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醫(yī)藥電商行業(yè)的困境，已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。
行業(yè)頭部的企業(yè)，業(yè)績也開始持續(xù)兌現(xiàn)。
作為醫(yī)藥電商行業(yè)的龍頭，京東健康用業(yè)績向市場證明，市場的底部周期已經(jīng)結(jié)束，新的上升周期已經(jīng)到來。
8月14日，京東健康發(fā)布2025年中期業(yè)績，財報顯示，今年上半年，京東健康實現(xiàn)營收352.9億元，同比增長24.5%；非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則盈利35.7億元，同比增長35%；歸母凈利潤為25.9億元，同比增長27.4%；毛利為88.9億元，同比上升32.7%，毛利率為25.2%，處于高位水平。
值得注意的是，截至2025年二季度末，京東健康年度活躍用戶超過了2億；第三方合作商家數(shù)量超過15萬家；京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均問診單量超過50萬……
財報數(shù)據(jù)的向好，資本市場也給予了積極的反饋。
財報發(fā)布之后，京東健康股價暴漲超11%，盤中市值一度突破2000億港元，股價創(chuàng)下了兩年多以來的新高。
如果從年內(nèi)算起，京東健康今年漲幅已超過117%，其動態(tài)市盈率超過了38倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)11.96倍的平均市盈率，足見資本市場對于京東健康的認(rèn)可。
受京東系股價整體估值的提升，京東健康掌舵人劉強(qiáng)東身家較去年同期有所提升。根據(jù)2025年胡潤全球富豪榜顯示，劉強(qiáng)東、章澤天夫婦以620億元身家位列全球第358位，排名上升了69位，財富較去年暴漲了125億元。
當(dāng)企業(yè)從擴(kuò)張期轉(zhuǎn)向成熟期，營收的增速會逐漸地放緩，但是利潤卻會快速兌現(xiàn)。
對于京東健康而言，顯然已經(jīng)邁過了快速擴(kuò)張的階段。
作為背靠京東集團(tuán)的綜合性醫(yī)藥電商企業(yè)，京東健康從誕生的時候其實都是不缺資源的，阿里健康以及美團(tuán)醫(yī)藥也同樣如此。
從時間線來看，相較于阿里健康，京東健康成立的時間并不算早，成立于2019年，但略早于美團(tuán)醫(yī)藥。
而在此之前，醫(yī)藥零售行業(yè)作為新零售行業(yè)的一個分支，醫(yī)藥零售行業(yè)最初的布局就是以線上賣藥的形式展開。
當(dāng)然，成立京東健康之前，互聯(lián)網(wǎng)平臺在醫(yī)藥行業(yè)的追逐也早已開始，京東最早可以追溯到2011年。
2015年11月，京東獲得由山東省食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的C證，具備了自營網(wǎng)上藥店的身份向個人消費(fèi)者銷售醫(yī)藥的資格。自此之后，京東健康開始快速擴(kuò)張。2017年3月，京東醫(yī)藥成立“藥京采”；2018年9月，京東云發(fā)布“醫(yī)療健康戰(zhàn)略”，計劃與合作伙伴一起構(gòu)建覆蓋生、老、病、養(yǎng)全周期的生態(tài)閉環(huán)。
2019年5月，京東健康開始獨(dú)立運(yùn)營。
在零售行業(yè)當(dāng)中，醫(yī)藥行業(yè)作為最有潛力的板塊，行業(yè)的競爭激烈程度可想而知，盡管如此，各家對于醫(yī)藥板塊的投入反而持續(xù)加大。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按收入計算，2019年京東健康成為中國最大的在線零售藥房，占市場份額為29.8%。
京東健康成立的第二年，其就登陸港交所，到了2020年底，京東健康的市值就突破了6000億港元。
但高光的時刻總是短暫，上市的榮光還未繼續(xù)延續(xù)，行業(yè)冬天就開始席卷。
三年多的時間，京東健康跌幅就超過了90%，市值最低一度僅剩600多億港元。面對行業(yè)的困境，京東健康則用高速增長的業(yè)績回應(yīng)市場。
根據(jù)統(tǒng)計顯示，2022年至2024年，京東健康的營收從193.83億元一路暴增至581.60億，業(yè)績的暴漲也給了劉強(qiáng)東更大的底氣，根據(jù)財報顯示，劉強(qiáng)東在京東健康的薪酬為26499.7萬元，其遠(yuǎn)高于公司首席執(zhí)行官金恩林的879.7萬元年薪，也遠(yuǎn)高于阿里健康董事長朱順炎的2720.9萬元年薪。
進(jìn)入2024年之后，京東健康營收開始放緩，但是凈利潤卻開始快速爆發(fā)，2024年凈利潤就超過了41億元。2025年上半年，京東健康的凈利潤達(dá)到了25.9億元，同比增長27.4%。在業(yè)績的加持下，京東股價開始回暖，其年內(nèi)漲幅則超過了117%。
從醫(yī)藥零售到多元化的大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)是每一個電商巨頭的必由之路。
京東健康，則率先跑完了長夜。
2025年上半年，京東健康進(jìn)一步完善“醫(yī)、檢、診、藥”服務(wù)閉環(huán)，通過深耕互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院重點(diǎn)專科領(lǐng)域，強(qiáng)化到家、到店的服務(wù)能力和生態(tài)建設(shè)，滿足用戶多層次和個性化的健康需求。截至2025年6月30日，京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均問診單量超過50萬。
在到家醫(yī)療健康服務(wù)方面，京東健康2025年上半年服務(wù)項目擴(kuò)展至7大類64項，覆蓋居家護(hù)理、康復(fù)護(hù)理、中醫(yī)護(hù)理等。京東健康還持續(xù)擴(kuò)大京東到家快檢服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，為全國23個城市的用戶提供超160款快速檢測服務(wù)。
財報顯示，截至目前，京東健康發(fā)布了應(yīng)用于線上全場景的AI京醫(yī)系列產(chǎn)品，包括面向用戶的AI醫(yī)生、AI藥師、AI營養(yǎng)師、AI心理咨詢師等專業(yè)服務(wù)智能體以及醫(yī)生專家的數(shù)字分身，和面向醫(yī)生的AI診療助手、AI科研助手等應(yīng)用。
報告期內(nèi)，“AI京醫(yī)”智能體累計服務(wù)用戶數(shù)已超5000萬，覆蓋看病買藥的線上全流程、全場景，實現(xiàn)健康管理線上服務(wù)體驗的智能化升級。此外，京東健康還在業(yè)內(nèi)推出了第一個面向醫(yī)院全場景的AI產(chǎn)品“京東卓醫(yī)”，并陸續(xù)在多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)落地。
其財報發(fā)布后，中金發(fā)布研報稱，預(yù)計京東集團(tuán)主站在1H期間進(jìn)行的即時零售投流活動或間接為京東健康帶來流量導(dǎo)引獲益；截至1H25末，公司過去十二個月（LTM）活躍用戶數(shù)超2億，創(chuàng)歷史新高。同時，預(yù)計藥品品類在1H期間或?qū)崿F(xiàn)高于整體收入端的增速，仍為核心驅(qū)動品類。藥品高速成長的底層邏輯，除前述即時零售投入背景下的流量跟隨獲益，中金認(rèn)為亦受益于原研藥廠商近幾個季度持續(xù)加大和線上渠道合作、強(qiáng)化院外市場布局。
中金還認(rèn)為，京東健康雖堅定AI及線下零售體系的業(yè)務(wù)布局，但反內(nèi)卷基調(diào)之下整體投入或有所控制，對全年基本面亦帶來正向貢獻(xiàn)。中金公司稱，京東健康當(dāng)前估值雖處于近年相對高位，但較強(qiáng)的成長性亦能夠提供一定基本面角度支撐，同時考慮到近期港股板塊情緒仍處于較景氣態(tài)勢，預(yù)計公司短期亦有望跟隨大盤景氣度迎來估值提振的可能。
中金稱，考慮到藥品和藥企合作貢獻(xiàn)超預(yù)期，且反內(nèi)卷基調(diào)下后續(xù)投入或相對可控，因此其上調(diào)了京東健康2025及2026年歸母凈利潤預(yù)測30%/21%至45.1億元和52.8億元。并且維持其“跑贏行業(yè)”評級。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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