政策、本地化和人工智能投資，將支撐中國軟件行業(yè)從明年次季開始復(fù)蘇。該行認(rèn)為，由于對政府財政刺激的強烈情緒，中國軟件指數(shù)在過去60天內(nèi)上漲76%，收復(fù)2024年的失地。另認(rèn)為，在資訊科技支出回升之前，經(jīng)濟刺激計劃還需要一段時間才能發(fā)揮作用。
建議買入金山軟件(03888.HK)、金蝶國際(00268.HK)?？紤]到明年首季的弱季節(jié)性，若宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象，野村認(rèn)為中國軟件行業(yè)的基本面復(fù)甦可能會從2025年第2季開始加速。該行認(rèn)為，國內(nèi)替代和人工智能將成為2025年該行業(yè)的兩個關(guān)鍵驅(qū)動力，前者由外部因素，即地緣政治風(fēng)險驅(qū)動，而后者則由內(nèi)部因素驅(qū)動。
瑞銀資產(chǎn)管理在最新發(fā)布的“The Red Thread”報告稱，中國股市的投資機遇非常樂觀。“中國股市眾多優(yōu)質(zhì)公司的估值非常有吸引力，我們尤其看好在國外市場占有率不斷增長的公司。”瑞銀資產(chǎn)管理中國股票主管施斌說。隨著全球市場趨向難以預(yù)測，分散投資再次成為投資實踐的核心原則。
瑞銀資產(chǎn)管理全球投資總監(jiān)巴里·吉爾(Barry Gill)在評論全球分散投資的趨勢以及中國在投資組合中的作用時稱：“中國是我的首選，這是目前全球最便宜的股票市場。無論是政策刺激還是企業(yè)的資本配置決策等，中國從許多方面都有潛力給投資者帶來驚喜。”
據(jù)期權(quán)市場的數(shù)據(jù)，周一，有超過20萬份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares(代碼為CHAU)看漲期權(quán)被買入。按每份約2.64美元的合約平均價格計算，該筆交易總計斥資了5500萬美元。該期權(quán)允許持有者在明年5月中旬之前的任何時候以每份15美元的價格購買2000萬份該ETF。
據(jù)悉，該ETF兩倍做多于滬深300指數(shù)。該ETF的期權(quán)交易量一般較少，突然涌現(xiàn)20萬份的單日大筆交易非常罕見，因此引起了市場關(guān)注。除此之外，華爾街交易員還買入了另一只更具杠桿性(三倍做多)的ETF看漲期權(quán)。數(shù)據(jù)顯示，上周五有超過98000份于2026年1月到期、行權(quán)價在27美元的Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF(YINN)看漲期權(quán)成交。
本周一，YINN看漲期權(quán)再度成交38000份。該ETF三倍做多于富時中國指數(shù)。有分析人士指出，中國股票ETF在美股市場遭遇大幅資金流出后，突然涌現(xiàn)大量看漲期權(quán)，或許預(yù)示著外資對中國資產(chǎn)情緒的再度轉(zhuǎn)變，值得投資者重點留意。
星展近日發(fā)表港股明年展望報告，重申對港股正面法，但考慮美國大選后共和黨執(zhí)政(Red Sweep)，令到宏觀透明度降低，決定下調(diào)對恒指基本情境目標(biāo)至21300點，此相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率9.9倍，予國指目標(biāo)7300點，相當(dāng)于預(yù)測明年市盈率8.6倍，料發(fā)生概率60%。
星展予恒指“牛市”情境目標(biāo)為25600點(料發(fā)生概率25%)，此相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率11.9倍；予恒指“熊市”情境目標(biāo)為16000點(料發(fā)生概率15%)，此相當(dāng)于明年預(yù)測市盈率7.8倍。星展亦更新了港股最新推介股名單，新納入華潤電力，其他推介股份包括安踏、比亞迪電子、中國移動、中石化、新奧能源、美團、中國平安、騰訊及小米。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
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