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處在“強(qiáng)制停貸”漩渦中的銀行股終于按捺不住了。
7月14日盤后，工行、農(nóng)行、郵儲(chǔ)、招行、興業(yè)、平安等國(guó)有大行和股份制銀行排隊(duì)回應(yīng)輿論關(guān)切。
平安銀行（000001.SZ）發(fā)布公告稱：目前本行涉及網(wǎng)傳“停貸事件”樓盤的逾期按揭貸款余額0.318億元，占全行按揭貸款余額的0.011%，占一手樓按揭貸款余額的0.021%。本行涉及爛尾風(fēng)險(xiǎn)的按揭貸款總體規(guī)模小，不會(huì)對(duì)本行經(jīng)營(yíng)構(gòu)成重大影響。
值得一提的是，平安銀行幾乎是此番“劫難”中跌幅最大的個(gè)股，股價(jià)兩日（7月13日-14日）“失血”7.41%，市值蒸發(fā)約200億元。投資者在擔(dān)憂什么？
透過(guò)近期的熱點(diǎn)事件和平安銀行的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，本文嘗試回答三個(gè)問(wèn)題：
1、該行的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有多大？
2、該行的資產(chǎn)質(zhì)量怎么樣？
3、該行的零售業(yè)務(wù)怎么樣？
銀行和地產(chǎn)商，即是內(nèi)在相互需要的共生關(guān)系，又通過(guò)信貸方式構(gòu)成互利共生的共同體。
故而，但凡地產(chǎn)商有風(fēng)吹草動(dòng)，就讓銀行股坐立難安。
7月13日，三大指數(shù)集體上漲，銀行股卻全線飄綠。
消息面上，“斷供潮”事件正在不斷發(fā)酵。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有來(lái)自十余個(gè)省份的超50個(gè)停工樓盤的業(yè)主發(fā)布“強(qiáng)制停貸”聲明，涉及恒大、融創(chuàng)、陽(yáng)光城等多個(gè)出險(xiǎn)房企，并關(guān)聯(lián)到部分銀行的違規(guī)行為。
綜合告知書(shū)內(nèi)容來(lái)看，“強(qiáng)制停貸”的主要理由是：作為貸款銀行，違規(guī)在房屋主體結(jié)構(gòu)未封頂前發(fā)放按揭貸款；作為貸款銀行，將按揭貸款資金違規(guī)劃入非監(jiān)管賬戶；作為預(yù)售資金監(jiān)管銀行，未積極履行資金監(jiān)管義務(wù)，導(dǎo)致預(yù)售資金支出不明。
我們知道，房地產(chǎn)貸款（含房地產(chǎn)企業(yè)貸款和個(gè)人住房貸款）是商業(yè)銀行貸款主體。根據(jù)央行公開(kāi)的信息，2008-2017年，個(gè)人住房貸款余額從3.0萬(wàn)億元增至21.9萬(wàn)億元，占住戶部門貸款余額45%-54%。
對(duì)此，市場(chǎng)解讀為：按揭斷供或?qū)︺y行體系造成一定沖擊。
事實(shí)上，在房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期后，銀行涉房貸款一直是外界關(guān)注的焦點(diǎn)，也被認(rèn)為是最容易產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的角隅。來(lái)看看平安銀行的情況。
財(cái)報(bào)顯示，2018年-2021年，該行的房地產(chǎn)貸款占比分別為8.8%、9.8%、10.2%、9.4%，對(duì)比招商銀行則分別為8.05%、8.20%、7.77%、6.78%。整體一增一減的趨勢(shì)性，經(jīng)營(yíng)理念差異躍然紙上。
截至2022年一季度末，平安銀行對(duì)公房地產(chǎn)貸款余額2928.20 億元，占發(fā)放貸款和墊款本金總額的8.5%，較上年末下降0.9個(gè)百分點(diǎn)；不良率0.45%，比上年末的0.22%翻漲一倍多。
同期，個(gè)人房屋按揭及持證抵押貸款余額6694.23 億元，較上年末增長(zhǎng)2.2%，其中，住房按揭貸款余額 2823.11 億元，較上年末增長(zhǎng)1.1%，占發(fā)放貸款和墊款本金總額8.9%。
僅看占比數(shù)據(jù)，以及賬面上926.86億元的貸款減值準(zhǔn)備余額，“強(qiáng)制停貸”對(duì)平安銀行的影響有限，但需要注意的是，在銀行內(nèi)部，住戶按揭貸款一直被視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，若風(fēng)波落地成真，一方面銀行無(wú)法收回按揭貸款，不良承壓；另一方面則產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)外溢，進(jìn)而影響到銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和信用的穩(wěn)定性。
根據(jù)花旗的統(tǒng)計(jì)，建行、郵儲(chǔ)、工行、農(nóng)行國(guó)有大行以及興業(yè)、招行、平安三家股份制銀行的按揭占比比較高，若結(jié)合開(kāi)發(fā)商貸款的敞口，兩個(gè)維度綜合起來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)敞口最大的則是平安銀行，排在第二和第三的是招商銀行和興業(yè)銀行。
恐慌情緒傳導(dǎo)到資本市場(chǎng)，銀行板塊連續(xù)殺跌（7月13日-15日），平安銀行和招商銀行（A股）首當(dāng)其沖，三日累計(jì)下挫8.38%、7.57%。
不同于其他行業(yè)，銀行的獨(dú)特之處在于，賬面的錢，其實(shí)都是別人的，對(duì)應(yīng)“負(fù)債”；反倒是借出去的錢，才叫“資產(chǎn)”，也是最值得關(guān)注的。所以，風(fēng)險(xiǎn)可控是銀行必須堅(jiān)守的底線和穩(wěn)健發(fā)展的基石。
平安銀行2021年年度股東大會(huì)上，公司董事長(zhǎng)謝永林亦表示：“資產(chǎn)質(zhì)量是銀行生命線這件事，已經(jīng)成了平安銀行的基因。”
財(cái)報(bào)顯示，截至2021年末，平安銀行的不良貸款指標(biāo)繼續(xù)改善。不良貸款額較上年末減少1.15億元，不良貸款率較上年末下降0.16個(gè)百分點(diǎn)至1.02%，創(chuàng)近六年最低；不良貸款生成率1.25%，同比下降0.61個(gè)百分點(diǎn)。
撥備覆蓋率在貸款減值準(zhǔn)備增長(zhǎng)42.7%的情況下，較上年末上升87.02個(gè)百分點(diǎn)至288.42%。
這意味著，平安銀行為后期利潤(rùn)釋放留出更大空間，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力越來(lái)越充足。
2021年一季度，平安銀行資產(chǎn)質(zhì)量曲線穩(wěn)定，不良貸款320.6億元，較上年末增加15.38億元，不良貸款率1.02%，與上年末持平。
不過(guò)，在貸款偏離度方面，平安銀行逾期90天以上的貸款偏離度從0.73上升到0.76，90天以上逾期貸款撥備率從397.40%下降到377.96%。
貸款偏離度是指逾期貸款與不良貸款的偏離程度，使用該指標(biāo)觀察到的銀行資產(chǎn)質(zhì)量情況往往更加真實(shí)。逾期90天以上貸款轉(zhuǎn)化為不良的可能性極高，可以說(shuō)是暗藏的不良貸款，這部分貸款有可能改變未來(lái)銀行不良的走勢(shì)。
換而言之，平安銀行存在不良貸款進(jìn)一步擴(kuò)大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)注意到，進(jìn)入2022年，公司和房企間的金融糾紛有所激化，目前已有花樣年、寶能、新力地產(chǎn)被其訴諸公堂。
如果和同業(yè)的招商銀行、寧波銀行相比，平安銀行也略顯不足。
2022年一季度以及2021年，招商銀行不良率分別為0.94、0.91，寧波銀行則為0.77、0.77，兩者均低于1，堪稱“模仿生”。
由于銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)控能力與盈利緊密掛鉤，也對(duì)其估值起到?jīng)Q定性的作用。從資本市場(chǎng)的反映來(lái)看，不良率較低的銀行更容易得到資金認(rèn)可，不良率較高的銀行通常隱含大筆壞賬預(yù)期，這恰恰是投資者不愿意碰觸的不確定性因素，因?yàn)楹苋菀仔纬?ldquo;價(jià)值陷阱”。
截至7月15日，平安銀行市盈率5、市凈率0.77；招商銀行市盈率6.1、市凈率1.2；寧波銀行市盈率9.27、市凈率1.55.
近幾年來(lái)，囿于凈利差、凈息差收窄，數(shù)字化、智能化技術(shù)的精進(jìn)，“零售”成為各大銀行的業(yè)績(jī)報(bào)告關(guān)鍵詞，財(cái)富管理被視為重要戰(zhàn)略和發(fā)展重心。
平安銀行自2016年全面啟動(dòng)零售轉(zhuǎn)型，距今正好是第一個(gè)五年收官之年。從財(cái)報(bào)上看，背靠中國(guó)平安“爸爸”，得益于開(kāi)放銀行、AI 銀行、遠(yuǎn)程銀行、線下銀行、綜合化銀行相互銜接并有機(jī)融合的“五位一體”新模式，2021年該行零售業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分別占比為58%和59.2%，零售與對(duì)公大體呈現(xiàn)出“六四開(kāi)”的相對(duì)均衡格局。
截至2021年末，平安銀行零售業(yè)務(wù)收入982.37億元，同比增長(zhǎng)8.4%；AUM達(dá)到3.36萬(wàn)億元人民幣，相比去年再度提升5.6%；零售客戶數(shù)再創(chuàng)新高達(dá)到1.2億戶。
其中，零售核心的信用卡業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，流通卡量超過(guò)7000萬(wàn)張，總交易額接近3.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.8%。
盡管各指標(biāo)均收正，且有“零售新王”之稱，但與“零售之王”招商銀行相比，平安銀行在絕對(duì)規(guī)模上與老牌王者尚有差距。
財(cái)報(bào)顯示，2021年，招商銀行零售業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入1,790.15億元，同比增長(zhǎng)14.52%，占集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入的54.04%；零售客戶1.73億戶，較上年末增長(zhǎng)9.49%。
不難看出，無(wú)論是客戶數(shù)、營(yíng)收體量還是增速，招商銀行的零售實(shí)力都高出平安銀行甚許。
再者，拉長(zhǎng)時(shí)間軸，平安銀行的零售業(yè)務(wù)已有疲態(tài)顯露。2017年-2021年，其零售業(yè)務(wù)營(yíng)收增速分別為41.72%、32.5%、29.2%、10.8%、8.4%，同期招商銀行則為8.49%、16.04%、15.66%、8.80%、14.52%。
相較之下，規(guī)模較小，甚至被很多機(jī)構(gòu)視為零售銀行的后起之秀，并給予高期望值的平安銀行，并沒(méi)有展現(xiàn)出更快的成長(zhǎng)跡象，反倒是“大象”招商銀行仍然保持著足夠的競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)健的步態(tài)。
綜上，平安銀行要想獲得長(zhǎng)線估值突破，除了要更加重視資產(chǎn)質(zhì)量，還應(yīng)該在零售業(yè)務(wù)上蓄力奮進(jìn)。
回到資本市場(chǎng)，“斷貸”恐慌情緒滋長(zhǎng)下，截至7月15日，銀行股修煉“九陰真經(jīng)”的行動(dòng)似乎還沒(méi)有結(jié)束，平安銀行也一再創(chuàng)出股價(jià)新低。
回溯到2022年3月，平安銀行2021年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，其董事會(huì)秘書(shū)周強(qiáng)表示，從板塊角度來(lái)講，今年的主基調(diào)就是寬信用穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)銀行股板塊肯定還是偏利好、偏樂(lè)觀的一個(gè)形勢(shì)，并打趣到：“開(kāi)個(gè)玩笑，14塊錢的平安銀行要珍惜，以后可能價(jià)格就不多見(jiàn)了。”
然而，事與愿違。個(gè)把月中，平安銀行已經(jīng)數(shù)次擊穿14元線。何時(shí)企穩(wěn)，仍是個(gè)未知數(shù)。
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3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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