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日前京東物流發(fā)行價(jià)敲定為40.36港元一股，按照京東物流招股書(shū)披露的60.92億總股本估算，京東物流的市值起點(diǎn)是2458.57億港元，折合人民幣大概是2000億出頭。
在京東最近發(fā)布的2021年一季度財(cái)報(bào)中，京東物流也被從之前的新業(yè)務(wù)中單拎出來(lái)進(jìn)行數(shù)據(jù)披露。與此同時(shí)，京喜和內(nèi)部地產(chǎn)業(yè)務(wù)，也從京東零售中剝離出來(lái)一同算進(jìn)新業(yè)務(wù)中。
連續(xù)的業(yè)務(wù)披露規(guī)則調(diào)整背后，是京東對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略的優(yōu)化定調(diào)。目前京東面臨多線鏖戰(zhàn)的戰(zhàn)局，零售（包括京喜）需緊盯阿里和拼多多，物流需抗壓順豐和菜鳥(niǎo)系圍攻，社區(qū)團(tuán)購(gòu)等生鮮業(yè)務(wù)則需要和美團(tuán)、拼多多、滴滴等硬剛。
在零售業(yè)務(wù)還不可高枕無(wú)憂的時(shí)候，多線作戰(zhàn)的京東，需要花錢的地方太多了，今年對(duì)京東而言也非常關(guān)鍵，社區(qū)團(tuán)購(gòu)、物流賽道可能面臨大變局，通過(guò)剛剛發(fā)布的這份一季度，我們或許可以看到京東短暫的未來(lái)。
多線作戰(zhàn)的環(huán)境下，京東目前各業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，就是零售這個(gè)根基最牢靠，同時(shí)也可以持續(xù)賺錢的強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)，在為物流、京喜等新業(yè)務(wù)進(jìn)行資金輸血。
Q1財(cái)報(bào)顯示，京東零售業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為73.4億，物流業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)虧損為14.74億，新業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)虧損為22.81億元。
值得注意的是，在未調(diào)整項(xiàng)目披露規(guī)則前，京東兩塊業(yè)務(wù)的盈利和虧損數(shù)據(jù)量級(jí)都要小不少。以去年Q4為例，京東零售業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是30.41億，新業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)虧損是7.19億。
剝離掉京喜業(yè)務(wù)后，京東零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加明顯，而剝離物流業(yè)務(wù)，但并入京喜的新業(yè)務(wù)虧損擴(kuò)大，綜合判斷京喜的燒錢程度是比較夸張的。
目前來(lái)看京東零售業(yè)務(wù)的利潤(rùn)，在覆蓋新業(yè)務(wù)和物流業(yè)務(wù)的虧損上沒(méi)太大壓力。但是物流業(yè)務(wù)去年同期營(yíng)業(yè)虧損是4.21億，意味著今年?duì)I業(yè)虧損增長(zhǎng)了250.1%；而新業(yè)務(wù)去年同期營(yíng)業(yè)虧損是13.84億元，意味著今年?duì)I業(yè)虧損同比增長(zhǎng)了64.8%。
如果按照這種燒錢速度來(lái)看，零售業(yè)務(wù)可能在今年就會(huì)比較難覆蓋其他燒錢業(yè)務(wù)的虧損了?；蛟S也是擔(dān)心到這些燒錢業(yè)務(wù)會(huì)影響到京東的盈利數(shù)據(jù)，所以京東把需要持續(xù)燒錢的物流業(yè)務(wù)上市了。
京東物流的IPO一定程度上可以緩解京東零售為其他業(yè)務(wù)輸血的壓力，但是對(duì)于包含社區(qū)團(tuán)購(gòu)的京喜業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，其戰(zhàn)略地位決定了需要長(zhǎng)期燒錢的發(fā)展特性，所以還是會(huì)對(duì)零售業(yè)務(wù)的賺錢能力有持續(xù)性要求。
雖說(shuō)零售業(yè)務(wù)是其他業(yè)務(wù)的利潤(rùn)源，但零售業(yè)務(wù)發(fā)展一直離不開(kāi)物流這一基礎(chǔ)設(shè)施，從過(guò)去到現(xiàn)在到未來(lái)，物流都會(huì)是京東做好零售和社區(qū)團(tuán)購(gòu)等業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。
而從另一方面來(lái)看，包括物流、技術(shù)在內(nèi)的服務(wù)型業(yè)務(wù)也是京東在產(chǎn)品之外的最大的變現(xiàn)渠道，關(guān)乎京東未來(lái)的成長(zhǎng)上限。
從Q1財(cái)報(bào)來(lái)看，目前服務(wù)收入，特別是和物流、技術(shù)相關(guān)的收入貢獻(xiàn)，占比仍然不高。具體數(shù)據(jù)上，Q1服務(wù)收入為278.94億，雖然比去年同期增長(zhǎng)73.1%，但是對(duì)總收入的貢獻(xiàn)只有13.7%。這個(gè)比例和去年Q4的14.3%相比，還有略微下降。
京東的目標(biāo)是從技術(shù)驅(qū)動(dòng)的電商平臺(tái)轉(zhuǎn)變成一個(gè)供應(yīng)鏈技術(shù)和服務(wù)供應(yīng)商，但這個(gè)比例還是太低。拿亞馬遜來(lái)說(shuō)，其今年Q1的服務(wù)收入占比高達(dá)47%。
對(duì)這塊短板京東其實(shí)很清楚，所以一直在加碼服務(wù)業(yè)務(wù)的變現(xiàn)能力，Q1財(cái)報(bào)提到兩個(gè)例子。第一，意大利品牌Marni采用了京東的定制化一站式解決方案；第二，京東和騰訊合作打造云倉(cāng)庫(kù)，可提供私人運(yùn)輸運(yùn)營(yíng)、運(yùn)輸優(yōu)化、供應(yīng)鏈和物流服務(wù)。
可見(jiàn)京東提高服務(wù)收入的途徑主要有兩個(gè)：一個(gè)是為零售業(yè)務(wù)商家提供更系統(tǒng)化的解決方案，一個(gè)是為物流領(lǐng)域的客戶提供定制解決方案。
去年京東物流全面開(kāi)放個(gè)人快遞業(yè)務(wù)，就是一個(gè)明顯的信號(hào)，即京東要探索服務(wù)變現(xiàn)的空間。但目前來(lái)看，要把技術(shù)服務(wù)收入占比提升到一個(gè)比較高的水平，比如20%，仍然有不小的挑戰(zhàn)，京東在物流和技術(shù)上的加碼還要再提速。
相比淘寶和拼多多，過(guò)去京東離下沉用戶要更遠(yuǎn)。但是自從拼多多的下沉策略體現(xiàn)出驚人的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)拉動(dòng)性之后，京東也意識(shí)到下沉市場(chǎng)是兵家必爭(zhēng)之地。
京喜是京東布局下沉策略的核心業(yè)務(wù)，今年初京喜拼拼的上線再次證明，從社交電商到社區(qū)團(tuán)購(gòu)，下沉市場(chǎng)在京東的戰(zhàn)略中已經(jīng)占據(jù)非常重要的位置。
在Q1財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，京東管理層披露了一個(gè)數(shù)據(jù)：Q1新增用戶中，有81%的比例來(lái)自下沉市場(chǎng)。而一季度京東的年度活躍用戶賬戶規(guī)模達(dá)到4.998億，同比增長(zhǎng)29%。
可以想象，如此高比例的下沉用戶主要來(lái)自于京喜業(yè)務(wù)的大規(guī)模投入，京東管理層也明確表示“我們通過(guò)不斷的前端觸點(diǎn)，包括很多的渠道和場(chǎng)景，去觸達(dá)我們的新用戶。”
對(duì)京東而言，下沉市場(chǎng)的核心意義在于拉動(dòng)用戶和營(yíng)收規(guī)模的增長(zhǎng)。從其Q1數(shù)據(jù)來(lái)看，這個(gè)意義得到了進(jìn)一步的放大。
但下沉的代價(jià)就是無(wú)休止的燒錢，起碼短期內(nèi)看這個(gè)規(guī)律不可動(dòng)搖。所以說(shuō)，京東現(xiàn)在在下沉市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，就是拿錢換新用戶，以及和對(duì)手們搶用戶。這個(gè)策略下，京東維持用戶增長(zhǎng)趨勢(shì)不是問(wèn)題，但關(guān)鍵在于用戶留存、用戶客單價(jià)這些數(shù)據(jù)能否好看。
Q1京東未在財(cái)報(bào)中披露更多和用戶消費(fèi)有關(guān)的數(shù)據(jù)，所以其下沉策略的有效性仍待檢驗(yàn)。
總體來(lái)看，京東Q1財(cái)報(bào)的核心關(guān)鍵詞是輸血、燒錢、服務(wù)、下沉。通過(guò)調(diào)整披露規(guī)則，京東將基礎(chǔ)牢靠的利潤(rùn)業(yè)務(wù)和燒錢高成長(zhǎng)的業(yè)務(wù)分開(kāi)來(lái)，進(jìn)一步明確了未來(lái)戰(zhàn)略的執(zhí)行邏輯。
目前看京東的零售業(yè)務(wù)發(fā)展比較健康，這可以成為支撐其燒錢做物流和京喜等業(yè)務(wù)的底氣。而另外一方面，京東物流的IPO會(huì)拿到一大筆錢，京東的財(cái)務(wù)壓力會(huì)小很多。
從去年回歸港股，到把達(dá)達(dá)、京東健康陸續(xù)送上市，再到今年京東數(shù)科因整合而終止上市，轉(zhuǎn)而把京東物流送上市，可以看出京東對(duì)資金的巨大需求。
在物流、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、生鮮賽道拉鋸戰(zhàn)中沒(méi)有占到絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的情況下，京東所要打好這場(chǎng)持久戰(zhàn)必須背靠大量充足的物資，所以頻繁上市的戰(zhàn)略意義很清晰。
更重要的是，這能讓同時(shí)面對(duì)阿里、拼多多、美團(tuán)、滴滴、順豐的京東，在多線作戰(zhàn)時(shí)更有信心。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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