6月30日，if椰子水的母公司IFBH Limited（以下簡稱IFBH）正式在港交所上市。
IFBH是一家根植泰國的即飲飲料和即食食品公司，主要品牌包括if和innococo，其中，if專注于提供天然健康的泰式飲料及飲品。據(jù)公開內(nèi)容顯示，IFBH是全球第二大椰子水飲料公司，自2020年起，公司在中國內(nèi)地的椰子水飲料市場連續(xù)5年占據(jù)榜首。
事實(shí)上，在IFBH《最終發(fā)售價(jià)和配發(fā)結(jié)果公告》發(fā)布前，港股暗盤已經(jīng)被炒得火熱。多個(gè)交易平臺數(shù)據(jù)顯示，其收市漲幅大且成交額可觀。本次國際配售還出現(xiàn)了農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒。參與國際配售打新的有道合承光私募（鐘睒睒持股超30%），拿到84.68萬股，這意味著，鐘睒睒本人持有至少25萬股的IFBH股權(quán)。
值得一提的是，IFBH超過90%的收入都來自于中國市場?？梢哉f，if椰子水的銷量依賴于中國市場，而if椰子水與中國市場的適配或許早已埋下伏筆。
雖然if椰子水依托中國市場獲得發(fā)展，但其本身的輕資產(chǎn)模式能否為企業(yè)帶來長遠(yuǎn)收益仍是未知。對于IFBH來說，在經(jīng)營模式的選擇上還有待考量。
01 在中國市場脫穎而出的if椰子水
IFBH從遞表申請到上市僅歷時(shí)82天，創(chuàng)下近年港股最快上市紀(jì)錄。在港交所上市后，發(fā)行價(jià)為27.8港元每股，開盤大漲近58%，市值一度接近120億港元。據(jù)富途證券消息，在公開發(fā)售階段，IFBH獲得23.6萬人認(rèn)購，超額認(rèn)購逾2682.35倍，成為近年超購倍數(shù)第五大新股，合計(jì)認(rèn)購金額約3.1億港元。
2013年，if椰子水首先進(jìn)入香港市場，而后進(jìn)入中國內(nèi)地。2019年開始，中國椰子水市場迅速增長。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年期間，中國椰子水市場的年復(fù)合增長率高達(dá)60.8%，遠(yuǎn)超其他地區(qū)。除了if椰子水，同時(shí)期國內(nèi)還有一批椰子水品牌。
2004年，Vita Coco誕生于美國紐約，該品牌早期的市場主要分布在歐美，2014年進(jìn)入中國內(nèi)地，但由于較高的定價(jià)，并未受到國內(nèi)消費(fèi)者的青睞。隨后，Vita Coco通過明星及網(wǎng)紅的輪番宣傳，很大程度上幫助if椰子水完成了“椰子水=健康”的市場教育。
值得注意的品牌還有Malee瑪麗和椰樹COCONUTPALM。Malee瑪麗的公司成立于1978年，早期致力于為泰國提供時(shí)令水果，隨后增添即飲飲料產(chǎn)品，之后又推出椰子水。Malee于1992年在泰國完成上市。Malee還邀請張凌赫代言椰子水產(chǎn)品，與IFBH一樣，看重明星龐大的粉絲量和影響力。但Malee的主要業(yè)務(wù)在泰國，是當(dāng)?shù)氐闹放?。IFBH相比Malee更加年輕，生產(chǎn)彈性也更大。
椰樹COCONUTPALM創(chuàng)立于1956年，是國內(nèi)較早生產(chǎn)椰子水的本土品牌，椰子水原料來自于海南省自產(chǎn)的椰子。雖然椰樹更早進(jìn)入椰子水市場，但依據(jù)原材料來看，IFBH的原材料來自泰國，相比于海南省，泰國的椰子產(chǎn)量更高，氣候更為適宜。
另外，有趣的是，蔻蔻椰推出了粉色椰子水，但還未在市場形成共識，屬于獵奇新品。
根據(jù)IFBH招股書顯示，2024年，if椰子水在中國內(nèi)地市場占有率約34%，超越第二大競爭對手7倍以上，在品牌林立的椰子水市場，if占據(jù)領(lǐng)先地位。
02 進(jìn)入中國市場，if椰子水挑了個(gè)好時(shí)機(jī)
if椰子水脫穎而出的背后，是中國作為第一貢獻(xiàn)市場。
根據(jù)IFBH招股書數(shù)據(jù)顯示，IFBH在中國內(nèi)地的收益占公司2024年收益的92.4%。在中國內(nèi)地的毛利也從2023年的27.7百萬美元增加93.0%至2024年的53.5百萬美元。在IFBH招股書的戰(zhàn)略部分，IFBH也提出要鞏固中國市場及滲透，并拓展澳洲、美洲及東南亞業(yè)務(wù)版圖?？梢姡袊荌FBH的主要市場，IFBH還會(huì)加大滲透中國市場的力度。促成這一局面的原因之一是if椰子水挑選了一個(gè)好時(shí)機(jī)進(jìn)入中國市場。
所謂來得早不如來得巧。事實(shí)上，在if椰子水進(jìn)入中國內(nèi)地之前，可口可樂在2012年就收購了椰子水品牌Zico，但彼時(shí)內(nèi)地缺乏消費(fèi)觀念，Zico椰子水并未暢銷，可口可樂只能舍棄這一業(yè)務(wù)板塊。
“我們是將即飲天然椰子水引入中國內(nèi)地的先驅(qū)。”IFBH在招股書中這樣描述自身品牌。
if椰子水于2017年進(jìn)入中國內(nèi)地，彼時(shí)國內(nèi)正流行健康飲食的消費(fèi)趨勢，適逢其會(huì)。if椰子水的一大賣點(diǎn)就是天然健康，低脂低糖。因此，if椰子水迅速進(jìn)入消費(fèi)者視線，成為新晉“網(wǎng)紅飲料”。
與此同時(shí)，當(dāng)時(shí)國內(nèi)其他茶飲品牌的產(chǎn)品調(diào)整，讓if椰子水進(jìn)入中國市場有了可乘之機(jī)。
瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹(jǐn)一在訪談中談到，生椰拿鐵一天可以賣到200萬杯，每一杯生椰拿鐵要消耗1個(gè)椰子。中國每消耗五個(gè)椰子，有一個(gè)就是在瑞幸賣出。瑞幸當(dāng)時(shí)因被曝財(cái)務(wù)問題處于低谷時(shí)期，而后通過解決股權(quán)問題、企業(yè)文化問題，戰(zhàn)術(shù)上創(chuàng)新（如產(chǎn)品創(chuàng)新，推出生椰拿鐵等）一系列手段讓瑞幸起死回生。椰子水也因?yàn)槿鹦耀@得更多關(guān)注。
此外，IFBH采用匹配中國內(nèi)地市場的營銷策略。與泡泡瑪特聯(lián)名推出椰子水，邀請趙露思、肖戰(zhàn)作為品牌代言人，用熱門IP和藝人的流量為品牌帶來大量曝光。肖戰(zhàn)代言后，if椰子水天貓旗艦店1L/6瓶裝的月銷量突破30萬件，市場占有率一度達(dá)到55%。
借助健康飲食消費(fèi)趨勢和茶飲產(chǎn)品調(diào)整的雙重東風(fēng)，if椰子水初步在中國內(nèi)地市場站穩(wěn)腳跟，但如何走下去才是關(guān)鍵。
03 IFBH的“生意經(jīng)”是把雙刃劍
除了在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)入中國市場，IFBH的經(jīng)營模式也是其在飲料市場崛起的原因之一。
根據(jù)IFBH招股書闡述，IFBH采用輕資產(chǎn)的經(jīng)營模式，有三個(gè)主體參與到合作運(yùn)營中：代工廠商負(fù)責(zé)制造，第三方物流供應(yīng)商負(fù)責(zé)運(yùn)輸，第三方分銷商負(fù)責(zé)銷售與配送。
IFBH沒有自己的工廠和倉儲物流體系，銷售也經(jīng)由大型經(jīng)銷商解決。IFBH在其中只扮演了產(chǎn)品包裝的角色，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的包裝設(shè)計(jì)和產(chǎn)品開發(fā)。同時(shí)，IFBH的采銷商也是一家公司。
這種經(jīng)營模式對IFBH來說意味著降低渠道成本，能夠利用有限的時(shí)間和員工人數(shù)最大限度地?cái)U(kuò)大產(chǎn)能。if可以將更多的精力投入到產(chǎn)品的研發(fā)與設(shè)計(jì)上，使品牌迅速滲透進(jìn)市場。據(jù)IFBH招股書顯示，IFBH公司只有46名員工，除了三位駐扎在新加坡的領(lǐng)導(dǎo)干部，有5名研發(fā)人員、6名倉配人員和12名行政人事，剩下的20名均為銷售人員。
然而，這種經(jīng)營模式雖然短期內(nèi)可以為企業(yè)帶來快速增長，實(shí)則卻暗流涌動(dòng)。
2011年，IFBH的創(chuàng)始人創(chuàng)立了General Beverage。General Beverage是IFBH的主要代工廠之一，也是僅有的一般采銷商。在更新的招股書中，IFBH表示會(huì)增加一般采銷商，降低General Beverage在原材料供應(yīng)商中的占比。但其中的問題仍不能忽視。
IFBH沒有自己的生產(chǎn)工廠，這意味著所有產(chǎn)品過度依賴代工廠生產(chǎn)，一旦代工廠出現(xiàn)生產(chǎn)問題，IFBH將面臨供應(yīng)鏈困局。此外，由代工廠制造存在無法嚴(yán)格把控產(chǎn)品資質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)，如果出現(xiàn)與產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念不符的現(xiàn)象，將有損品牌形象，不利于品牌廣泛傳播。另外，單一原料供應(yīng)降低了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。if椰子水的原料主要為椰子，去年，泰國氣候發(fā)生變化，椰子減產(chǎn)導(dǎo)致成本上升，if椰子水的售價(jià)也隨之升高，遭到了其他椰子水品牌的圍攻。
根據(jù)IFBH招股書顯示，該公司在2023年和2024年的營收分別為8744.2萬美元和1.58億美元，其中由椰子水帶來的營收分別為8201.2萬美元和1.51億美元，占比為93.8%和95.6%?？梢钥闯觯琁FBH存在依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。
所謂成也蕭何，敗也蕭何。據(jù)IFBH的招股書顯示，2023年和2024年來自中國內(nèi)地的營收分別為7991.7萬美元和1.46億美元，占比分別為91.4%和92.4%。if椰子水依靠中國市場賣出名氣，但也導(dǎo)致了過于依賴單一市場的風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)其他品牌的成長和中國內(nèi)地市場的風(fēng)吹草動(dòng)都有可能為if帶來影響。
短期來看，IFBH的確可以依靠這種模式迅速積累資本，但長久之計(jì)，IFBH仍需積極在供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面做出調(diào)整，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈條，最大限度地為企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)擴(kuò)張做好鋪墊。
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實(shí)國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開放、真實(shí)、專業(yè)的平臺氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進(jìn)行負(fù)面評價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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