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來源|價值事務所
在昨天的文章中，所長對以掃地機器人和洗地機為代表的清潔電器賽道進行了剖析，沒讀過的朋友麻煩回頭看一下，不然你就不能很好地理解今天的文章。
總之，所長認為清潔家用電器這類東西，隨著技術的進步、價格的下降，會逐步從改善我們生活的可選消費變成諸如洗衣機、冰箱一樣的必須消費，從少數(shù)人消費升級的產(chǎn)品變成所有人的剛需。
這個過程中，在國內，洗地機應該會在掃地機器人之前率先完成用戶破圈，走進千家萬戶，畢竟洗地機的技術當下更成熟，作為吸塵器的升級產(chǎn)品，更容易被大眾所接受，現(xiàn)在也確實正走在以量換價的正循環(huán)道路上。掃地機器人由于技術還不太成熟，所以走進千家萬戶的速度會相對慢一些，目前的趨勢是，隨著技術越來越好、價格越來越貴，正以價換量，當下海外市場的空間或許比國內更大。
就這樣的視角，我們一起來追蹤一下清潔家用電器兩巨頭科沃斯和石頭科技近期交出的成績單（由于篇幅原因，今天先講科沃斯，之后再講石頭）。
相比清潔電器賽道的其他公司，科沃斯的布局可以說是最全面的，當下優(yōu)勢也最大，不過近期交出的成績單不大好看。
今年上半年，其實現(xiàn)總收入 71.44 億元，較上年同期增長 4.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.84 億元，較上年同期下降 33.40%。
利潤暫時先放一放，先看營收，畢竟營收代表著公司的市場份額，對于一個新興產(chǎn)業(yè)而言，營收要比利潤重要得多，因為利潤在后期行業(yè)格局穩(wěn)定后可以通過規(guī)模效應、降本增效等等措施進行改善，彈性空間可以非常大，只要相應企業(yè)沒有虧損，商業(yè)模式是通的，我們可以對利潤的容忍度高一點。而且，我們回過頭去看公司近幾年的利潤表現(xiàn)，也確實很難預測得出來，整體波動就是很劇烈，所以，這里我們重點的關注對象是營收，后文要講的石頭科技也是如此。
就營收而言，主要是掃地機器人拖了后腿，整體營收與上半年持平，考慮到公司這塊業(yè)務海外有同比26.5%的增長，占營收比為34.3%，相當于國內是下滑的。
雖然由于經(jīng)濟疲軟的緣故，今年上半年國內掃地機器人市場整體都出現(xiàn)了0.6%的下滑，但科沃斯下滑的程度明顯超越了行業(yè)大盤，核心原因在于，他的市場份額被石頭和追覓搶了一點。
當然，追覓還不算特別明顯，石頭搶他的市場份額搶得是非常明顯的。我們看下圖，石頭每一次推新，市場份額都會大漲，相應的，科沃斯就會出現(xiàn)一定的“斷崖式”下跌，雖然后續(xù)科沃斯的市場份額又會慢慢回升，但總體而言就是被石頭吃了不少。
為什么會這樣呢？
我們仔細看一下，核心還是在于掃地機器人技術不成熟，科沃斯一般都是率先推新的，石頭推新沒這么著急，基本會晚科沃斯一丟丟，要么對功能進行改進，要么價格更低（后者居多），比如其新品 P10 Pro，擁有“智能動態(tài)機械臂+熱水復洗” 的功能升級賣點，但價格卻只有 3999 ，對比科沃斯今年Q1推出的爆款、同樣價格為3999的T20 Pro多一個智能動態(tài)機械臂，性價比明顯就更高（至于石頭如何借力打力摘科沃斯的桃子，咱們在之后的文章再詳細講）……
至于追覓嘛，更像是石頭和科沃斯的跟屁蟲，兩者出啥抄啥，功能都有但卻給予更低的價格，所以份額也上得很快（核心還是有錢，2021年趁大牛市融了36億人民幣的資，又背靠小米）。
目前，石頭線上的市占率竄得很快，已經(jīng)快逼近科沃斯了，不過對比科沃斯還是有明顯短板，那便是沒啥線下渠道，線下市場卻被科沃斯甩了10條街。截至2023H1，科沃斯品牌掃地機器人（含一點品牌）在中國市場線上零售額份額為 40.3%，線下零售額份額為 80%（當下，科沃斯品牌國內線下銷售網(wǎng)點已增至 1665 家）。今年7月，線上的掃地機器人熱銷榜單Top 8中，科沃斯一家就占了四席，龍頭地位還是比較穩(wěn)固。
總之，雖然在掃地機器人方面，科沃斯近期遭遇了不小的挑戰(zhàn)，但總的來說，行業(yè)格局還是比較固定，就是科沃斯、石頭雙寡頭，后面的廠家很難能挑戰(zhàn)這兩了，追覓有一定概率攪局，但成功率不大，不論國內還是國際市場，最后核心都是科沃斯和石頭兩者PK。
對比石頭和其他廠家而言，科沃斯有個不小的優(yōu)勢，就在于掃地機器人+洗地機雙輪驅動。
在昨天的文章中所長有講，掃地機器人由于技術不成熟，在國內想走進千家萬戶，可能還需要一陣子，現(xiàn)在更像是小部分技術愛好者的高端玩具，整體而言，近幾年價格越來越貴、銷量越來越低，市場增速較慢。這也是擁有一定價格優(yōu)勢的石頭、追覓可以不斷蠶食科沃斯市場份額的核心原因之一。
相比近期掃地機器人市場的整體增長乏力（這里指國內，海外增長還是很不錯的），洗地機就是另一番景象了，正如昨天的文章所講，不出意外，兩三年內洗地機的銷量有望翻兩番達到年銷量超千萬臺，取代吸塵器的位置。
而在洗地機市場中，科沃斯是當下絕對的龍頭，沒有任何品牌可以與之競爭。2023 年上半年，添可品牌洗地機產(chǎn)品在中國市場線上零售額份額為 41.8%，線下零售額份額為 60.9%（添可全國累計終端數(shù)量近 850 家），線上市場銷售額和銷量前三名的產(chǎn)品均屬于添可。
2023H1，添可品牌實現(xiàn)營收32.8億，同比增長11.08%，當然，同掃地機器人一樣，海外增速會更快一點，收入同比增長 24.2%，占收入比重達 30.9%。
不論如何，在今年上半年國內經(jīng)濟如此疲軟的狀態(tài)下，添可還是實現(xiàn)了逆勢增長，總歸十分不易。值得注意的是，這里面老牌家電品牌美的的市場份額起來得非?？?。前文提到掃地機器人行業(yè)技術還不太成熟，而且技術、算法有積累效應，因此格局比較穩(wěn)定，不論國內外最后大概率都是科沃斯、石頭掰手腕，但洗地機不同，由于洗地機技術比較成熟，似美的這樣的大廠是有可能借助品牌、渠道優(yōu)勢彎道超車的，因此，雖然現(xiàn)在添可優(yōu)勢明顯，但還需要多觀察。
總之，不論掃地機器人還是洗地機，未來的市場空間都足夠大。雖然科沃斯兩塊業(yè)務當下都面臨一定的挑戰(zhàn)（前者有石頭，后者有美的），但目前優(yōu)勢還足夠大，兩大品牌這么些年一直都有在增長，即便是今年上半年，也都沒有下滑，雖然后面的對手追得很猛，但當下市場上最受歡迎的機型，不論掃地機器人還是洗地機，都來自科沃斯，因此，未來還是值得期待。
而在掃地機器人和洗地機外，公司還有發(fā)力割草機等產(chǎn)品，根據(jù)公司近期電話會的說法，“2023 年第二季度，割草機在歐洲正式開售，依托其無邊界安裝、 智能路徑規(guī)劃、精準避障、庭院安防等行業(yè)領先的技術賣點和用戶體驗，獲得市場廣泛的認可，今年大概可以做到 1.2-1.3 萬臺。”
最后附上市場對科沃斯2023-2025年凈利潤一致預期：16.25億、19.28億、22.87億。
(注：數(shù)據(jù)來自wind，僅做參考，且市場每分每秒都會有新的一致預期，利用市場一致預期需謹慎）
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3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
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