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文/郭楚妤 曾嘉怡 彭藝信
果鏈?zhǔn)?a href="/tag/蘋果" target="_blank">蘋果供應(yīng)鏈企業(yè)的簡稱。依賴于蘋果公司海量的訂單，憑借強(qiáng)大的生產(chǎn)、制造能力，近年來，立訊精密（002475.SZ）、藍(lán)思科技（300433.SZ）、歐菲光（002456.SZ）等一眾企業(yè)不僅在市場競爭中站穩(wěn)腳跟，還逐漸成為資本市場上的寵兒。
不過，這樣的“好”日子并不長久。
2022年，中國內(nèi)地持續(xù)封控，深度打擊了國際資金和外資企業(yè)在中國市場投資的熱情。
以蘋果為代表的外資企業(yè)正在醞釀將產(chǎn)業(yè)鏈從中國市場向外轉(zhuǎn)移，并已經(jīng)在越南、印度等地區(qū)相繼落子。此外，隨著中國企業(yè)在果鏈中生產(chǎn)能力影響權(quán)重的進(jìn)一步擴(kuò)大，蘋果也有意識(shí)地降低與中國供應(yīng)鏈企業(yè)的捆綁程度，這是跨國企業(yè)控制供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的普遍操作。
蘋果可以隨時(shí)抽身，但果鏈企業(yè)對蘋果的依賴頗深。蘋果公司一有風(fēng)吹草動(dòng)，果鏈的股價(jià)就會(huì)有劇烈波動(dòng)。更重要的是，果鏈企業(yè)的業(yè)績增長也缺乏獨(dú)立性，命運(yùn)全掌握在蘋果手中。
焦慮的果鏈企業(yè)試圖根治蘋果依賴癥，正在尋找增長的第二曲線。
在過去的幾日，果鏈企業(yè)遭遇重大利空。受沖擊最直接的是立訊精密，該企業(yè)是一家為蘋果提供連接器的東莞電子廠，2011年首次進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，如今已經(jīng)占據(jù)蘋果 AirPods耳機(jī)超半數(shù)份額，已經(jīng)成為年收入高達(dá)千億的消費(fèi)電子巨頭。
1月4日，立訊精密開盤后股價(jià)迅速跳水，暴跌至跌停價(jià)28.37元，跌幅為9.99%，總市值為2019億元，相比于前一個(gè)交易日31.52元的股價(jià)，市值一日蒸發(fā)224億元。
這樣的市場表現(xiàn)令投資者頗為恐慌，要知道近10年來，立訊精密的年復(fù)合增長率高達(dá)49%，股價(jià)自 2011 年以來累計(jì)漲幅超過20倍，在去年3月份總市值已經(jīng)達(dá)到2500億元。
同日果鏈概念股東山精密股價(jià)跌超9%，同日多家“果鏈”企業(yè)股價(jià)出現(xiàn)下跌。
果鏈企業(yè)在二級市場受重挫，源于中國臺(tái)灣媒體報(bào)道的“蘋果公司要求供應(yīng)商減產(chǎn)”的傳聞，報(bào)道中特別提及，“立訊精密受創(chuàng)最大”。
1月5日早間，立訊精密發(fā)布澄清公告，公告稱：經(jīng)核實(shí)后，目前公司與現(xiàn)有客戶合作均正常開展，業(yè)務(wù)正有序依照工作計(jì)劃正常推進(jìn)，報(bào)道中提及的公司相關(guān)業(yè)務(wù)不存在特殊的變化和影響。
東山精密針對投資者提出的相關(guān)問題，于1月4日在官網(wǎng)投資者互動(dòng)平臺(tái)上回答稱：目前公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，核心客戶訂單穩(wěn)定。不過，對于投資者提出的，關(guān)于蘋果在公司業(yè)務(wù)占比的問題，東山精密回應(yīng)：鑒于保密協(xié)議要求，相關(guān)信息不便透露。
一系列的澄清公告后，果鏈企業(yè)的股價(jià)開始企穩(wěn)回升。
其實(shí)上，果鏈企業(yè)與蘋果一榮俱榮、一損俱損已經(jīng)不新鮮。果鏈在二級市場的起伏全依賴于來自蘋果公司的消息，而與蘋果公司的關(guān)系冷暖，也決定了公司的盈利前景。
果鏈企業(yè)與蘋果深度綁定，但沒有永遠(yuǎn)的果鏈，代工企業(yè)還需從長計(jì)議。首先，蘋果的訂單量由終端需求量決定。在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響之下，蘋果的產(chǎn)品需求量下滑，蘋果自然就會(huì)下調(diào)訂單量。
2022年8月份，據(jù)一家調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia的全球筆記本電腦出貨預(yù)測，從目前市場來看，出貨量預(yù)期將從原本預(yù)期的2.21億臺(tái)，下調(diào)至1.94億臺(tái)，同比下滑幅度擴(kuò)大至近 26%。在各品牌廠商的筆記本電腦出貨量方面，Omdia預(yù)計(jì)2022 年聯(lián)想的出貨量將下滑約32.1%，惠普將下滑35.8%，戴爾將下滑25%。
除了PC,包括國內(nèi)手機(jī)在內(nèi)的消費(fèi)電子板塊產(chǎn)品需求也將下滑，智能手機(jī)滲透率趨于飽和，銷量增長動(dòng)力不足。信通院最新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-4月，國內(nèi)市場手機(jī)總體出貨量累計(jì)8742.5萬部，同比下降30.3%。據(jù)GfK預(yù)測，2022年中國智能機(jī)銷量將跌破3億臺(tái)，回落到2013年之前的水平，并且這種下降趨勢在短期的未來可能仍將持續(xù)。
此外，從《日本經(jīng)濟(jì)新聞》評論可知，中國內(nèi)地供應(yīng)商對蘋果公司生產(chǎn)能力的影響權(quán)重進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》在2022年的簡單統(tǒng)計(jì)，蘋果在全球累計(jì)有近200家頂級供應(yīng)商，其中有一半在上海及其周邊地區(qū)設(shè)有生產(chǎn)工廠。去年4月，上海的疫情封控打亂了蘋果供應(yīng)鏈的節(jié)奏，影響了蘋果在中國的銷售額，導(dǎo)致2022年第三財(cái)季蘋果在中國銷售額下降了1%至146億美元，服務(wù)收入也下7年以來最低。蘋果也在擔(dān)心供應(yīng)鏈會(huì)受制于中國市場，于是有意減少中國供應(yīng)商的比例，轉(zhuǎn)而使用其他區(qū)域的供應(yīng)商。2022年4月11日，路透社表示，蘋果將在印度生產(chǎn)iPhone13，并計(jì)劃開啟iPad的生產(chǎn)線。
最重要的是，多數(shù)果鏈企業(yè)不具備不可替代性。比如，在零部件價(jià)值方面，中國內(nèi)地企業(yè)所占比重遠(yuǎn)小于供應(yīng)商數(shù)量在供應(yīng)鏈內(nèi)部的占比。根據(jù)2021年蘋果公司在其官網(wǎng)公布的2020年TOP200 供應(yīng)商名單，名單上的200家廠商提供材料、制造和組裝服務(wù)，這些方面的支出占據(jù)蘋果2020財(cái)年直接支出的98%，而中國供應(yīng)商的價(jià)值僅占5%。
有業(yè)界人士測算，一部成本超過370美元的iPhone12，中國內(nèi)地供應(yīng)商的零部件價(jià)值僅有17美元，占比約為5%。中國供應(yīng)商只有生產(chǎn)能力，在零部件方面絕大多數(shù)是對蘋果原材料的加工制造和低端部件的供應(yīng)，而在高端、精密的部分，如芯片、屏幕等方面，中國內(nèi)地供應(yīng)商的零部件仍處于電子消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈的中低端。
立訊精密等被貼上“果鏈”標(biāo)簽的企業(yè)，其最大特點(diǎn)就是客戶集中度畸高。比如，大比例訂單來自蘋果。其次，客觀存在的大客戶依賴問題也體現(xiàn)了果鏈難以擺脫的脆弱性。公開資料顯示，2017-2020年，立訊精密來自蘋果的收入占總營收的比重由 37%升至69%，2021 年更是達(dá)到74%。蘋果這一大客戶對于歌爾股份的重要性也不言而喻，2019年至2021年，3年間相關(guān)營收增長1.33倍，占總營收比例分別為40.65%、48.08%和42.69%。
由此來看，一旦被蘋果踢出果鏈或者訂單量出現(xiàn)變化，企業(yè)的營收規(guī)模和盈利能力就有可能受到嚴(yán)重影響。
近年來受外部環(huán)境變化和市場需求影響，蘋果公司的產(chǎn)銷策略也變得相對保守， 果鏈企業(yè)的訂單量的波動(dòng)也就不足為奇。
此外，立訊精密等企業(yè)的凈利潤率僅在4%右。依靠中國人口紅利，已經(jīng)難以維持利潤的高速增長。實(shí)際上，這是中國代工企業(yè)遲早會(huì)遇到的問題，要么被迫出局，要么尋找新的出路。
果鏈企業(yè)希望業(yè)務(wù)能更加多元化，除了蘋果的產(chǎn)品，這些企業(yè)的代工產(chǎn)品擴(kuò)展至VR/AR、新能源汽車、智能可穿戴設(shè)備、光伏等新興領(lǐng)域。其中持續(xù)火爆的新能源汽車和智能VR領(lǐng)域已經(jīng)成為許多果鏈企業(yè)的戰(zhàn)略選擇，例如長盈精密之前在半年報(bào)中表示，2022年下半年繼續(xù)集中力量推動(dòng)新能源汽車精密零件業(yè)務(wù)發(fā)展，并且深入消費(fèi)電子可穿戴及元宇宙產(chǎn)品市場。
藍(lán)思科技也在探索在新能源汽車業(yè)務(wù)方面的可能性，公司 2022 第三季度新能源汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入10.15億元，甚至早在21年就出手30億元布局智能終端設(shè)備領(lǐng)域，持續(xù)為特斯拉、蔚來等車企供應(yīng)車載中控屏等產(chǎn)品。歌爾股份則是將自己的賭注投入在VR/AR領(lǐng)域中，其2022年前三季度智能硬件收入同比增長95.87％至435.52億元，逐漸減少蘋果公司客戶銷售占比，提高以VR設(shè)備等為主的智能硬件業(yè)務(wù)在其營收中的占比。
不過涉足新興領(lǐng)域，前期投入不菲，而且需要一定周期才能獲得收益。2022年 2 月，作為蘋果供應(yīng)商三巨頭之一的立訊精密公告稱與奇瑞集團(tuán)簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方組建合資公司進(jìn)入智能汽車市場，不過目前營收占比仍然處于3%左右的低位,看來新能源汽車業(yè)務(wù)暫時(shí)無法把立訊精密拉出困境。
大部分果鏈企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的知名度和市場占有率都較高，如果被蘋果斷奶，還有其他客戶，但若是局限于代工領(lǐng)域，就無法沖出制造業(yè)的最底層。
對于果鏈企業(yè)而言，作為產(chǎn)業(yè)中上游供應(yīng)商的角色，雖然生產(chǎn)品類涉及較廣，但基本都以生產(chǎn)非核心零部件為主，仍然需要與下游終端產(chǎn)品生產(chǎn)銷售企業(yè)合作， 形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈。此外，長遠(yuǎn)來看，果鏈需要通過創(chuàng)牌，增加產(chǎn)品和品牌溢價(jià)。這是一個(gè)長期的過程，但對企業(yè)而言，越早遇到增長瓶頸，才會(huì)越早有轉(zhuǎn)型的空間和機(jī)會(huì)。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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