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繼美的、順豐等行業(yè)龍頭企業(yè)先后成功赴港上市后，A+H風(fēng)潮正在延續(xù)。現(xiàn)在，又來(lái)了個(gè)調(diào)味品。
2024年12月11日，海天味業(yè)董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市的議案》《關(guān)于公司發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市方案的議案》等議案，并同意聘請(qǐng)畢馬威香港為本次發(fā)行H股股票并上市的審計(jì)機(jī)構(gòu)，其余具體細(xì)節(jié)尚在商討之中。
這則消息對(duì)海天味業(yè)的股價(jià)影響有限。不過(guò)，在當(dāng)前這個(gè)龍頭紛紛再闖資本市場(chǎng)的階段，海天味業(yè)卻有些不一樣的故事可講。
作為百分百孕育于華夏飲食文化中的調(diào)味品龍頭企業(yè)，海天味業(yè)起源于400年前的佛山古醬園，也是首批中華老字號(hào)。
自2014年上市至今，海天味業(yè)營(yíng)收規(guī)模一路穩(wěn)扎穩(wěn)打，從98.17億元增長(zhǎng)到2023年的245.59億元。
同時(shí)，其市占率和生產(chǎn)表現(xiàn)也一路高居行業(yè)前列。據(jù)2023年年報(bào)，海天味業(yè)擁有5個(gè)生產(chǎn)基地，全年產(chǎn)銷量超過(guò)400萬(wàn)噸，繼續(xù)穩(wěn)居調(diào)味品行業(yè)的榜首。
海天味業(yè)旗下?lián)碛胸S富的產(chǎn)品矩陣，其中最常用的醬油、蠔油，海天味業(yè)市占率均為全國(guó)第一。此外，還生產(chǎn)醬、醋、料酒、調(diào)味汁、雞精等在內(nèi)的十大系列、300多個(gè)品種、1000多種規(guī)格。
2022—2023年兩個(gè)年度，餐飲行業(yè)受市場(chǎng)因素影響，包括調(diào)味品在內(nèi)的相關(guān)供給產(chǎn)品動(dòng)銷需求不景氣，行業(yè)整體銷售額持續(xù)下滑。其間，即使是海天味業(yè)業(yè)績(jī)上也曾出現(xiàn)過(guò)小幅下滑。
進(jìn)入2024年后，海天味業(yè)在整體仍略有承壓的市場(chǎng)環(huán)境下，憑借著持續(xù)研發(fā)投入、產(chǎn)品“推新”、服務(wù)升級(jí)等一整套拳法組合動(dòng)作，重回增長(zhǎng)軌道，且修復(fù)速度明顯快于行業(yè)整體。
2024年前三季度，海天味業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203.99億元、凈利潤(rùn)48.15億元；同比增速則分別為9.38%、11.23%。同期A股調(diào)味品板塊上市公司總計(jì)收入增速、總計(jì)歸母凈利潤(rùn)增速分別為7.53%、9.2%。
其中，“醬油老二”中炬高新雖同比扭虧但仍未增收；享受“零添加”紅利的千禾味業(yè)則營(yíng)收、凈利雙降；加加食品虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，凈利潤(rùn)增幅墊底。
海天味業(yè)的龍頭優(yōu)勢(shì)實(shí)力一目了然。
重回增長(zhǎng)軌道后，海天味業(yè)三季度開始其股價(jià)整體呈波動(dòng)上翹趨勢(shì)，估值得到明顯修復(fù)，并創(chuàng)下過(guò)去一年以來(lái)市值新高，截至12月12日收盤，其總市值為2693.00億。
當(dāng)下，伴隨著消費(fèi)提振預(yù)期增強(qiáng)的趨勢(shì)，這種業(yè)績(jī)?cè)黾?估值上修的雙重共振大概率也才剛剛開始。
近期以來(lái)有不少國(guó)際券商機(jī)構(gòu)堅(jiān)定樂觀看好中國(guó)股市的投資機(jī)遇，尤其是市場(chǎng)上耳熟能詳，且盈利增長(zhǎng)健康的優(yōu)質(zhì)品牌和企業(yè)，備受國(guó)際投資者歡迎。
但這類優(yōu)質(zhì)企業(yè)以前大多集中在A股市場(chǎng)，所以“海天味業(yè)們”要想最大限度的承接住未來(lái)這些增量國(guó)際資本帶來(lái)的流動(dòng)性溢價(jià)，最好是能主動(dòng)“走出去”。A+H在這種背景下成為了更受企業(yè)歡迎的模式。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)已有18家A股上市公司籌劃或分拆子公司赴港上市。美的集團(tuán)、順豐控股以及此次的海天味業(yè)等國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)接連進(jìn)軍港股市場(chǎng)，既讓企業(yè)自身擴(kuò)大了募集資金的對(duì)象池，同時(shí)也是對(duì)港股優(yōu)質(zhì)可選標(biāo)的的豐富。兩者相輔相成，構(gòu)成一個(gè)股市共贏的閉環(huán)邏輯。
登陸港股市場(chǎng)后，美的集團(tuán)相當(dāng)于再創(chuàng)了一個(gè)“美的”，兩市累計(jì)總市值已破萬(wàn)億人民幣。而尚在路上的海天味業(yè)作為行業(yè)龍頭，同樣有望受到上市的提振。
當(dāng)然，這一切都是基于海天味業(yè)在重構(gòu)成長(zhǎng)預(yù)期、強(qiáng)化增長(zhǎng)能力，一如正在加速全球化布局，試圖打造世界級(jí)品牌的美的、順豐。
從營(yíng)收區(qū)域結(jié)構(gòu)來(lái)看，海天味業(yè)過(guò)去幾乎所有的收入來(lái)源都是緣于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
然而，這幾年市場(chǎng)增速放緩，調(diào)味品進(jìn)入存量市場(chǎng)已是行業(yè)共識(shí)。此時(shí)，在相對(duì)分散的行業(yè)格局中，海天味業(yè)一直在尋找一個(gè)增長(zhǎng)錨點(diǎn)，以期進(jìn)一步打破這種同質(zhì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)局面，并持續(xù)強(qiáng)化其龍頭地位。
作為消費(fèi)者每天都要消耗的產(chǎn)品，調(diào)味品養(yǎng)出了一個(gè)大行業(yè)，卻也導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)者眾多，既包括以海天、李錦記、千禾味業(yè)為代表的傳統(tǒng)綜合性企業(yè)，還有以仲景食品為代表的、通過(guò)多個(gè)明星單品占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的小龍頭。
競(jìng)爭(zhēng)催化創(chuàng)新，近年來(lái)，海天味業(yè)快速做了很多多元化嘗試，包括跨界糧油米面、火鍋底料、復(fù)合調(diào)味料、預(yù)制菜、飲品、雪糕等其他食品細(xì)分領(lǐng)域。
與此同時(shí)，在運(yùn)營(yíng)方面，海天味業(yè)建設(shè)了業(yè)內(nèi)最完善的線下運(yùn)營(yíng)渠道，并積極拓展線上渠道。截至2024年三季度末，海天味業(yè)經(jīng)銷商數(shù)量為6722家，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先同行，其中今年以來(lái)凈增131個(gè)；其中，消費(fèi)需求量最集中的餐飲渠道占比超過(guò)60%。同期，其線上渠道實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收同比大增了34.53%，達(dá)9.42億元。
可惜截至目前，調(diào)味品行業(yè)中，頭部企業(yè)的市場(chǎng)差距依舊很微弱。參考飲食習(xí)慣與國(guó)內(nèi)存在一定淵源的日本醬油市場(chǎng)，CR5占據(jù)了近五成的份額，其中TOP1的龜甲萬(wàn)就占據(jù)了31%，相比之下，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)集中的國(guó)內(nèi)醬油市場(chǎng)，CR5只占到近30%，老大海天味業(yè)只占到了18%。
所以，海天味業(yè)需要繼續(xù)努力提升自身的市場(chǎng)地位。對(duì)此，海天味業(yè)這幾年已經(jīng)有了一些準(zhǔn)備工作，重點(diǎn)集中在兩個(gè)方面。
其一，以健康化，高端化為主線，持續(xù)布局中高端市場(chǎng)，以此帶來(lái)產(chǎn)品附加值上升，同步實(shí)現(xiàn)增收創(chuàng)利。
其二，則是出海走國(guó)際化路線，這也是這兩年國(guó)內(nèi)創(chuàng)始企業(yè)尋找增量的主流趨勢(shì)。海天味業(yè)正在傾力加碼海外業(yè)務(wù)。
產(chǎn)品端，海天味業(yè)近年來(lái)專注于開發(fā)符合健康潮流的產(chǎn)品線，并積極尋求營(yíng)養(yǎng)健康產(chǎn)品的國(guó)際認(rèn)可。
目前，海天推出的無(wú)麩質(zhì)醬油已經(jīng)獲得了全球公認(rèn)的SGS無(wú)麩質(zhì)認(rèn)證，鑒于歐美等市場(chǎng)消費(fèi)者“麩質(zhì)厭惡”的傾向正在日趨增強(qiáng)，這類產(chǎn)品無(wú)疑更有希望打入當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的食譜；同時(shí)，海天有機(jī)醬油和有機(jī)黃豆醬產(chǎn)品也已經(jīng)成功拿下中國(guó)、歐盟和美國(guó)三個(gè)地區(qū)的有機(jī)產(chǎn)品認(rèn)證。此外，海天還推出了符合清真要求的醬油和蠔油產(chǎn)品，并通過(guò)了印度尼西亞的清真食品認(rèn)證。
這些重要的國(guó)際認(rèn)證實(shí)際上起到了通行證的作用，讓海天味業(yè)的產(chǎn)業(yè)能夠逐步進(jìn)入相關(guān)消費(fèi)市場(chǎng)，并且樹立自身國(guó)際化品牌的形象。截至目前，海天味業(yè)的產(chǎn)品已在全球90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)實(shí)現(xiàn)銷售。
為進(jìn)一步保證海外業(yè)務(wù)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，今年4月，海天味業(yè)決定開展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)，原因是“隨著公司海外業(yè)務(wù)的拓展，為鎖定成本，降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，擬通過(guò)外匯衍生品交易業(yè)務(wù)進(jìn)行套期保值”。
對(duì)于從海外挖掘業(yè)績(jī)新增量，顯然，海天味業(yè)早已做了多重準(zhǔn)備，包括此次赴港上市，本身也是其主動(dòng)打開全球聲量，提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力的重要一步。
事實(shí)上，作為一種事關(guān)口味問(wèn)題的消費(fèi)品，調(diào)味料這類產(chǎn)品其實(shí)可以形成較為明確的目標(biāo)客戶群體和目標(biāo)市場(chǎng)，同時(shí)要打入其他市場(chǎng)，也可參考當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)品類的發(fā)展路徑。所以作為典型的傳統(tǒng)消費(fèi)企業(yè)代表，海天味業(yè)正在勇敢地掙脫行業(yè)隨遇而安的心態(tài)枷鎖，樹立東方美食調(diào)味品不應(yīng)該只局限于東方市場(chǎng)的理念，向著新的發(fā)展階段啟航。
當(dāng)然，作為最有代表性的行業(yè)龍頭，海天味業(yè)也可能更早遇到那些隱藏在出海路上的問(wèn)題。但在它的前瞻性面前，闖過(guò)這條路，會(huì)給海天味業(yè)打開更大的未來(lái)。
幾年前，海天的靈魂人物、前董事長(zhǎng)兼總裁龐康掌舵時(shí)，他便已明確，“在遠(yuǎn)景規(guī)劃上，我們希望可以進(jìn)一步推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)與國(guó)際接軌，推動(dòng)公司成為世界一流的調(diào)味品企業(yè)和品牌。”。如今，海天味業(yè)的指揮棒已經(jīng)交到在公司奮斗20多年的董事長(zhǎng)程雪與總裁管江華手中，讓海天味業(yè)繼續(xù)做大做強(qiáng)的目標(biāo)并沒有改變。新的故事，已然開始書寫。
來(lái)源：松果財(cái)經(jīng)
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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