很可惜 T 。T 您現在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經錄用會有專人和您聯系
咨詢如何成為春羽作者請聯系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
來源|港股研究社
霸屏互聯網的“雪王”，如今身影出現在港交所。這一次，“雪王”除了出街的氣派，也給市場打開了更多的想象空間。
據招股書數據，2023年前三個季度，蜜雪冰城營收同比增加近50%。如今看來，無論是品牌影響力，還是近幾年的業(yè)績，蜜雪冰城一直保持著高歌猛進的態(tài)勢。但面對茶飲品牌間的競爭越發(fā)白熱化，這一次的蜜雪冰城能否拿出不一樣的東西，讓市場為之眼前一亮？
這一次轉戰(zhàn)港股的蜜雪冰城勢頭越來越猛。營收連續(xù)三年上漲，一直處于全國茶飲品牌前列。招股書數據顯示，2021年至2023年前九個月期間，蜜雪冰城的營收分別為103.51億元、135.76億元和153.93億元，同比增速分別達到了121.18%、31.2%和46.0%。
凈利潤方面也保持同樣的勢頭。2021年至2023年前九個月期間，分別實現凈利潤為19.12億元、20.13億元和24.53億元，同比增長202.53%、5.3%及51.1%；毛利率分別為31.3%、28.3%和29.7%；凈利潤率分別為18.5%、14.8%和15.9%。
在收入模式上，蜜雪冰城也與加盟商“同舟共濟”。其主要收入來源有別于其他一些茶飲品牌，并非來自加盟費、服務費，而是源自向加盟商銷售的商品和設備。因此，只有加盟商營業(yè)額持續(xù)增長，蜜雪冰城的收入和利潤才會同步增長。
而持續(xù)增長的營收背后，“雪王”龐大的門店基數起到關鍵作用。招股書數據顯示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城在海內外共有36153家門店。
其中，國內為32180家，國外為3973家，截至目前是國內門店數量最多的茶飲品牌。對比同一天遞表的古茗，截至2023年12月31日，其共有9001家門店，而茶百道截至2023年8月8日共有7117家門店。
門店數遙遙領先固然可以給蜜雪冰城帶來規(guī)?；瘍?yōu)勢，但同時也可能出現因門店密度太大，從而影響單店效益的情況。
對此，蜜雪冰城主要圍繞“效率”和“成本”在下功夫：一是提升效率，自建供應鏈，打造自產自研體系；二是順勢而為，借助規(guī)模優(yōu)勢，構建全球采購網絡，優(yōu)化采購成本。
茶飲產品，優(yōu)質的原材料是產品質量的基石。因此，蜜雪冰城在河南、海南、廣西、重慶、安徽等地建立了五大生產基地。招股書數據顯示，蜜雪冰城提供給加盟商的飲品食材約60%為自產，是中國現制飲品行業(yè)中最高，其中核心飲品食材為100%自產。
如此一來，大規(guī)模的自產自研進一步確保蜜雪冰城能夠迅速響應市場需求，同時供應穩(wěn)定性上也無后顧之憂。
同時，蜜雪冰城還建立了覆蓋全球6大洲、35個國家的采購網絡，通過整合世界各地的優(yōu)質資源，也為其加強了供應的穩(wěn)定性以及原材料選擇的豐富度。
豐富的采購資源以蜜雪冰城長期大批量的采購為基礎，品質和成本都得到了有效保障。據灼識咨詢的報告，以奶粉和檸檬為例，2022年蜜雪冰城的采購成本較同行業(yè)平均分別低約10%與20%以上。
因此，與同行業(yè)相比，蜜雪冰城在采購同類型、同質量的原材料時，其成本都要相對更低。這樣的成本優(yōu)勢使得蜜雪冰城的產品在市場上具有較高的性價比，從而進一步吸引更多的加盟商以及消費者。
如此來看，在茶飲市場沉浮多年的蜜雪冰城已經“底盤”足夠牢固。
跨過資本市場的門檻時，市場主要看的是企業(yè)的過去，而進入資本市場后，市場看中的便是企業(yè)的未來了。如今，遞表港交所的蜜雪冰城又將如何接招？
門店數接近峰值的當下，蜜雪冰城的“擴店之戰(zhàn)”或許將告一段落。然而接受市場考驗在即，蜜雪冰城需要轉換新的思路切入這場茶飲“持久戰(zhàn)”。
作為一個茶飲品牌，蜜雪冰城不缺爆款，也不缺性價比。2023年前三個季度總銷量近9.13億杯的的冰鮮檸檬水，已經成為國內現制飲品中銷量第一的常青款產品。而3元的冰淇淋、4元的檸檬水，產品均價在6到8元之間。這都是蜜雪冰城一直以來的顯著特征和優(yōu)勢。
那么，蜜雪冰城還可以從哪些維度著手鞏固自身領跑優(yōu)勢。其實，這次的招股書中早已有所暗示。比如，在招股書中被提及了60次的“IP”。
自2021年蜜雪冰城的主題曲爆火，“雪王”名號的含金量越來越高。招股書數據顯示，截至2023年9月30日，#蜜雪冰城#話題在抖音有超過291億次的播放量。
而深入人心的IP形象在市場中具有顯著的“杠桿”效應，據悉，銷售雪王產品的“雪王魔法鋪”自創(chuàng)立以來，所有門店、線上運營各大主流電商平臺累計銷售產品超過9000萬件。
借鑒IP大戶迪士尼的成功經驗，通過培育米奇、唐老鴨等長線IP，成功地將用戶對單一IP的依賴轉化為對迪士尼本身的可持續(xù)情感關系。同樣作為蜜雪冰城文化符號的“雪王”也有潛力延續(xù)這種思路，不僅能夠與各種話題和熱點相結合，為品牌帶來持續(xù)的關注，還有望借助IP開辟茶飲領域外的新增長路徑。
與此同時，雪王IP成為了也成為蜜雪冰城出海的點睛之筆，再加上針對不同國家地區(qū)進行的本土化設計。蜜雪冰城趣味性、年輕化的品牌形象深入人心，一舉收編大量海外粉絲。
提到出海，則是蜜雪冰城另外一大關鍵詞，在蜜雪冰城招股說明書中出現了104次。
正如大家所知道的，蜜雪冰城門店總數已經超過36000家，規(guī)模化優(yōu)勢呈現邊際效益遞減的趨勢。
同時，新茶飲市場也開始有從增量市場轉向存量市場的苗頭出現。據報道，2023年新茶飲市場規(guī)?；蛴型_到1498億元，增速高達44.3%。但到2024年和2025年，增速或將下降至19.7%和12.4%。
因此，蜜雪冰城選擇出海也是在尋求新的增量。
目前來看，在出海戰(zhàn)略上，蜜雪冰城是國內新茶飲企業(yè)中出海最深、最廣的現制茶飲品牌之一。
2018年9月，蜜雪冰城將首家海外門店開在了越南，這標志著蜜雪冰城的出海之戰(zhàn)正式打響。2020年3月，蜜雪冰城挺進印尼市場；2022年1月，蜜雪冰城進一步開拓海外版圖，陸續(xù)進入新加坡、泰國、澳大利亞、日本、韓國。
與其他出海品牌不同，蜜雪冰城出海的“準備工作”是自建供應鏈，蜜雪冰城通過建立自產自研工廠，打造國內端到端供應鏈體系，國內資源整合完成后，開始完善海外供應鏈。
出海之路，蜜雪冰城繼續(xù)沿用國內思路，用性價比打開市場。以其經典產品檸檬水為例，前者的價格為4.99馬來西亞令吉(MYR)，換算成人民幣約為4.7元，而在國內蜜雪冰城的檸檬水的價格為4元，兩地售價非常接近。
而覆蓋35個國家的全球采購網絡和近4000家海外門店，是蜜雪冰城優(yōu)化采購成本，保持高質低價的基礎。
截至2023年3月，蜜雪冰城在印尼已開設了317家門店，營收2541.08萬元，凈利潤達223.55萬元。隨后到4月，蜜雪冰城在印尼的加盟店便達到了1500家，越南的門店總數也達到上千家，一舉成為越南最大的飲料連鎖店，對比超越南本土知名品牌Highland Coffee，僅有605家門店。
可以預見的是，蜜雪冰城出海的下半程即將迎來一片坦途。
從卷價格到卷新品，蜜雪冰城似乎什么都不缺，這一次蜜雪冰城正式向港交所發(fā)起沖鋒，手里有爆款、有性價比，也有規(guī)模，但在茶飲市場里，蜜雪冰城想要一直贏下去始終需要適應市場需求，打造IP、出海尋求增量以及提高效率或許正是蜜雪冰城繼續(xù)加速最快的捷徑。
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經允許不得轉載。
《鳥哥筆記版權及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質量內容的交流平臺。為落實國家互聯網信息辦公室“依法管網、依法辦網、依法上網”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質內容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權或有其他不良影響的網絡信息。
一、根據《網絡信息內容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權益；
11)通過網絡以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網絡欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內容的信息或行為。主要表現為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網站秩序的內容，或進行相關行為。主要表現為：
1)多次發(fā)布包含售賣產品、提供服務、宣傳推廣內容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉網站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產品、品牌等內容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網站秩序的推廣內容及相關交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內容，如通過偽造經歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內容審核的廣告內容。
4. 色情低俗信息，主要表現為：
1)包含自己或他人性經驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產生性聯想；
5)展現血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內容。
5. 不實信息，主要表現為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經歷等誤導他人的內容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯。
6. 傳播封建迷信，主要表現為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現手法等行為來誘導用戶；
2)內容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內容，主要表現為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網絡生態(tài)造成不良影響的其他內容。
二、違規(guī)處罰
本網站通過主動發(fā)現和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內容質量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內容時，本網站將依據相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內容時，本網站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經驗的不斷豐富，本網站出于維護本網站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網站用戶對本網站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權歸屬本網站所有)