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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
@港股研究社原創(chuàng)
盡管隔夜美股上漲，香港股市在亞洲早期交易中依然下跌，恒生指數(shù)下跌0.3％至17643.50。盡管高估值和季節(jié)性弱勢引發(fā)了一些關(guān)于股票回調(diào)的警告，但在美國總統(tǒng)拜登決定退出競選并支持副總統(tǒng)哈里斯之后，普遍保持冷靜，大華銀行分析師在一篇評論中表示。截止收盤，恒生指數(shù)收跌0.94%。
關(guān)于港股后市，國泰君安指出，伴隨美國特朗普當(dāng)選的可能性上升，政策層面預(yù)期波動(dòng)性下降，而國內(nèi)重要會(huì)議落地且政策支持力度與方向明確，降低市場對分子端不確定性，前期悲觀預(yù)期消化較為充分后，港股上行空間有望打開?？春煤罄m(xù)港股震蕩向上，結(jié)構(gòu)上科技成長風(fēng)格彈性較大。
中泰國際分析稱，當(dāng)前港股估值已修復(fù)大半，但仍在歷史相對低位。若后續(xù)恒生指數(shù)的預(yù)測PE能夠回到今年5月中的高點(diǎn)，或風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)能夠回到6.08%的低點(diǎn)，恒指的估值修復(fù)空間大約有11.2%至13.6%。萬家滬港深藍(lán)籌混合基金經(jīng)理劉宏達(dá)表示，看好未來兩個(gè)季度港股市場的表現(xiàn)，在行業(yè)配置上，偏好上游原材料公司以及紅利板塊的投資機(jī)會(huì)。
小米集團(tuán)-W（01081.HK）收跌1.51%。消息面上，7月23日10時(shí)，小米兩款折疊屏新機(jī)MIX Fold 4和MIX Flip正式開售，起售價(jià)分別為8999元、5999元。小米集團(tuán)投資的具身智能企業(yè)“小雨智造”，與松下合資公司唐山松下達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同開發(fā)大模型智能焊接機(jī)器人。小雨智造創(chuàng)始人喬忠良是小米的初創(chuàng)成員之一，曾是MIUI研發(fā)負(fù)責(zé)人。
高盛發(fā)表研究報(bào)告指，上調(diào)小米今年次季及2024年至2026年的收入預(yù)測2%至3%，以反映物聯(lián)網(wǎng)及智能電動(dòng)車的長期銷售增長預(yù)期更穩(wěn)健。該行亦上調(diào)小米2024年至2026年的純利預(yù)測1%至4%，主要因?yàn)殡妱?dòng)車虧損較少及利潤較高的服務(wù)和車用物聯(lián)網(wǎng)銷售的新措施。
該行料，小米的智能手機(jī)毛利率在今年次季以及今明兩年分別錄得13.4%、13.7%及13.2%，亦料小米或可以保持其在人工智能驅(qū)動(dòng)的互動(dòng)網(wǎng)領(lǐng)域的重要地位。該行亦提到，海外收入自今年首季恢復(fù)增長，并在2023年至2026年錄得年度復(fù)合增長率14%。高盛微升小米目標(biāo)價(jià)由23港元上調(diào)至23.2港元，維持“買入”評級。
中銀國際發(fā)表研究報(bào)告指，團(tuán)隊(duì)出席了小米上周五（19日）的年度活動(dòng)，期間首席執(zhí)行官雷軍展示了公司最新可折機(jī)系列MIX Fold4，其首款可折機(jī)MIX Flip、紅米K70 Ultra、可穿戴裝置、大型家電及SU7 Ultra原型。該行對小米走向高端化的進(jìn)展感到鼓舞，因?yàn)樾庐a(chǎn)品以更時(shí)尚及更豪華的設(shè)計(jì)語言，持續(xù)展示了具競爭力的表現(xiàn)，尤其看好小米有能力在未來的產(chǎn)品線中復(fù)制SU7的成功，因此上調(diào)2024年至2026年電動(dòng)車銷量及利潤率預(yù)測。
中銀國際認(rèn)為，MIX Fold及Flip等可折疊手機(jī)將會(huì)成為新的增長動(dòng)力，并料電動(dòng)車在2024年至2026年的銷售將分別達(dá)12萬輛、24萬輛及41萬輛，毛利率分別料10%、15%及18%。該行也上調(diào)公司2024年至2026年各年每股經(jīng)調(diào)整盈測分別1%、4%及11%，以分類加總估值法（SOTP）計(jì)，予傳統(tǒng)業(yè)務(wù)預(yù)測15倍市盈率，以及電動(dòng)車業(yè)務(wù)預(yù)測市銷率3倍計(jì)，將小米目標(biāo)價(jià)由25.18港元微升至25.72港元，重申屬首選股，予“買入”評級。
TCL電子（01070.HK）收跌3.54%，該公司早前公布2024年上半年全球出貨量數(shù)據(jù)，將早前預(yù)期上半年經(jīng)調(diào)整歸母凈利同比增長約130%至160%最重要的原因公之于眾。數(shù)據(jù)顯示，TCL電子于2024年第二季度出貨量達(dá)668萬臺，同比增幅高達(dá)12.9%，環(huán)比增幅更達(dá)到14.3%，上半年TCL電視全球出貨量1252萬臺，同比增長9.2%。
從財(cái)經(jīng)視角看，TCL電子業(yè)務(wù)規(guī)模增長、盈利能力提升，投資者似乎早有預(yù)期。今年1月以來，TCL電子的股價(jià)就進(jìn)入上升通道，于6月21日創(chuàng)下6.81港元高點(diǎn)，年內(nèi)最高漲幅達(dá)到185%。智通財(cái)經(jīng)APP數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，南向資金持有TCL電子2.49億股，持股比例達(dá)到9.85%，較4月16日持股比例提升3.16個(gè)百分點(diǎn)。
比亞迪股份 (01211.HK)收跌3.09%。根據(jù)香港聯(lián)交所7月22日披露的文件，伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway Energy Company (formerly known as MidAmerican Energy Holdings Company))于7月16日以每股均價(jià)246.96港元售出比亞迪股份 39.55萬股H股股份，價(jià)值約3.45億港元。售出后，伯克希爾哈撒韋最新持股數(shù)目為5,420.01萬股股份，好倉比例由5.06%降至4.94%。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)披露，該公司的比亞迪股份比例已降至4.94%。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，后續(xù)進(jìn)行減持操作時(shí)將無需進(jìn)行披露。從當(dāng)前走勢來看，比亞迪股份的走勢并未受太大影響。值得注意的是，比亞迪的股價(jià)在2024年年初至今依然上漲了17.4%。中泰國際在今日早間指出，市場可能已經(jīng)消化了巴菲特持續(xù)減持的消息，并對比亞迪的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。
舜宇光學(xué)科技(02382.HK)收跌2.36%。消息面上，舜宇光學(xué)科技發(fā)布盈喜，預(yù)期2024年上半年錄得股東應(yīng)占溢利約10.48億元-10.92億元，較2023年同期增加約1.4倍至1.5倍，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的8.59億元。建銀國際指出，盡管2024年智能手機(jī)攝像頭規(guī)格升級有限，但蘋果和安卓的高需求促進(jìn)了HLS(手機(jī)鏡頭)的出貨量增長；車載相關(guān)產(chǎn)品在2024年上半年的出貨量增長繼續(xù)放緩，主要是由于下游庫存消化和需求減弱。
華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持舜宇光學(xué)科技(02382)“強(qiáng)推”評級，24年手機(jī)需求復(fù)蘇&公司產(chǎn)品組合改善，上調(diào)2024-2026年公司歸母凈利潤預(yù)測至21.14/24.61/27.99億元，目標(biāo)價(jià)63.4港元。摩則指出，由于已實(shí)現(xiàn)周期性的行業(yè)復(fù)蘇，認(rèn)為行業(yè)催化劑是人工智能智能手機(jī)能否觸發(fā)下一個(gè)產(chǎn)品周期，以及舜宇能否把握這個(gè)增長機(jī)遇。該行亦預(yù)期汽車鏡頭的增長前景將影響舜宇的估值。
山東黃金（01787.HK）收跌3.26%。高盛表示，由于對價(jià)格敏感度及近期價(jià)格飆升，中國黃金需求目前呈現(xiàn)周期性疲軟，目前中國市場仍在消化金價(jià)上漲，原先預(yù)期金價(jià)于今年底將升至每安士2,700美元，但目前有可能會(huì)稍遲才會(huì)達(dá)到。
高盛稱，人行6月連續(xù)第二個(gè)月沒有購買黃金儲備。
高盛認(rèn)為，中國市場對價(jià)格特別敏感，估計(jì)當(dāng)上海金價(jià)下跌10%將推動(dòng)中國實(shí)體黃金需求增加16%。雖然近期金價(jià)飆升正打壓周期性需求，但結(jié)構(gòu)性變化令中國的結(jié)構(gòu)性黃金需求基本保持穩(wěn)定。高盛表示，包括中國在內(nèi)的新興市場央行可能會(huì)繼續(xù)頻繁購買黃金，認(rèn)為央行堅(jiān)定購買黃金、美國可能減息以及地緣政治緊張局勢，重申明年金價(jià)將達(dá)到每安士2,700美元。
金蝶國際(00268.HK)收跌2.58%。高盛發(fā)表報(bào)告指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩、長期能見度較低的情況下，該行重新評估其所覆蓋的中國軟件行業(yè)的估值，認(rèn)為未來不確定性更大。當(dāng)中，該行繼續(xù)看好收入能見度較高的軟件公司，包括經(jīng)常性收入較高或大型企業(yè)客戶較多的公司，因該些客戶有較高的軟件預(yù)算或較強(qiáng)的本地化能力。
該行認(rèn)為金蝶(00268.HK)經(jīng)常性收入占比較高，考慮到其收入能見度較高，但尚未盈利，以結(jié)合現(xiàn)金流貼現(xiàn)率及短期市銷率為估值基礎(chǔ)，目標(biāo)價(jià)由14.18元下調(diào)至12.13元，維持對其「買入」評級。基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)估值，該行將金蝶2032至2041年的自由現(xiàn)金流(FCF)預(yù)測下調(diào)4%至22%，以反映客戶開支的長期能見度較低。此外，該行預(yù)期金蝶2024財(cái)年下半年收入按年增長19%，相對于上半年料增長17%。
阿里巴巴-SW(09988.HK)收跌0.87%。交銀國際發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)阿里巴巴 2025財(cái)年1季度總收入2510億元，同比增7%；調(diào)整后EBITA利潤率17%，同比下降約2個(gè)百分點(diǎn)，主要考慮電商業(yè)務(wù)加大投入以獲取市場份額。預(yù)計(jì)阿里電商GMV同比增速6%，與大盤表現(xiàn)一致。得益于持續(xù)執(zhí)行價(jià)格力及用戶為中心的戰(zhàn)略，及直播電商平臺流量紅利消退下競爭邊際緩和，618大促淘天GMV增速好于預(yù)期。該行預(yù)計(jì)CMR同比增3%，增速仍慢于GMV，主要因新商家供給變現(xiàn)率仍然較低。
該行指，1）淘天收入預(yù)計(jì)同比增1%，其中直營電商收入預(yù)期較VA低約5%，考慮去年同期高基數(shù)，及參照社零1/2季度表現(xiàn)差異2季度降幅或較1季度略有擴(kuò)大。2）國際商業(yè)預(yù)計(jì)繼續(xù)維持收入高增長預(yù)期；3）云業(yè)務(wù)恢復(fù)中高個(gè)位數(shù)同比增速；4）本地生活表現(xiàn)與行業(yè)一致；5）跨境物流履約服務(wù)帶動(dòng)菜鳥收入同比增22%；6）上調(diào)數(shù)字娛樂收入9%，受優(yōu)酷《墨雨云間》表現(xiàn)優(yōu)異拉動(dòng)。
該行預(yù)計(jì)2025財(cái)年1季度公司整體EBITA增速或仍承壓，主要考慮淘天繼續(xù)投入以及國際商業(yè)海外的積極布局，維持2026年利潤率逐漸恢復(fù)趨勢的判斷。按SOTP，維持111美元/107港元目標(biāo)價(jià)。公司現(xiàn)價(jià)對應(yīng)CY2024/25年市盈率9/7.6倍，關(guān)注股東回饋及GMV恢復(fù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，維持買入評級。
蔚來-SW(09886.HK)收漲1.55%。瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，指雖然蔚來汽車(NIO.N)次季的交付量達(dá)5.7萬輛，超出管理層的指引上限，但該行認(rèn)為對次季及全年收窄虧損的影響有限。該行料公司次季虧損約49億元人民幣，按季收窄6%，按年收窄20%。而該行也料市場對其交付量表現(xiàn)反應(yīng)中性，指近期的關(guān)注仍是計(jì)劃在9月交付的OnvoL60。
瑞銀下調(diào)蔚來估值基礎(chǔ)，由預(yù)測明年市銷率1.4倍降至1倍，反映投資者關(guān)注點(diǎn)由增長轉(zhuǎn)移至回報(bào)，以及蔚來獲阿布達(dá)比CYVN的22億美元投資所帶來的20%權(quán)益攤薄影響。美股目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由7.2美元降至5.2美元，維持“中性”評級。
香港交易所(00388.HK)收跌1.42%。花旗發(fā)表報(bào)告，預(yù)計(jì)香港交易所次季業(yè)績佳但增長前景不明。因市場氣氛再度轉(zhuǎn)弱，7月以來日均成交額約1,000億港元?；ㄆ熘?，港交所將于8月21日公布第二季業(yè)績。該行預(yù)測第二季純利錄33億港元，按季及按年分別上升10%及12%，較市場預(yù)測高出2%。
受惠于日均成交額回升，該行預(yù)測總收入為56億港元，按季及按年分別上升8%及11%。投資收入按季可能從高基數(shù)回落，但仍可維持在12億港元，按季跌8%，按年增8%。該行將港交所2024財(cái)年至2026財(cái)年每股盈利預(yù)測下調(diào)1%至3%，以反映日均成交額預(yù)測被下調(diào)。目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由240港元下調(diào)至230港元，評級“沽售”。
騰訊控股(00700.HK)收跌1.88%。野村發(fā)表報(bào)告，維持騰訊控股(00700.HK)“買入”的投資評級及467港元目標(biāo)價(jià)不變。野村預(yù)計(jì)，騰訊第二財(cái)季盈利將優(yōu)于預(yù)期。該行估計(jì)騰訊的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non—GAAP）每股盈利將穩(wěn)健增長（年增長34%）。
該行指，受國內(nèi)游戲收入年增9.6%和海外游戲收入年增11%的推動(dòng)，騰訊的線上游戲收入可能年增10%。騰訊的國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)可能會(huì)在第二季度有所復(fù)蘇，原因是新的重磅游戲《地下城與勇士》在中國發(fā)布，該游戲自5月21日發(fā)布以來一直位居每日流水第一。野村預(yù)計(jì)，騰訊的線上廣告收入將年增17%，其中影片賬號（VA）廣告占18%的份額。該行預(yù)計(jì)其毛利率將年增6.6個(gè)百分點(diǎn)至54%，為第二季盈利穩(wěn)健增長34%提供支援。
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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