很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請(qǐng)把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會(huì)有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒?qǐng)聯(lián)系：鳥(niǎo)哥筆記小羽毛（ngbjxym）
ST春天(600381.SH)，這家“天價(jià)”聽(tīng)花酒的幕后公司，正試圖在破產(chǎn)的邊緣瘋狂自救。
1月16日，ST春天發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，表面上來(lái)看，公司全年?duì)I收在3.11億元至3.39億元之間，似乎已經(jīng)“守住”了最基本的生存線。但深挖數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，凈利潤(rùn)依舊虧損1.45億元至1.74億元，扣非凈利潤(rùn)虧損達(dá)1.17億元至1.46億元。
ST春天的官方說(shuō)法是，酒水業(yè)務(wù)原定計(jì)劃未能全部落地，補(bǔ)救措施投入了高昂成本，卻未見(jiàn)規(guī)模效應(yīng)。這聽(tīng)起來(lái)合情合理，但背后真正的矛盾或許更為復(fù)雜。數(shù)據(jù)顯示，ST春天2020年至2023年的歸母凈利潤(rùn)分別為-3.2億元、-2.49億元、-2.88億元、-2.68億元，虧損總額逼近12億元。顯然，經(jīng)營(yíng)不善并非偶然，而是長(zhǎng)期管理失策積累的結(jié)果。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，ST春天為了這場(chǎng)“保殼戰(zhàn)”已不惜代價(jià)，第四季度的銷(xiāo)售費(fèi)用環(huán)比增長(zhǎng)近40%，甚至通過(guò)清理存貨和資產(chǎn)減值來(lái)“騰挪空間”。換句話說(shuō)，這家公司目前的營(yíng)收增長(zhǎng)沒(méi)有建立在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上，而是依賴財(cái)務(wù)手段，這無(wú)異于飲鴆止渴。
五年虧損并不可怕，可怕的是沒(méi)有清晰的戰(zhàn)略方向。對(duì)于投資者而言，ST春天是否還有價(jià)值，取決于它能否在未來(lái)一到兩年內(nèi)拿出真正的“翻盤(pán)”方案。如果沒(méi)有，這家公司或許只能成為資本市場(chǎng)又一塊被遺忘的“退市化石”。
一邊是岌岌可危的“保殼”線，一邊是突如其來(lái)的審計(jì)機(jī)構(gòu)更換，ST春天的保殼故事正變得愈發(fā)耐人尋味。面對(duì)2024年“新國(guó)九條”對(duì)退市標(biāo)準(zhǔn)的全面收緊，ST春天通過(guò)業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)將扣非營(yíng)收調(diào)整至3.05億元至3.33億元，勉強(qiáng)跨過(guò)了退市的紅線。然而，這場(chǎng)數(shù)字游戲的可信度卻因?yàn)閷徲?jì)機(jī)構(gòu)的變更而蒙上陰影。
2024年12月，ST春天宣布更換已服務(wù)四年的大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所，改聘一家此前毫無(wú)上市公司審計(jì)經(jīng)驗(yàn)的政旦志遠(yuǎn)。表面上，這是一種合法合規(guī)的市場(chǎng)行為，但細(xì)究政旦志遠(yuǎn)的背景，卻發(fā)現(xiàn)其與深陷財(cái)務(wù)造假丑聞的大華會(huì)計(jì)師事務(wù)所有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。根據(jù)券商中國(guó)的報(bào)道，政旦志遠(yuǎn)不僅吸納了大華被處罰后的大量核心團(tuán)隊(duì)，其更名、遷址與投資人變更也恰與大華受罰時(shí)間點(diǎn)高度重合。
對(duì)于一家連續(xù)五年虧損、賬目問(wèn)題頗多的企業(yè)，突然更換審計(jì)機(jī)構(gòu)，且選擇一家缺乏資質(zhì)保障的“新面孔”，難免讓市場(chǎng)聯(lián)想到“換馬甲”審計(jì)的可能性。畢竟，這種玩法并非新鮮事。在過(guò)去的十年間，鵬城、瑞華、正中珠江等多家事務(wù)所因?yàn)樨?cái)務(wù)造假事件被查處后，均有部分團(tuán)隊(duì)化身“新機(jī)構(gòu)”重返市場(chǎng)。這種“先摘牌、再登場(chǎng)”的操作不僅令監(jiān)管疲于應(yīng)對(duì)，也讓投資者難以信任審計(jì)報(bào)告的獨(dú)立性與真實(shí)性。
更換審計(jì)機(jī)構(gòu)的時(shí)機(jī)同樣耐人尋味。ST春天的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)收入后的營(yíng)收僅比“3億元”退市線高出幾千萬(wàn)，幅度之小讓人難免猜測(cè)其真實(shí)性。這類(lèi)“精準(zhǔn)踩線”的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，在資本市場(chǎng)中并不少見(jiàn)，尤其是在退市壓力迫在眉睫的背景下。
審計(jì)機(jī)構(gòu)的公信力是資本市場(chǎng)健康運(yùn)轉(zhuǎn)的基石。當(dāng)一家上市公司選擇了一家資質(zhì)存疑的事務(wù)所，不僅會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)其數(shù)據(jù)真實(shí)性產(chǎn)生懷疑，也會(huì)進(jìn)一步削弱投資者對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。根據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，由資質(zhì)較弱的事務(wù)所出具審計(jì)報(bào)告的上市公司，其股價(jià)表現(xiàn)平均遜色于行業(yè)中位數(shù)。換句話說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)用腳投票，對(duì)這類(lèi)缺乏透明度的行為表達(dá)了強(qiáng)烈不滿。
近年來(lái)，盡管財(cái)政部多次強(qiáng)調(diào)要對(duì)“換馬甲”式事務(wù)所零容忍，但類(lèi)似現(xiàn)象依然屢禁不絕。原因在于，現(xiàn)行的監(jiān)管體系更關(guān)注財(cái)務(wù)造假本身，而對(duì)審計(jì)機(jī)構(gòu)的“換皮”行為缺乏有效的追蹤與處罰機(jī)制。這種監(jiān)管空白既助長(zhǎng)了審計(jì)機(jī)構(gòu)的僥幸心理，也讓企業(yè)有了更多可操作空間。對(duì)于ST春天而言，2024年的“保殼”只是暫時(shí)的喘息。
聽(tīng)花酒曾以“標(biāo)準(zhǔn)裝5860元/瓶”和“精品裝58600元/瓶”的定價(jià)強(qiáng)勢(shì)殺入高端白酒市場(chǎng)，如今卻在團(tuán)購(gòu)渠道淪為“2500元一瓶”的低價(jià)促銷(xiāo)品。
聽(tīng)花酒的高端定位，源于天價(jià)定價(jià)、奢華包裝以及鋪天蓋地的營(yíng)銷(xiāo)攻勢(shì)。企業(yè)試圖通過(guò)“稀缺性”與“儀式感”營(yíng)造高端形象，甚至不惜請(qǐng)來(lái)諾獎(jiǎng)得主和烹飪大師為其背書(shū)。然而，問(wèn)題在于，這種堆砌式的高端化，并未觸及消費(fèi)者對(duì)品牌的核心認(rèn)知：高價(jià)等于高品質(zhì)嗎？顯然，不少消費(fèi)者并不認(rèn)可。
2023年3·15晚會(huì)曝光聽(tīng)花酒涉嫌違規(guī)宣傳，成為品牌滑坡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。而后續(xù)消費(fèi)者投訴廣告投放過(guò)度擾民、物業(yè)撤下電梯廣告等事件，更加劇了品牌公信力的崩塌。在白酒消費(fèi)逐漸趨于理性化的當(dāng)下，僅靠表面的高端營(yíng)銷(xiāo)，已無(wú)法支撐其“奢侈品”定位。
聽(tīng)花酒當(dāng)前的促銷(xiāo)策略本質(zhì)上是一場(chǎng)“保殼式清倉(cāng)”。以經(jīng)銷(xiāo)商“買(mǎi)一送一”甚至“團(tuán)購(gòu)價(jià)2500元”的策略計(jì)算，其實(shí)際成交價(jià)早已跌破經(jīng)銷(xiāo)商成本線，這種近乎斷臂求生的打法，暴露了庫(kù)存壓力和渠道失控的雙重困局。
根據(jù)白酒行業(yè)數(shù)據(jù)，2024年高端白酒市場(chǎng)增速放緩，消費(fèi)人群逐漸向品牌集中。茅臺(tái)、五糧液等頭部品牌市占率進(jìn)一步提高，而市場(chǎng)中低端化的趨勢(shì)讓二三線品牌生存愈發(fā)艱難。聽(tīng)花酒的降價(jià)行為看似短期換取了部分銷(xiāo)量，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，卻進(jìn)一步削弱了其“高端定位”，造成品牌形象與市場(chǎng)策略的矛盾裂痕。
白酒行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整，過(guò)去靠“故事”和“價(jià)格”拉動(dòng)銷(xiāo)量的時(shí)代已成過(guò)去。消費(fèi)者如今更關(guān)注產(chǎn)品的真實(shí)價(jià)值，是否有穩(wěn)定的品質(zhì)、清晰的品牌主張和良好的消費(fèi)體驗(yàn)。聽(tīng)花酒若無(wú)法從根本上重塑品牌信任，僅靠廣告轟炸和促銷(xiāo)優(yōu)惠，只會(huì)加速其邊緣化。
更重要的是，ST春天本身的財(cái)務(wù)壓力，決定了聽(tīng)花酒幾乎沒(méi)有戰(zhàn)略調(diào)整的緩沖期。數(shù)據(jù)顯示，公司2024年預(yù)計(jì)虧損1.45億元至1.74億元，扣非凈利潤(rùn)依舊深陷泥潭。在“保殼”與“轉(zhuǎn)型”之間，聽(tīng)花酒沒(méi)有余力展開(kāi)更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局。
從最初的“天價(jià)”產(chǎn)品策略到后續(xù)的違規(guī)宣傳，再到如今的低價(jià)甩賣(mài)，聽(tīng)花酒的每一步都透著急功近利的影子。尤其是315風(fēng)波后，企業(yè)非但沒(méi)有進(jìn)行深刻反思，反而繼續(xù)加大廣告投入，試圖用更大的聲量掩蓋品牌信任的流失。然而，這種“頭痛醫(yī)頭”的方式，只會(huì)讓企業(yè)的資源進(jìn)一步被消耗殆盡。
在高端白酒競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的當(dāng)下，聽(tīng)花酒既無(wú)法撼動(dòng)茅臺(tái)、五糧液等頭部品牌的地位，也未能在中端市場(chǎng)占據(jù)一席之地。數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)白酒市場(chǎng)中，高端白酒占比超過(guò)40%，中端市場(chǎng)占比約35%，而低端市場(chǎng)則在壓縮式競(jìng)爭(zhēng)中逐漸被淘汰。ST春天對(duì)于市場(chǎng)細(xì)分的模糊理解，導(dǎo)致其產(chǎn)品定位始終游離在主流消費(fèi)趨勢(shì)之外。
資本市場(chǎng)的反應(yīng)則更為直接。ST春天股價(jià)在業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后一路走低，1月17日?qǐng)?bào)收4.06元/股，較年初高點(diǎn)已下跌近30%。對(duì)于一家連續(xù)五年虧損的企業(yè)來(lái)說(shuō)，股價(jià)的持續(xù)低迷意味著融資能力的進(jìn)一步削弱。而在缺乏資金支持的情況下，企業(yè)的轉(zhuǎn)型就如空中樓閣，毫無(wú)實(shí)現(xiàn)的可能。
資本市場(chǎng)不缺“聽(tīng)花酒”，它更需要真正具備長(zhǎng)期價(jià)值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。對(duì)于ST春天而言，真正的問(wèn)題或許并不是如何“保殼”，而是如何接受現(xiàn)實(shí)，重新審視自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。如果無(wú)法擺脫短視的盈利邏輯，這場(chǎng)豪賭的終局，也許只剩一地雞毛。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥(niǎo)哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥(niǎo)哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對(duì)文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問(wèn)，請(qǐng)點(diǎn)擊 反饋舉報(bào)
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開(kāi)放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類(lèi)的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣(mài)產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷(xiāo)；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)