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繼美的、順豐等行業(yè)龍頭企業(yè)先后成功赴港上市后，A+H風(fēng)潮正在延續(xù)?，F(xiàn)在，又來了個調(diào)味品。
2024年12月11日，海天味業(yè)董事會審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的議案》《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市方案的議案》等議案，并同意聘請畢馬威香港為本次發(fā)行H股股票并上市的審計機構(gòu)，其余具體細節(jié)尚在商討之中。
這則消息對海天味業(yè)的股價影響有限。不過，在當前這個龍頭紛紛再闖資本市場的階段，海天味業(yè)卻有些不一樣的故事可講。
作為百分百孕育于華夏飲食文化中的調(diào)味品龍頭企業(yè)，海天味業(yè)起源于400年前的佛山古醬園，也是首批中華老字號。
自2014年上市至今，海天味業(yè)營收規(guī)模一路穩(wěn)扎穩(wěn)打，從98.17億元增長到2023年的245.59億元。
同時，其市占率和生產(chǎn)表現(xiàn)也一路高居行業(yè)前列。據(jù)2023年年報，海天味業(yè)擁有5個生產(chǎn)基地，全年產(chǎn)銷量超過400萬噸，繼續(xù)穩(wěn)居調(diào)味品行業(yè)的榜首。
海天味業(yè)旗下?lián)碛胸S富的產(chǎn)品矩陣，其中最常用的醬油、蠔油，海天味業(yè)市占率均為全國第一。此外，還生產(chǎn)醬、醋、料酒、調(diào)味汁、雞精等在內(nèi)的十大系列、300多個品種、1000多種規(guī)格。
2022—2023年兩個年度，餐飲行業(yè)受市場因素影響，包括調(diào)味品在內(nèi)的相關(guān)供給產(chǎn)品動銷需求不景氣，行業(yè)整體銷售額持續(xù)下滑。其間，即使是海天味業(yè)業(yè)績上也曾出現(xiàn)過小幅下滑。
進入2024年后，海天味業(yè)在整體仍略有承壓的市場環(huán)境下，憑借著持續(xù)研發(fā)投入、產(chǎn)品“推新”、服務(wù)升級等一整套拳法組合動作，重回增長軌道，且修復(fù)速度明顯快于行業(yè)整體。
2024年前三季度，海天味業(yè)分別實現(xiàn)營收203.99億元、凈利潤48.15億元；同比增速則分別為9.38%、11.23%。同期A股調(diào)味品板塊上市公司總計收入增速、總計歸母凈利潤增速分別為7.53%、9.2%。
其中，“醬油老二”中炬高新雖同比扭虧但仍未增收；享受“零添加”紅利的千禾味業(yè)則營收、凈利雙降；加加食品虧損進一步擴大，凈利潤增幅墊底。
海天味業(yè)的龍頭優(yōu)勢實力一目了然。
重回增長軌道后，海天味業(yè)三季度開始其股價整體呈波動上翹趨勢，估值得到明顯修復(fù)，并創(chuàng)下過去一年以來市值新高，截至12月12日收盤，其總市值為2693.00億。
當下，伴隨著消費提振預(yù)期增強的趨勢，這種業(yè)績增加+估值上修的雙重共振大概率也才剛剛開始。
近期以來有不少國際券商機構(gòu)堅定樂觀看好中國股市的投資機遇，尤其是市場上耳熟能詳，且盈利增長健康的優(yōu)質(zhì)品牌和企業(yè)，備受國際投資者歡迎。
但這類優(yōu)質(zhì)企業(yè)以前大多集中在A股市場，所以“海天味業(yè)們”要想最大限度的承接住未來這些增量國際資本帶來的流動性溢價，最好是能主動“走出去”。A+H在這種背景下成為了更受企業(yè)歡迎的模式。
據(jù)不完全統(tǒng)計，年內(nèi)已有18家A股上市公司籌劃或分拆子公司赴港上市。美的集團、順豐控股以及此次的海天味業(yè)等國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)接連進軍港股市場，既讓企業(yè)自身擴大了募集資金的對象池，同時也是對港股優(yōu)質(zhì)可選標的的豐富。兩者相輔相成，構(gòu)成一個股市共贏的閉環(huán)邏輯。
登陸港股市場后，美的集團相當于再創(chuàng)了一個“美的”，兩市累計總市值已破萬億人民幣。而尚在路上的海天味業(yè)作為行業(yè)龍頭，同樣有望受到上市的提振。
當然，這一切都是基于海天味業(yè)在重構(gòu)成長預(yù)期、強化增長能力，一如正在加速全球化布局，試圖打造世界級品牌的美的、順豐。
從營收區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，海天味業(yè)過去幾乎所有的收入來源都是緣于國內(nèi)市場。
然而，這幾年市場增速放緩，調(diào)味品進入存量市場已是行業(yè)共識。此時，在相對分散的行業(yè)格局中，海天味業(yè)一直在尋找一個增長錨點，以期進一步打破這種同質(zhì)激烈競爭的市場局面，并持續(xù)強化其龍頭地位。
作為消費者每天都要消耗的產(chǎn)品，調(diào)味品養(yǎng)出了一個大行業(yè)，卻也導(dǎo)致競爭者眾多，既包括以海天、李錦記、千禾味業(yè)為代表的傳統(tǒng)綜合性企業(yè)，還有以仲景食品為代表的、通過多個明星單品占據(jù)市場優(yōu)勢的小龍頭。
競爭催化創(chuàng)新，近年來，海天味業(yè)快速做了很多多元化嘗試，包括跨界糧油米面、火鍋底料、復(fù)合調(diào)味料、預(yù)制菜、飲品、雪糕等其他食品細分領(lǐng)域。
與此同時，在運營方面，海天味業(yè)建設(shè)了業(yè)內(nèi)最完善的線下運營渠道，并積極拓展線上渠道。截至2024年三季度末，海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量為6722家，遠遠領(lǐng)先同行，其中今年以來凈增131個；其中，消費需求量最集中的餐飲渠道占比超過60%。同期，其線上渠道實現(xiàn)的營收同比大增了34.53%，達9.42億元。
可惜截至目前，調(diào)味品行業(yè)中，頭部企業(yè)的市場差距依舊很微弱。參考飲食習(xí)慣與國內(nèi)存在一定淵源的日本醬油市場，CR5占據(jù)了近五成的份額，其中TOP1的龜甲萬就占據(jù)了31%，相比之下，競爭格局相對集中的國內(nèi)醬油市場，CR5只占到近30%，老大海天味業(yè)只占到了18%。
所以，海天味業(yè)需要繼續(xù)努力提升自身的市場地位。對此，海天味業(yè)這幾年已經(jīng)有了一些準備工作，重點集中在兩個方面。
其一，以健康化，高端化為主線，持續(xù)布局中高端市場，以此帶來產(chǎn)品附加值上升，同步實現(xiàn)增收創(chuàng)利。
其二，則是出海走國際化路線，這也是這兩年國內(nèi)創(chuàng)始企業(yè)尋找增量的主流趨勢。海天味業(yè)正在傾力加碼海外業(yè)務(wù)。
產(chǎn)品端，海天味業(yè)近年來專注于開發(fā)符合健康潮流的產(chǎn)品線，并積極尋求營養(yǎng)健康產(chǎn)品的國際認可。
目前，海天推出的無麩質(zhì)醬油已經(jīng)獲得了全球公認的SGS無麩質(zhì)認證，鑒于歐美等市場消費者“麩質(zhì)厭惡”的傾向正在日趨增強，這類產(chǎn)品無疑更有希望打入當?shù)叵M者的食譜；同時，海天有機醬油和有機黃豆醬產(chǎn)品也已經(jīng)成功拿下中國、歐盟和美國三個地區(qū)的有機產(chǎn)品認證。此外，海天還推出了符合清真要求的醬油和蠔油產(chǎn)品，并通過了印度尼西亞的清真食品認證。
這些重要的國際認證實際上起到了通行證的作用，讓海天味業(yè)的產(chǎn)業(yè)能夠逐步進入相關(guān)消費市場，并且樹立自身國際化品牌的形象。截至目前，海天味業(yè)的產(chǎn)品已在全球90多個國家和地區(qū)實現(xiàn)銷售。
為進一步保證海外業(yè)務(wù)的穩(wěn)定經(jīng)營，今年4月，海天味業(yè)決定開展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)，原因是“隨著公司海外業(yè)務(wù)的拓展，為鎖定成本，降低匯率風(fēng)險，擬通過外匯衍生品交易業(yè)務(wù)進行套期保值”。
對于從海外挖掘業(yè)績新增量，顯然，海天味業(yè)早已做了多重準備，包括此次赴港上市，本身也是其主動打開全球聲量，提升品牌競爭力的重要一步。
事實上，作為一種事關(guān)口味問題的消費品，調(diào)味料這類產(chǎn)品其實可以形成較為明確的目標客戶群體和目標市場，同時要打入其他市場，也可參考當?shù)叵嚓P(guān)品類的發(fā)展路徑。所以作為典型的傳統(tǒng)消費企業(yè)代表，海天味業(yè)正在勇敢地掙脫行業(yè)隨遇而安的心態(tài)枷鎖，樹立東方美食調(diào)味品不應(yīng)該只局限于東方市場的理念，向著新的發(fā)展階段啟航。
當然，作為最有代表性的行業(yè)龍頭，海天味業(yè)也可能更早遇到那些隱藏在出海路上的問題。但在它的前瞻性面前，闖過這條路，會給海天味業(yè)打開更大的未來。
幾年前，海天的靈魂人物、前董事長兼總裁龐康掌舵時，他便已明確，“在遠景規(guī)劃上，我們希望可以進一步推動各項業(yè)務(wù)與國際接軌，推動公司成為世界一流的調(diào)味品企業(yè)和品牌。”。如今，海天味業(yè)的指揮棒已經(jīng)交到在公司奮斗20多年的董事長程雪與總裁管江華手中，讓海天味業(yè)繼續(xù)做大做強的目標并沒有改變。新的故事，已然開始書寫。
來源：松果財經(jīng)
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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