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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
@港股研究社原創(chuàng)
7月12日，亞洲交易時段開啟后，在多地市場集體重挫的背景下，中國資產(chǎn)走出獨立行情。其中，港股全線狂飆，恒生指數(shù) (800000.HK)漲幅一度擴大至2%，恒生科技指數(shù) (800700.HK)大漲1.7%；A股的表現(xiàn)也相對強勢，三大指數(shù)小幅低開后，滬指迅速拉升翻紅。
外圍市場也有利好，美國6月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫增強了對美聯(lián)儲降息的押注。分析人士認(rèn)為，港股市場受到美聯(lián)儲貨幣政策的影響較為顯著，對其存在明顯且迅速的反饋。若美聯(lián)儲逐漸進(jìn)入降息周期，根據(jù)港幣錨定美元、香港的利率水平與美聯(lián)儲趨勢基本一致來看，港股估值有望大幅提升。
關(guān)鍵時刻，日本當(dāng)局也有大動作。隔夜，日元兌美元匯率突然大幅飆升，一度大漲近3%，日元兌其他貨幣全線走強。有消息人士稱，日本官方為支撐日元匯率，可能進(jìn)行了一輪大規(guī)模購買。
港股方面，內(nèi)房股板塊漲幅一度觸及6.21%；截止發(fā)稿，世茂集團漲超11%，新城發(fā)展?jié)q近9%，龍湖集團漲超7%，萬科企業(yè)、融創(chuàng)中國、越秀地產(chǎn)等跟漲。“517”房產(chǎn)新政發(fā)布后，一二線城市迅速反應(yīng)，推動新政落地。隨著政策效應(yīng)逐步凸顯，再加上房企年中業(yè)績沖刺，近期房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了積極信號。
據(jù)克而瑞研究中心（CRIC）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，6月新房和二手房成交均有所回暖。新房成交創(chuàng)年內(nèi)單月新高。數(shù)據(jù)顯示，6月，30個重點城市整體成交1335萬平方米，環(huán)比增長17%，與一季度均值相比增長52%。其中，上海、廣州、深圳環(huán)比增幅均在35%以上。
二手房成交同環(huán)比均上漲。數(shù)據(jù)顯示，6月，22個重點城市二手房成交面積預(yù)計為1428萬平方米，環(huán)比轉(zhuǎn)增7%，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，增長24%。前6月累計成交面積預(yù)計為7221萬平方米，累計同比下降8%，跌幅有所收窄。其中，6成城市成交環(huán)比回升，其中，上海、廣州等領(lǐng)漲，增幅在40%左右，北京、杭州、南京等穩(wěn)步回升，增幅在10%左右。
平安證券研報指出，蘿卜快跑在武漢實現(xiàn)訂單量激增，體現(xiàn)了無人駕駛在網(wǎng)約車場景的商業(yè)模式逐漸趨于成熟。我國高度重視自動駕駛領(lǐng)域的發(fā)展，隨著國家及地方陸續(xù)出臺相關(guān)利好政策，我國自動駕駛的商業(yè)環(huán)境將持續(xù)優(yōu)化，“武漢案例”有望在其他城市加速復(fù)制，自動駕駛有望借助此場景加速商用落地進(jìn)程。
內(nèi)銀股午后漲幅擴大，截至發(fā)稿，招商銀行(03968)漲4.71%；工商銀行(01398)漲2.75%；農(nóng)業(yè)銀行(01288)漲2.96%；交通銀行(03328)漲2.43%。
消息面上，根據(jù)多家上市銀行公告，本周將有包括交通銀行、郵儲銀行、建設(shè)銀行、招商銀行等在內(nèi)的12家銀行進(jìn)行分紅，合計派發(fā)A股現(xiàn)金紅利超過1300億元。整體看來，41家有分紅方案的上市銀行大多集中在6月、7月完成派發(fā)，而從此前年報披露數(shù)據(jù)來看，今年六家國有大行分紅金額將高達(dá)4133.41億元。
華泰證券指出，今年以來銀行板塊的行情有三方面的驅(qū)動因素。一是股息率選股邏輯在板塊內(nèi)的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行。二是地產(chǎn)政策的放松。三是市場對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見底的期待。往后看，銀行板塊要更多檢驗前期政策的效果以及未來基本面的走勢。
騰訊控股(00700.HK)收漲3.17%。瑞銀發(fā)表報告，預(yù)期騰訊第二季度收入按年升6%，經(jīng)調(diào)整凈利潤按年升34%至501億元人民幣，主要受惠高利潤率業(yè)務(wù)增長，以及聯(lián)營公司盈利表現(xiàn)強勁。游戲方面，估計本地收入按年升5%，熱門游戲表現(xiàn)仍具韌性，《地下城與勇士：起源》反應(yīng)熱烈，將會推升下半年游戲收入。
國際游戲業(yè)務(wù)方面，該行預(yù)期騰訊第二季度收入按年升幅加快至12%。廣告收入按年升18%，雖然宏觀經(jīng)濟具挑戰(zhàn)，但仍受惠于視頻號有一定存量及技術(shù)提升。金融科技收入估計增長5%，整體毛利率估計為52.9%，按年升5.4%。該行維持騰訊買入評級，仍為該行首選之一，目標(biāo)價由480港元上調(diào)至483港元，因應(yīng)《地下城與勇士:起源》反應(yīng)較預(yù)期理想，將2024年至2026年經(jīng)調(diào)整每股盈利預(yù)測上調(diào)1%至2%。
京東集團-SW(09618.HK)收漲4.87%。匯豐環(huán)球研究發(fā)表報告指，認(rèn)為京東集團收入增長近期或遇阻力，但相信經(jīng)調(diào)整利潤率或勝預(yù)期，主要由毛利率和更謹(jǐn)慎用戶補貼策略推動。該行因應(yīng)毛利率提高，上調(diào)集團2024-2026年盈測4%，在考慮該行最新外匯及股權(quán)成本假設(shè)后，降其目標(biāo)價8%，由160港元削至148港元。
該行預(yù)測，京東8月公布第二財季收入同比增幅放慢，料季度收入為2910億元人民幣，同心升1.1%，相對首季度增幅6.2%，主要要受家電銷售的高基數(shù)效應(yīng)影響，純利層面表現(xiàn)較強，季度經(jīng)調(diào)整利潤率同比升52個基點至3.5%。匯豐認(rèn)為，以2024-2025年10%的復(fù)合年增長率、股息和回購綜合收益率7-8%而言，估值仍不高，2024年市盈率為7.5倍。故維持買入評級。
國泰航空(00293.HK)收漲1.34%。摩根大通發(fā)布研究報告稱，將國泰航空2024-25財年的盈利預(yù)測平均上調(diào)12%左右，使該行預(yù)期的盈利水平比共識高出5%以上，同時引入2026財年預(yù)期，目標(biāo)價由11.2港元降至10港元，維持增持評級。
該行認(rèn)為，國泰航空在疫后強勁的利潤趨勢和現(xiàn)金生成能力似乎被忽視。近期航空旅行需求依然強勁，2024年客運收益率可望上升。貨運收益率較上季略有回落，仍遠(yuǎn)高于疫前水平，這主要受跨國電商需求旺盛推動。另資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)工作已步入正軌，優(yōu)先股將在7月底前全部贖回。
港鐵公司(00066.HK)收漲3.19%。摩根士丹利發(fā)表研究報告，表示對港鐵上半年業(yè)績有正面憧憬，預(yù)期每股盈利增長及派息穩(wěn)定將令港鐵跑贏大部分本地發(fā)展商，又指其估值吸引，給予增持評級，目標(biāo)價30港元。該行現(xiàn)時預(yù)測港鐵上半年基本盈利將按年增長20%，達(dá)到38億港元，經(jīng)常性業(yè)務(wù)利潤則預(yù)期增長18%至29億港元，中期派息預(yù)料持平為每股42港仙。
今年內(nèi)港鐵預(yù)計有4個物業(yè)發(fā)展項目竣工，涉及4500個住宅單位，主要集中于下半年。大摩指，自2月底政府撤辣以來港鐵項目已售出逾2500伙，預(yù)期物業(yè)發(fā)展盈利前景將改善。受惠于庫存銷售強勁，目前預(yù)計港鐵今年上半年物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)盈利將按年增長28%至9億港元。
舜宇光學(xué)科技(02382.HK)收漲3.84%。里昂發(fā)表研究報告指，舜宇光學(xué)科技今年上半年主要手機及車載產(chǎn)品出貨量表現(xiàn)穩(wěn)固，同時對盈利敏感度較高的手機攝像模組業(yè)務(wù)產(chǎn)品組合和毛利率均有所改善，憧憬公司中期業(yè)績穩(wěn)固，料其將發(fā)盈喜，該行預(yù)測其中期凈利潤達(dá)10.3億元人民幣。該行預(yù)計舜宇的盈利未來將持續(xù)復(fù)甦，上調(diào)業(yè)績預(yù)測，并將目標(biāo)價從57港元上調(diào)至63港元，重申跑贏大市評級。
長城汽車(02333.HK)收漲1.3%。摩根大通發(fā)表研究報告指，長城汽車近日發(fā)盈喜，預(yù)料上半年純利達(dá)到介乎65億至73億元人民幣，按年增幅達(dá)到377%至436%，遠(yuǎn)勝該行及市場預(yù)期逾50%，主要來自于高端汽車產(chǎn)品銷售貢獻(xiàn)提升以及海外業(yè)務(wù)向好推動利潤率的帶動。這亦意味長汽次季盈利再創(chuàng)佳績，其撇除單次項目的每車輛純利達(dá)10300元至13800元人民幣，按年大升221%至328%，按季亦升41%至88%。
摩通維持對長汽H股增持評級，基于次季業(yè)績表現(xiàn)向好，相應(yīng)將今明兩年盈利預(yù)測上調(diào)25%及10%，收入預(yù)測維持不變，H股目標(biāo)價從13港元上調(diào)至18港元。在內(nèi)地汽車代工板塊中，該行首選比亞迪(01211.HK)及華晨中國(01114.HK)，其次為長汽。
京東物流(02618.HK)收漲2.48%。麥格理發(fā)表研究報告指，對京東物流今年第二季度業(yè)績維持正面看法，料公司將采取更有效的成本控制措施以推動利潤率擴張。該行預(yù)計，京東物流今年第二季度經(jīng)調(diào)整凈利潤將達(dá)12億元人民幣，至于經(jīng)調(diào)整凈利潤率則小幅擴張至2.7%。該行亦指，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，壓縮了京東物流外部客戶收入的前景，惟公司內(nèi)部收入或會受益于較低的運輸門檻。
故該行目前預(yù)計第三方供應(yīng)鏈營收將按年增5%，來自其他客戶(包括快遞、貨運等)業(yè)務(wù)營收將由今年第一季度的按年增長18%，放緩至今年第二季度的按年增長9%。另外，麥格理將京東物流2024及2025財年的盈利預(yù)測，分別下調(diào)3%及7%，以反映外部客戶前景的不確定性。同時將其目標(biāo)價由9.9港元下調(diào)至9.5港元，維持跑贏大市評級。
體育用品股持續(xù)走強，截至發(fā)稿，李寧(02331)漲7.42%，安踏體育(02020)漲6.06%，特步國際(01368)漲4.2%，甬興證券指出，奧運臨近，運動鞋服消費有望升溫。隨著7月26日的巴黎奧運會即將拉開帷幕，各大時尚、體育運動品牌開始提前預(yù)熱。該行認(rèn)為，作為全球矚目的賽事，奧運效應(yīng)或?qū)⒔o品牌帶來持續(xù)性紅利，考慮到2024年是體育大年，運動鞋服賽道有望迎來業(yè)績的高質(zhì)量增長。
中信證券則表示，伴隨供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)，各大運動品牌庫存問題逐步消化，運動鞋服行業(yè)競爭要素發(fā)生重要變化，各品牌專注于運動科技研發(fā)，以滿足消費者差異化需求。近年來各大運動品牌先后發(fā)力自身獨特科技研發(fā)，目前運動科技百花齊放，同時國際/國產(chǎn)品牌齊頭并進(jìn)。
明源云(00909.HK)收漲4.33%，中金發(fā)布研究報告稱，維持明源云“跑贏行業(yè)”評級，基于對費控節(jié)奏的審慎判斷，下調(diào)2024年和2025年利潤預(yù)測57%/42%至1,065萬元和5,050萬元?？紤]市場估值中樞下行，目標(biāo)價下調(diào)25%至3港元。該行預(yù)計明源云1H24收入同比下滑5%至7.23億元，收入降幅環(huán)比進(jìn)一步收窄，基本符合該行預(yù)期；預(yù)計1H24經(jīng)調(diào)整凈虧損由上年同期9,714萬元大幅收窄至1,900萬元，減虧幅度符合該行預(yù)期。
該行續(xù)指，得益于有效的費用控制，預(yù)計1H24公司經(jīng)調(diào)整凈虧損率有望同比大幅收窄10個百分點至2.7%。截至2023年末，公司員工人數(shù)由2022年末的3,310人下降至2,577人；2023年人均產(chǎn)值同比提升15.8%至55.7萬元。該行預(yù)計公司將在2024年進(jìn)一步優(yōu)化人員結(jié)構(gòu)、提高人均產(chǎn)值，以實現(xiàn)全年經(jīng)調(diào)整凈利潤層面盈虧平衡的目標(biāo)。
阿里巴巴-SW(09988.HK))再漲超4%，截至發(fā)稿，漲3.91%，報78.4港元，成交額51.23億港元。
消息面上，網(wǎng)傳阿里創(chuàng)始人馬云7月6日回到杭州并出現(xiàn)在了阿里巴巴的總部大廈。據(jù)悉，馬云上一次回國出現(xiàn)在公眾視野里是3月27日。次日，阿里巴巴就宣布進(jìn)行“成立24年來最重要的一次變革”，重新定義和構(gòu)造阿里巴巴集團與各業(yè)務(wù)的治理關(guān)系。
摩根大通發(fā)布研究報告稱，予阿里巴巴-SW“增持”評級，認(rèn)為目前股價并未反映出基本面的改善，尤其是在國內(nèi)電子商務(wù)領(lǐng)域，目標(biāo)價95港元。該行預(yù)計，阿里巴巴的股價將在未來3至6個月內(nèi)維持區(qū)間波動，因為其財務(wù)狀況仍面臨投資周期的早期階段。摩根大通認(rèn)為，如果該公司能夠完成香港主要上市，最早將于9月納入港股通，認(rèn)為股價上漲有多種催化劑。
舜宇光學(xué)科技(02382.HK)漲近4%，截至發(fā)稿，漲3.84%，報50.05港元，成交額10.54億港元。
消息面上，舜宇光學(xué)科技近日公布，6月手機鏡頭出貨量為約1.09億件，環(huán)比增加5.1%，同比增長19.6%；車載鏡頭出貨量為764萬件，環(huán)比減少8.4%，同比增加3.4%。手機攝像模組出貨量為4162.2萬件，環(huán)比減少8.5%，同比減少20.2%。
高盛認(rèn)為，舜宇上月手機鏡頭、手機攝像模組及車載鏡頭的出貨量均大致符合預(yù)期。中信里昂指出，舜宇光學(xué)科技今年上半年業(yè)績穩(wěn)健。主要手機及車載產(chǎn)品出貨量穩(wěn)定。更為關(guān)鍵的是，其獲利敏感度較高的手機相機模組業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和毛利率有所改善。該行預(yù)計半年凈利潤為10.3億元人民幣。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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