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美東時間周三美股盤后，網(wǎng)約車巨頭Uber公布了最新財報，營收、利潤、用戶增長等關鍵數(shù)據(jù)都取得了不錯成績。CEO Dara Khosrowshahi在聲明中表示，雖然疫情仍為其業(yè)務帶來了不少壓力，但Uber的經(jīng)營狀況已經(jīng)開始改善，業(yè)務數(shù)據(jù)也開始回升。
在超出預期的財報數(shù)據(jù)帶動下，Uber股價盤后直線拉升6%。此外，在前一天剛公布財報的另一網(wǎng)約車平臺Lyft，股價也有所回升。如今，更多的壓力甩到了滴滴這邊。
同是燒錢大戶，同樣曾跌至谷底，Uber如今已然涅槃重生，Lyft也在踏實進步。唯獨滴滴，頭頂上縈繞著信息安全保護、新業(yè)務舉步維艱、股價市值腰斬等諸多烏云。
曾鯨吞Uber（中國）的滴滴，能從前者身上找到觸底反彈的秘訣？
仔細翻看Uber四季度財報，價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）認為主要亮點可以概括為三點：總營收穩(wěn)步增長，營收結(jié)構變得更加健康，以及創(chuàng)下歷史新高的活躍用戶數(shù)。
首先看一下整體營收狀況。
數(shù)據(jù)顯示，Uber四季度總營收為57.78億美元，歸母凈利潤8.92億美元，每股攤薄凈利潤0.44美元，均超市場預期。在強勁的四季度業(yè)績支撐下，Uber全年營收達到174.55億美元，實現(xiàn)57%的同比增長。
更重要的是，無論是和2020財年同期數(shù)據(jù)對比，還是和2021財年前三個季度對比，四季度營收、利潤等各項數(shù)據(jù)都毫不遜色。
同比來看，Uber2020財年四季度營收31.65億美元，2021年同期增幅為83%；去年四季度歸母凈利潤為-9.68億美元，今年成功扭虧為盈。環(huán)比來看，2021財年前三個季度Uber的總營收分別為29.03億、39.30億和48.00億，同比2020年分別增長-11%、105%和72%，四季度營收創(chuàng)下年內(nèi)新高。
在價值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來，一季度的營收之所以出現(xiàn)同比負增長，和北美、歐洲等Uber的主陣地爆發(fā)新一輪嚴重疫情，以及隨之而來的封鎖政策有很大關系。數(shù)據(jù)顯示，過去四個季度，Uber來自北美地區(qū)（主要是美國和加拿大）的營收占比均接近七成。而從變化曲線來看，進入下半年Uber的業(yè)績基本恢復穩(wěn)定，營收、利潤等各項數(shù)據(jù)也回歸正常增長節(jié)奏。
其次，Uber的營收結(jié)構也變得更加合理——尤其是貨運業(yè)務增長明顯，有望將Uber從網(wǎng)約車+外賣的“雙核驅(qū)動”時代，帶入全新的“三核”時代。
數(shù)據(jù)顯示，Uber四季度機動業(yè)務、快遞業(yè)務和貨運業(yè)務的營收分別為22.78億、24.20億和10.80億美元，同比去年同期分別增長55%、78%和245%，貨運業(yè)務的增長速度是最為驚人的。一年之前，Uber貨運業(yè)務的營收才剛突破3億美元，如今花了一年時間翻了兩番，成績絕對值得欣喜。
需要注意的是，美國貨運市場的大環(huán)境正在改善，跨境電商、數(shù)字貨運滲透率的上升將為該市場帶來更大增長空間。根據(jù)Technavio的報告，到2025年，美國國內(nèi)貨運市場規(guī)模將增長至1710億美元，2021-2025年期間預計會保持近5%的年均復合增長率。
根據(jù)美國數(shù)字科技媒體The Information的報道，由于十分重視數(shù)字化建設和強調(diào)通過高科技手段降低人力成本，Uber貨運業(yè)務的毛利率一直十分可觀。目前，Uber貨運已經(jīng)成為美國規(guī)模最大的卡車配貨中介商之一，若能保持當前的增長速度，前景十分值得期待。
最后再來看一下用戶增長的情況。
數(shù)據(jù)顯示，Uber四季度月度活躍平臺消費者為1.18億，同比去年同期的9300萬增長27%。從細分業(yè)務來看，Uber網(wǎng)約車和快遞外賣用戶的規(guī)模，依然比貨運業(yè)務要大得多，且都保持著良好增長態(tài)勢。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，Uber四季度總出行次數(shù)為17.69億次，較去年同期增長23%。
另一個值得關注的數(shù)據(jù)是，四季度前往機場的網(wǎng)約車訂單量錄得近200%的同比增長，環(huán)比三季度也有24%的增幅，占總訂單比例達13%。這一系列數(shù)據(jù)表明，北美的跨境出行市場也在逐步復蘇，疫情的影響逐漸消散，對Uber的預期業(yè)績來說是一大利好。
當然，Uber的財報不是十全十美，槽點也相當明顯。比如成本支出還在繼續(xù)增長，從發(fā)展角度看，會對其實現(xiàn)長期正利潤帶來一定影響。數(shù)據(jù)顯示，四季度Uber總支出為63.28億美元，高于去年同期的40.42億美元。其中，營收成本較去年同期增長一倍有余，是燒錢大戶。
不過從財報公布后直線拉漲的股價來看，資本市場對于Uber四季度的成績單十分認可。就現(xiàn)階段而言，高企的成本可以說是瑕不掩瑜。
Uber的進步和逆襲，讓大洋彼岸的滴滴變得更加尷尬。甚至可能有不少人會問：為什么滴滴不好好學學Uber，抄抄作業(yè)呢？
事實上，回顧滴滴這些年的發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，抄Uber作業(yè)的情況并不罕見，只不過結(jié)果大多差強人意。
最直接的證據(jù)就是，除了主營網(wǎng)約車業(yè)務之外，Uber的另外兩大營收支柱——快遞外賣及貨運，滴滴也進行過相關嘗試。
從時間線來看，Uber 2017年開始加大對貨運市場的布局，主要通過旗下子公司Uber Freight進行運營；以Uber Eats為運營主體的外賣業(yè)務則在2016年正式上線，隨即進入高速增長。相對應地，滴滴分別在2017年和2020年上線外賣、同城貨運業(yè)務，雖然算不上緊跟Uber步伐，但兩大網(wǎng)約車巨頭之間的聯(lián)系還是相當緊密。
然而，這兩項新業(yè)務對滴滴的營收貢獻相當有限，甚至進一步加重了滴滴的成本壓力。數(shù)據(jù)顯示，光是2020年9月份，滴滴貨運就投入了1億資金補貼用戶和司機，“首單減50”、“拉新打折”等網(wǎng)約車補貼大戰(zhàn)中十分常見的獲客手段重出江湖。然而，滴滴貨運目前還在起量階段，難以帶來實質(zhì)性收益。
除此之外，滴滴外賣如同曇花一現(xiàn)，早已在江湖上銷聲匿跡，去年年底冒頭的新項目“嗷嗷吃飯”前景也尚未明朗。但在美團這個巨無霸的擠壓下，滴滴外賣業(yè)務短時間內(nèi)預計也不會有太大發(fā)展空間。
在價值研究所看來，外賣業(yè)務打不過根基雄厚的美團很正常，但滴滴的新業(yè)務開發(fā)之路之所以全面落后于Uber，還有一個很重要的主觀因素：沒有打破思維局限，簡單粗暴地復制網(wǎng)約車那一套運營方案，這種做法并不能適應新市場的需求。
正如前文所言，Uber在經(jīng)營外賣和貨運這兩項業(yè)務時，都孵化了相對獨立的子公司或團隊負責具體運營事宜。
以貨運為例，和Uber總部相比，Uber Freight更像是一家具備極高科技含量、數(shù)字化技術的數(shù)字貨運管理企業(yè)，從誕生之初定位就很明確：通過技術進步和強大的供應鏈管理體系構筑護城河，走出和Uber網(wǎng)約車業(yè)務燒錢模式完全不同的發(fā)展道路。
有意思的是，2020年下半年，Uber Freight和滴滴貨運都在資本市場迎來了一個關鍵突破：前者引入了私募股權投資集團Greenbriar的5億美元投資，后者正式開始進行獨立融資，并在不久后完成由淡馬錫、IDG資本和CPE領投的15億美元首輪融資。
但不同的是，兩者對于所籌集資金的使用方式。滴滴貨運的優(yōu)先工作是擴張，在2021年初陸續(xù)進駐了北京、合肥、溫州等11座城市。Uber Freight則對自身資源進行重新整合，把資金花在技術升級上，包括對數(shù)字化系統(tǒng)、簡化派單流程的改造等。
實際上，從滴滴貨運和Uber Freight選擇的股東來看，兩者迥異的發(fā)展戰(zhàn)略就可見一斑。
成立于1999年的Greenbriar是美國知名私募基金，多年來一直專注于投資全球物流運輸及供應鏈企業(yè)，擁有廣泛的行業(yè)資源以及和Uber Freight高度契合的發(fā)展戰(zhàn)略。滴滴貨運背后的淡馬錫和IDG等資管巨頭，雖然資金實力毋庸置疑，但業(yè)績增長、估值提升才是它們最看重的指標。
或者可以說，引入外部投資之后滴滴貨運的命運就不再完全掌握在自己手里。從這個角度講，如果說滴滴真的有抄Uber作業(yè)的話，那還真的是沒抄到精髓。
然而，Uber的成功逆襲固然十分難得，但并不意味著Uber模式可以被其他網(wǎng)約車平臺廣泛復制——畢竟Uber能扭虧為盈不是全靠網(wǎng)約車，而且盈利狀況并沒有財報上的數(shù)字那么美好。
一方面，從利潤的變化情況來看，Uber過去一年的表現(xiàn)起伏頗大，業(yè)務模式并沒有表面上那么完美。一季度，其凈虧損降至1.08億美元，較2020年同期的29.36億美元虧損額大幅收窄；二季度則錄得11.4億美元凈利潤，實現(xiàn)扭虧為盈。但來到第三季度，Uber凈虧損達到24億美元，較2020年同期放大120%。
利潤的起伏，有一個重要重要因素：投資收益。數(shù)據(jù)顯示，2021財年四季度Uber的歸母凈利潤中，14美元的稅前凈收益來自對Grab和Aurora股權投資重估相關的未實現(xiàn)收益。二季度的凈利潤中，滴滴上市帶來的公允價值變動也作出了重要貢獻。
另一方面，Uber網(wǎng)約車業(yè)務的主體地位變得愈發(fā)模糊，且盈利狀況并不令人滿意。2020年四季度，Uber Eats的營收占比尚且不足30%，貨運業(yè)務還在爬坡，網(wǎng)約車業(yè)務還占據(jù)了超6成的營收。但在收購Postmate、完成資源整合之后，Uber外賣業(yè)務就一路狂奔，2021年后兩個季度的營收均超過網(wǎng)約車業(yè)務。
在走多元化發(fā)展道路的Uber和受到各種不可抗力影響的滴滴之外，另一網(wǎng)約車平臺Lyft的表現(xiàn)，或許是我們研究網(wǎng)約車市場發(fā)展狀況時，一個更值得參考的藍本。
和Uber、滴滴不一樣，Lyft仍專注于網(wǎng)約車領域。在此前公布的2021財年年報顯示，其全年營收為32億美元，同比增長36%。然而，這個數(shù)字雖超過了分析師的預期，全年下來仍錄得10億美元的虧損。好在其四季度2.586億的凈虧損額已較去年同期的4.582億大幅收窄，經(jīng)調(diào)整后凈利潤也成功轉(zhuǎn)正，錄得3210萬美元，去年同期則為-1.853億美元。
在價值研究所看來，疫情的爆發(fā)，當然在最近兩年給網(wǎng)約車平臺帶來了意外沖擊。但從長期發(fā)展角度看，只要仔細分析Lyft的支出結(jié)構就可以發(fā)現(xiàn)，居高不下的人力成本才是網(wǎng)約車行業(yè)最大的命門。
從財報披露的數(shù)據(jù)來看，Lyft和Uber目前都面臨司機緊缺的情況，進一步推高了用人成本。去年三季度，Lyft活躍騎手收入達到45.63美元，創(chuàng)下歷史新高。Lyft也為此付出了更多的激勵獎金，單季度總成本同比增長近10%，突破10億美元。
不止Lyft，如同前文所言，大力發(fā)展新業(yè)務的Uber同樣感受到巨大的人力成本壓力。在監(jiān)管制度、資質(zhì)審查收緊的情況下，在國內(nèi)一家獨大的滴滴恐怕也難逃同樣的煩惱。
價值研究所就認為，無論是和Uber一樣開拓第二增長點，還是像Lyft一樣專注網(wǎng)約車市場，控制支出、降本增效，都是實現(xiàn)良性增長的關鍵。
至于具體的做法，無非抓住一條原則：削減不必要的業(yè)務開支或者砍掉過于燒錢的業(yè)務，把錢花在刀刃上，鞏固主營業(yè)務的市場地位。
過去兩年，Uber和Lyft就在成本控制上做得比滴滴更加決絕，也更加成功。比如一直被視為未來風口，現(xiàn)階段卻燒錢十分嚴重的自動駕駛業(yè)務，就遭到這兩大巨頭的甩賣。2020年底，Uber將其ATG業(yè)務部作價40億美元，出售給自動駕駛公司Aurora Innovation。Lyft則在去年上半年以5.5億美元的價格，將其自動駕駛業(yè)務打包出售給豐田的子公司W(wǎng)oven Planet。
總而言之，在經(jīng)過多年的發(fā)展之后，網(wǎng)約車無疑已經(jīng)成為了市場剛需，地位無可取代，Uber、Lyft和滴滴也不用害怕失去生存空間。它們現(xiàn)在要做的，或許只是讓自己活得更健康。
眾所周知，滴滴去年赴美上市就像是被資本“趕鴨子上架”，即便沒有爆發(fā)信息安全爭議，在上市前估值的不斷下滑、華爾街分析師的普遍看衰，都已為滴滴的敗局埋下伏筆。
但很多人可能已經(jīng)忘記，滴滴最早、也最是最好的上市時機，正是在5年前收購Uber（中國）之時。
彼時，滴滴坐擁近九成市場份額，估值高達200億美元，是媒體眼中最炙手可熱的超級獨角獸。然而，由于當時賬上流動資金充足，且對估值有著更大的野心，程維和他的管理層主動放棄了這次上市機會。這之后的故事，我們都很清楚了。
時至今日，我們無法追問如果滴滴更早上市，或者搶先Uber一步進行多元化經(jīng)營，兩者的命運會不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。但可以肯定的是，和5年前相比，這兩個曾經(jīng)如此接近的對手，已經(jīng)拉開了很大差距。
據(jù)多方消息，已啟動在紐交所退市流程的滴滴，有可能在今年內(nèi)返港上市。對于滴滴來說，這或許會是一個全新的開始，程維的野心也沒有消失。
網(wǎng)約車的江湖從來不會平靜，競爭從來沒有停歇。新的故事，當然也值得我們期待。
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5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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