8月17日晚，虎牙發(fā)布2021年第二季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，這也是繼合并案告吹、APP被工信部點(diǎn)名后首份財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，虎牙今年上半年?duì)I業(yè)總收入55.67億元，其中第二季度營收26.972億元，同比增長9.8%，整體表現(xiàn)尚佳。

海外業(yè)務(wù)增速迅猛

今年上半年，我國復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，疫情期間帶動(dòng)的游戲直播用戶增速開始放緩，整體用戶增量出現(xiàn)回流。國內(nèi)大環(huán)境趨緩，游戲直播企業(yè)大多受到了影響，而虎牙的直播業(yè)務(wù)基本穩(wěn)定，仍呈穩(wěn)健態(tài)勢。

財(cái)報(bào)顯示，虎牙二季度直播業(yè)務(wù)營收25.792億元，同比環(huán)比均有小幅增長，其中海外直播市場助力明顯，其直播收入同比增幅甚至高達(dá)200%。

這是因?yàn)榛⒀赖暮Ｍ庵辈I(yè)務(wù)增速迅猛，一定程度上彌補(bǔ)了國內(nèi)市場的營收減縮。海外地區(qū)疫情反復(fù)，對(duì)游戲直播的影響與我國恰恰相反，仍處于助推階段，而虎牙在2018年就啟動(dòng)了全球化布局，可以適時(shí)承接大趨勢下的增速和增量。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，虎牙旗下海外游戲直播平臺(tái)Nimo TV 在印尼、泰國、墨西哥、美國和巴西等多個(gè)國家均已成功運(yùn)營，其在東南亞市場和拉美市場都占據(jù)了一定的市場份額。

除了進(jìn)行《英雄聯(lián)盟》、《王者榮耀》等全球頂級(jí)游戲的相關(guān)直播，虎牙還在各區(qū)域市場進(jìn)行本地化運(yùn)營，網(wǎng)羅當(dāng)?shù)仡^部主播資源，主推當(dāng)?shù)剌^為火熱的知名游戲，以此提高用戶留存率，成功讓海外直播平臺(tái)的MAU提升近2700萬，Nimo TV也漸成虎牙的差異化競爭優(yōu)勢之一。

電競賽事助力增收

二季度直播營收維穩(wěn)，按區(qū)域市場來說自是海外市場的功勞，但若要按具體業(yè)務(wù)來說，電競賽事才是虎牙穩(wěn)坐頭部的最大利器。

虎牙至今已連續(xù)15個(gè)季度保持盈利，其背后最大的股東又是騰訊集團(tuán)，整體的財(cái)力尤為雄厚，因此在“買買買”上也毫不吝嗇。

據(jù)悉，虎牙已斥巨資買下LPL聯(lián)賽、LDL聯(lián)賽、LPL全明星及周末頒獎(jiǎng)典禮在中國大陸有關(guān)的內(nèi)容資源使用權(quán)及轉(zhuǎn)授權(quán)。除此之外，虎牙僅第二季度就手握122項(xiàng)版權(quán)電競賽事，在手游和端游方面都涵蓋極廣，對(duì)電競愛好者和游戲玩家的吸引力更是業(yè)內(nèi)最佳。

虎牙不僅可以播送電競賽事獲得打賞，借頂級(jí)賽事吸引廣告商投放廣告、贊助，還可以在版權(quán)許可范圍內(nèi)進(jìn)行轉(zhuǎn)授分銷獲利，這些也都是虎牙營收的重要來源。財(cái)報(bào)顯示，虎牙在第二季度的廣告和其他收入共計(jì)3.832億元，同比增長189.9%，其中很大一部分便是源自電競賽事資源的內(nèi)容許可收入。以《英雄聯(lián)盟》為例，4月的LPL春季賽季后賽和5、6月的LPL夏季賽常規(guī)賽都是收視熱潮階段，這也會(huì)拉高賽事版權(quán)價(jià)格，進(jìn)一步助推虎牙版權(quán)變現(xiàn)。

而且，虎牙的版權(quán)變現(xiàn)不止從外部企業(yè)入手，其內(nèi)部平臺(tái)的自我消化能力也十分強(qiáng)悍?；⒀酪劳衅潺嫶蟮挠螒蛸Y源庫和主播群體推出自制項(xiàng)目，既有官方賽事吸引游戲玩家參與，亦有衍生PGC節(jié)目吸引用戶觀看，流量助增商業(yè)變現(xiàn)。

泛娛樂生態(tài)仍需擴(kuò)大

如果說游戲直播是虎牙的立身之本，那么泛娛樂生態(tài)就是其競爭的觸手?；⒀离m然以游戲直播為創(chuàng)收主力，但是平臺(tái)中的業(yè)務(wù)板塊也不僅限于此，其在泛娛樂內(nèi)容上也傾注了不少心力。不管是早前的LOL娛樂節(jié)目《德瑪虎牙》，還是以娛樂圈明星為主的《超級(jí)偶像聯(lián)賽》 直播，虎牙都在積極構(gòu)建其平臺(tái)中泛娛樂生態(tài)。

在虎牙直播平臺(tái)中，除了游戲的分類入口，還有星秀、二次元、戶外、美食等泛娛樂板塊。這些針對(duì)市場需求和各圈層群體的興趣愛好細(xì)分出來的板塊，不僅有綜藝化的主播與用戶進(jìn)行互動(dòng)，節(jié)目內(nèi)容也在不斷推陳出新以吸引用戶關(guān)注。

據(jù)悉，虎牙的PGC節(jié)目《功夫嘉年華》、密室對(duì)抗真人秀《好虎的密室》、探秘推理節(jié)目《異鄉(xiāng)來客》、戶外消暑綜藝《這就是戶外！》等自制衍生內(nèi)容持續(xù)破圈，總觀看人次已達(dá)1.16億次。

與傳統(tǒng)的垂直類直播平臺(tái)相比，多產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)的綜合性直播平臺(tái)顯然更符合當(dāng)下的市場需求?；⒀肋M(jìn)行泛娛樂生態(tài)構(gòu)建，持續(xù)推出多元化的內(nèi)容擴(kuò)大平臺(tái)受眾，可以提升用戶粘性和活躍度形成流量閉環(huán)，有助于平臺(tái)內(nèi)部互相引流，也能適當(dāng)減少游戲直播單向市場的風(fēng)險(xiǎn)影響。

不過，虎牙目前的“直播+視頻+社區(qū)”的泛娛樂生態(tài)體系還不夠完善，在市場需求不斷演變和長短視頻平臺(tái)持續(xù)加碼的情況下，非游戲直播內(nèi)容的競爭也會(huì)逐漸加大，虎牙需要積極且有針對(duì)性的探索嘗試，才能讓娛樂營收同步增長。

盈利之外亦有隱憂

自2020年Q3季度以來，虎牙的盈利增速就明顯放緩，雖然今年二季度營收微增，但其歸母凈利潤僅有1.863億元，而2020年同期為2.068億元，同比下滑了9.92%。

虎牙第二季度凈利潤下滑的原因有二。一是成本費(fèi)用增多，虎牙二季度收入成本增長12.2%至23.811億元；研發(fā)費(fèi)用同比增長15.6%至2.079億元；銷售和營銷費(fèi)為1.67億元，同比增幅高達(dá)45.9%。二是互動(dòng)比例降低，虎牙二季度的平均移動(dòng)MAU為7760萬，同比增長了2.6%，月活躍人數(shù)增加，但付費(fèi)用戶數(shù)卻在減少，現(xiàn)已同比下滑9.86%至560萬。

內(nèi)部盈利能力下滑，外部競爭卻依然激烈。財(cái)報(bào)顯示，斗魚二季度雖處于虧損狀態(tài)，但其付費(fèi)用戶數(shù)為720萬，而快手和B站的月活躍人數(shù)均在兩億之上，這些數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于虎牙。而且，快手、B站、字節(jié)跳動(dòng)等平臺(tái)仍在持續(xù)加大游戲直播投入，在購買賽事播送版權(quán)和培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)主播資源和構(gòu)建多元化內(nèi)容生態(tài)等多個(gè)方面都具備一定的競爭實(shí)力。

虎牙需要及時(shí)調(diào)整、合理管控以降低成本，通過升級(jí)直播互動(dòng)技術(shù)進(jìn)一步優(yōu)化用戶體驗(yàn)，同時(shí)還應(yīng)該繼續(xù)推出創(chuàng)新性的多元化內(nèi)容以達(dá)成良性業(yè)務(wù)閉環(huán)，強(qiáng)化平臺(tái)的競爭優(yōu)勢，鞏固業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。

我國游戲直播行業(yè)已行至成熟期，行業(yè)競爭也將進(jìn)入新的格局，虎牙中場領(lǐng)先，但前行腳步放緩，仍需警惕對(duì)手后追。

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