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2023年9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布規(guī)章立法工作計(jì)劃，首提修訂《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》；12月，金融監(jiān)管總局在向各消金公司內(nèi)部征詢后，向社會(huì)公開(kāi)消金公司管理辦法征求意見(jiàn)稿。2024年3月，最新修訂的《消費(fèi)金融公司管理辦法》正式出臺(tái)，于4月18日起施行，原試點(diǎn)辦法同時(shí)廢止。

至此，用時(shí)半年的消金公司管理辦法修訂稿落地?！断M(fèi)金融公司管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“辦法”）既是監(jiān)管對(duì)消金公司過(guò)往十年試點(diǎn)的總結(jié)，也是對(duì)消金公司未來(lái)高質(zhì)量發(fā)展的統(tǒng)籌意見(jiàn)。

從辦法內(nèi)容來(lái)看，核心內(nèi)容涉及提高準(zhǔn)入門(mén)檻、細(xì)化精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)、強(qiáng)化公司治理、壓降固收業(yè)務(wù)、加強(qiáng)合作機(jī)構(gòu)管理和消保工作力度。總體關(guān)鍵詞即是聚焦主業(yè)、防范風(fēng)險(xiǎn)、全面發(fā)展。

對(duì)于辦法出臺(tái)，業(yè)界也迎來(lái)熱議，主要關(guān)注點(diǎn)有消金公司門(mén)檻、監(jiān)管指標(biāo)、過(guò)渡期安排等。其實(shí)在征求意見(jiàn)階段，監(jiān)管采納了大部分合理化意見(jiàn)建議，但部分消金公司曾提出的諸如擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍（主要是個(gè)體小微業(yè)務(wù)）、降低監(jiān)管指標(biāo)、提高授信額度等意見(jiàn)，并未被采納。

這也凸顯了監(jiān)管強(qiáng)化消金公司管理的決心，辦法的出臺(tái)將有利于進(jìn)一步防范消金公司金融風(fēng)險(xiǎn)，完善機(jī)構(gòu)定位，優(yōu)化金融服務(wù)，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

針對(duì)辦法內(nèi)容，結(jié)合行業(yè)實(shí)際，作如下影響性分析。

一、明確消金公司全國(guó)展業(yè)的定位，但設(shè)立門(mén)檻大幅提升，未來(lái)存量牌照內(nèi)循環(huán)成趨勢(shì)。

辦法補(bǔ)充完善了消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)規(guī)則，增加了可以在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)的表述，這對(duì)于消金牌照的價(jià)值和展業(yè)優(yōu)勢(shì)具有積極意義。與此同時(shí)，消金公司準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)明顯提高，進(jìn)一步強(qiáng)化了存量消金牌照的價(jià)值。

根據(jù)辦法規(guī)定，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立消費(fèi)金融公司注冊(cè)資本提升至10億元，正式告別3億時(shí)代，以此標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)有的消金公司中仍有不少機(jī)構(gòu)未達(dá)標(biāo)，如果原有股東增資意愿不強(qiáng)烈，存量消金牌照可能接下來(lái)會(huì)掀起向外增資擴(kuò)股的熱潮，為地方國(guó)資、互聯(lián)網(wǎng)等民營(yíng)資本參股帶來(lái)機(jī)遇。

辦法還將消費(fèi)金融公司主要出資人持股比例要求由不低于30%提高至不低于50%，這將進(jìn)一步壓實(shí)股東責(zé)任，增強(qiáng)股東參與公司經(jīng)營(yíng)意愿。還有一點(diǎn)，就是股權(quán)集中后，有利于提高決策效率，避免由于股權(quán)相對(duì)分散而出現(xiàn)公司治理失效失衡的問(wèn)題。

對(duì)于消金公司主要出資人，由于辦法對(duì)股東要求越來(lái)越高，主要出資人標(biāo)準(zhǔn)更適配前排的城商行玩家。按照類(lèi)型劃分，金融機(jī)構(gòu)作為主要出資人，具有5年以上消費(fèi)金融領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，資產(chǎn)指標(biāo)提高到5000億。

城商行中資產(chǎn)規(guī)模滿足此標(biāo)準(zhǔn)的不過(guò)三十家左右，去除已拿到牌照的頭部幾家，剩下的已經(jīng)不多。特別是多數(shù)城商行、農(nóng)商行缺乏消金零售基因，即便拿到牌照，也難形成規(guī)模利潤(rùn)，拿牌意義不大。

如果非金融企業(yè)作為主要出資人，應(yīng)具備最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入不低于600億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度末凈資產(chǎn)不低于總資產(chǎn)的40%，最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利。

以此標(biāo)準(zhǔn)，特別是盈利標(biāo)準(zhǔn)，基本上鎖定在少數(shù)幾家大廠，但大廠控股消金的條件似乎還未成熟。因此，大廠參股消金公司，以一般出資人入局持牌消金，更加可行，不過(guò)大廠的野心顯然不止于此。

綜上，辦法出臺(tái)后，消金公司大概率步入存量洗牌階段，淘汰產(chǎn)能落后、資源配置效率低下、占用監(jiān)管資源的消金公司，引入更具勢(shì)力更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的金融機(jī)構(gòu)或平臺(tái)企業(yè)參與，激發(fā)消金公司活力。

二、增設(shè)固收業(yè)務(wù)比例、流動(dòng)性比例監(jiān)管指標(biāo)，消金監(jiān)管更加細(xì)化、嚴(yán)格。

辦法中的一大看點(diǎn)是，根據(jù)消金公司業(yè)務(wù)現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)情況，適時(shí)增設(shè)了相應(yīng)監(jiān)管指標(biāo)，主要包括擔(dān)保增信貸款業(yè)務(wù)監(jiān)管指標(biāo)和流動(dòng)性比例監(jiān)管指標(biāo)。

對(duì)于擔(dān)保增信業(yè)務(wù)指標(biāo)，實(shí)則為監(jiān)管在充分調(diào)研后作出的細(xì)化監(jiān)管決策，主要考慮到部分消費(fèi)金融公司高度依賴融資擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)兜底，不利于提升自主風(fēng)控能力，而且間接抬高貸款綜合利費(fèi)水平。

擔(dān)保增信業(yè)務(wù)，也就是俗稱的固收助貸業(yè)務(wù)，是過(guò)去乃至現(xiàn)在，腰尾部消金公司主要業(yè)務(wù)之一。這些消金公司普遍缺少自營(yíng)能力，在監(jiān)管自評(píng)中的自營(yíng)占比評(píng)分較低，如今辦法直指將固收業(yè)務(wù)比例壓降到50%以內(nèi)，既考慮到尾部機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)能力和展業(yè)實(shí)際，仍維持相當(dāng)規(guī)模的業(yè)務(wù)比例，也將倒逼消金公司提升業(yè)務(wù)自主性。

筆者了解到，部分固收業(yè)務(wù)較多的消金公司，因?yàn)楣淌毡O(jiān)管指標(biāo)出臺(tái)后，不得不重新調(diào)整投放策略，壓縮表內(nèi)固收業(yè)務(wù)。對(duì)于自營(yíng)業(yè)務(wù)很少的公司來(lái)說(shuō)，后面大概率會(huì)被盯著整改了。

從當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，監(jiān)管整改消金公司固收業(yè)務(wù)正當(dāng)其時(shí)，及時(shí)摁住風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)消金公司回歸風(fēng)險(xiǎn)本源，嚴(yán)控業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外溢。業(yè)內(nèi)人士表示，實(shí)質(zhì)上，消金公司固收助貸業(yè)務(wù)和之前與現(xiàn)金貸合作很相似，都是表內(nèi)合規(guī)，表外水深火熱，現(xiàn)在客訴和消保是穿透到底的，所以固收助貸業(yè)務(wù)風(fēng)向總會(huì)有撐不住的時(shí)候。

固收助貸整改對(duì)腰尾部消金公司影響較大，尤其是近三年新開(kāi)業(yè)的消金公司，業(yè)務(wù)起量基本靠助貸，與中小流量平臺(tái)合作開(kāi)展的固收兜底業(yè)務(wù)，固收業(yè)務(wù)比例基本上在70%以上。頭部平臺(tái)此前也在做固收兜底，不過(guò)后來(lái)逐漸被清理掉。

消金公司固收業(yè)務(wù)占比高，一方面是機(jī)構(gòu)本身的自營(yíng)能力弱，另一方面也是資金成本等客觀因素造成的。分潤(rùn)模式為主的大型頭部流量平臺(tái)，資金大頭從來(lái)都不是消金公司，而是銀行，而消金公司接入的平臺(tái)還是要比銀行次一些，普遍是中小平臺(tái)，這些平臺(tái)的客群多為次級(jí)客群，為了資金安全，多采用固收兜底的模式，確保表內(nèi)資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。

對(duì)于流動(dòng)性比例監(jiān)管指標(biāo)，辦法結(jié)合消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)特征和風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，在審慎測(cè)算基礎(chǔ)上，規(guī)定流動(dòng)性比例不得低于50%。該標(biāo)準(zhǔn)明顯高于商業(yè)銀行標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行的流動(dòng)性指標(biāo)要求為大于等于25%，也就是不得低于25%。

消金公司流動(dòng)性比率指標(biāo)高的原因在于，消金公司的短期、小額、分散業(yè)務(wù)特點(diǎn)，需要更大的流動(dòng)性支撐。流動(dòng)性比率原是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的核心指標(biāo)之一，該比率的組成要素為流動(dòng)性資產(chǎn)與流動(dòng)性負(fù)債的比例，主要代表一個(gè)月內(nèi)的銀行資金流入與流出的比例。

消金公司的錢(qián)基本上都是借來(lái)的，主要負(fù)債構(gòu)成為拆入資金和應(yīng)付債券，二者合計(jì)占比90%以上；主要資產(chǎn)構(gòu)成為存放同業(yè)款項(xiàng)和發(fā)放貸款和墊款，二者合計(jì)90%以上，現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)所占比例很小。

因此，結(jié)合消金公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，設(shè)定了比商業(yè)銀行更加保守的流動(dòng)性指標(biāo)要求，目的就是壓降消金公司可能面臨的短期流動(dòng)性缺口。當(dāng)然這也會(huì)對(duì)消金公司利益最大化造成影響，影響較小的則是那些具有母行供血，流動(dòng)資金充足的銀行系消金公司。

‍三、引導(dǎo)消金公司更加聚焦主業(yè)，砍掉易引起客訴的邊緣性業(yè)務(wù)。‍

本次修訂辦法對(duì)消費(fèi)金融公司業(yè)務(wù)范圍作出調(diào)整，由于未涉及主業(yè)，消金公司的反應(yīng)沒(méi)有那么強(qiáng)烈。辦法取消的消金公司非必要業(yè)務(wù)，包括代銷(xiāo)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，代銷(xiāo)保險(xiǎn)可能導(dǎo)致消費(fèi)金融公司相關(guān)投訴糾紛增多，而且行業(yè)也基本沒(méi)有開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)。

對(duì)于市場(chǎng)此前傳出的取消消金公司“固定收益類(lèi)證券投資業(yè)務(wù)”，辦法坐實(shí)了該業(yè)務(wù)并未取消，而是被納入到專項(xiàng)業(yè)務(wù)管理。辦法要求，對(duì)于經(jīng)營(yíng)狀況良好、符合條件的消費(fèi)金融公司，可以向國(guó)家金融監(jiān)督管理總局及其派出機(jī)構(gòu)申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)固定收益類(lèi)證券投資業(yè)務(wù)。

相比保險(xiǎn)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)，部分消金公司實(shí)際上也有開(kāi)展固收類(lèi)證券投資業(yè)務(wù)，但一般消金公司不會(huì)去做該類(lèi)業(yè)務(wù)，因?yàn)橄鸸镜馁Y金本來(lái)多是拆解而來(lái)，成本較高，投資固收類(lèi)債券收益并不劃算。對(duì)于保險(xiǎn)代銷(xiāo)業(yè)務(wù)，雖然消金公司未涉足，但此前部分機(jī)構(gòu)還是希望不要?jiǎng)h除，可能是想在困難的時(shí)候多條腿走路吧。

四、強(qiáng)化消保建設(shè)，消保將成為機(jī)構(gòu)合規(guī)的重要標(biāo)志。

辦法增加了“消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)”，要求消金公司將消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)納入公司治理，建立健全消保工作機(jī)制，設(shè)立消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)委員會(huì)，健全完善消保信息披露機(jī)制、個(gè)人信息保護(hù)制度，加強(qiáng)消費(fèi)者適當(dāng)性管理。這與監(jiān)管層面的“大消保”工作格局一脈相承。

關(guān)于消保內(nèi)容，有兩點(diǎn)值得注意。一個(gè)是適當(dāng)性管理， 消費(fèi)金融公司應(yīng)當(dāng)建立消費(fèi)者適當(dāng)性管理機(jī)制，按照規(guī)定開(kāi)展貸前審查，運(yùn)用信息科技等手段提升客戶畫(huà)像精準(zhǔn)度，審慎評(píng)估消費(fèi)者收入水平和償債能力。

加強(qiáng)適當(dāng)性管理有利于降低行業(yè)共債風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)消費(fèi)者理性消費(fèi)，提升消費(fèi)者金融健康水平?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，消費(fèi)金融公司接下來(lái)，再難也要宣傳理性消費(fèi)，真正將消費(fèi)者適當(dāng)性管理落地。

另一個(gè)是引導(dǎo)借款人誠(chéng)實(shí)守信。誠(chéng)實(shí)守信、按時(shí)還款，也是消費(fèi)者金融素養(yǎng)的重要體現(xiàn)，監(jiān)管在強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者保護(hù)的同時(shí)，也要求消費(fèi)金融公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)開(kāi)展金融消費(fèi)者教育宣傳，提升消費(fèi)者金融素養(yǎng)，引導(dǎo)借款人誠(chéng)實(shí)守信。

‍五、加強(qiáng)合作機(jī)構(gòu)管理，催收外包成為監(jiān)管重點(diǎn)。‍

消金公司在實(shí)際業(yè)務(wù)中，涉及合作機(jī)構(gòu)的環(huán)節(jié)較多，主要集中在營(yíng)銷(xiāo)獲客、風(fēng)控以及貸后催收。如今，監(jiān)管對(duì)消金公司的合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行穿透，消金公司與合作機(jī)構(gòu)將成為一盤(pán)棋，統(tǒng)一納入消金公司監(jiān)管。

辦法要求消費(fèi)金融公司加強(qiáng)合作機(jī)構(gòu)名單制管理、集中度管理，對(duì)合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行持續(xù)管理和評(píng)估，明確合作機(jī)構(gòu)的禁止性規(guī)定，避免因合作機(jī)構(gòu)特別是催收機(jī)構(gòu)不規(guī)范催收侵害消費(fèi)者合法權(quán)益的情形。

消費(fèi)金融公司要落實(shí)催收管理主體責(zé)任，制定催收機(jī)構(gòu)績(jī)效考核與獎(jiǎng)懲機(jī)制，依法合規(guī)開(kāi)展委托催收行為，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。

對(duì)于開(kāi)展業(yè)務(wù)涉及的增信服務(wù)合作方，監(jiān)管明確了具有增信業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)合理收費(fèi)的正當(dāng)性。辦法明確消金公司應(yīng)當(dāng)要求合作機(jī)構(gòu)不得以任何形式向借款人收取息費(fèi)，共同出資發(fā)放貸款的金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司和有擔(dān)保資質(zhì)的合作機(jī)構(gòu)除外。

六、關(guān)于過(guò)渡期和業(yè)務(wù)展望。

本次出臺(tái)的辦法中未標(biāo)明政策過(guò)渡期，對(duì)此，監(jiān)管表示對(duì)于征求意見(jiàn)涉及有關(guān)條款的解釋說(shuō)明和過(guò)渡期安排等，如行政許可工作銜接、實(shí)收資本達(dá)標(biāo)時(shí)間、擔(dān)保增信貸款占比壓降期限、“咨詢”“代理”業(yè)務(wù)范圍等，擬在《辦法》配套通知文件中作出詳細(xì)規(guī)定和說(shuō)明。

由于辦法涉及較多方面，每家機(jī)構(gòu)的情況不一樣，整改過(guò)渡的時(shí)間可能較長(zhǎng)。尤其是對(duì)那些非常依賴固收業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，如果過(guò)渡期較短，就會(huì)面臨較大的業(yè)務(wù)整改壓力。因此，監(jiān)管后續(xù)很可能會(huì)根據(jù)消金公司的整改進(jìn)度、業(yè)務(wù)連續(xù)性等，綜合考慮過(guò)渡期安排。

另外，新規(guī)出臺(tái)后，行業(yè)存量態(tài)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步加劇。消金公司發(fā)展至今，基本上全面邁入到存量競(jìng)爭(zhēng)，分化也變得越來(lái)越厲害。固收業(yè)務(wù)開(kāi)始調(diào)整，消金公司勢(shì)必會(huì)開(kāi)展更激烈的搶量運(yùn)動(dòng)，要么去下沉市場(chǎng)鋌而走險(xiǎn)撈客戶，要么扎堆布局線下，向公務(wù)員、事業(yè)單位、公積金優(yōu)質(zhì)客群滲透，通過(guò)大額產(chǎn)品和抵押貸維持業(yè)務(wù)增量。

哪一條路都不好走，但也都要試著走一走。