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二季度凈利大跌88.4%!舍得酒業(yè),如何突破瓶頸?
2024-08-23 11:12:00

2020年12月31日,沱牌舍得70%股權(quán)拍賣儀式在遂寧舉行。

瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì)的復(fù)星集團(tuán),通過旗下上市公司豫園股份,以45.3億元拍下沱牌舍得70%股權(quán),成功將這家老牌酒企收入囊中。

對(duì)于舍得酒業(yè)而言,被復(fù)星系“收編”意義重大——有了復(fù)星系的背書后,舍得酒業(yè)的背景實(shí)力明顯增強(qiáng),大量經(jīng)銷商開始主動(dòng)上門尋求合作。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示,自從被復(fù)星系“收編”后,舍得酒業(yè)的經(jīng)銷商數(shù)量大幅增長(zhǎng),從2020年底的1761家暴增至2023年底的2655家。

經(jīng)銷商數(shù)量暴增的同時(shí),舍得酒業(yè)的業(yè)績(jī)也一路走高。2020年,舍得酒業(yè)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)27.04億和5.079億;到2023年,舍得酒業(yè)的營(yíng)收已經(jīng)增長(zhǎng)至70.81億,凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)至17.71億。不過三年時(shí)間,營(yíng)收就翻了2.6倍,凈利潤(rùn)則翻了3.49倍。

不過,復(fù)星帶來的紅利終有“吃盡”的一天,而現(xiàn)在或許就是這一天。8月21日,舍得酒業(yè)披露了半年報(bào),上半年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速分別為-7.28%和-35.73%,業(yè)績(jī)“雙降”;但這還不是最差的情況,因?yàn)閮H看二季度,舍得酒業(yè)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速分別為-22.61%和-88.4%。

紅利“消散”

實(shí)際上,復(fù)星系為舍得酒業(yè)提供的幫助,絕不只是帶來經(jīng)銷商那么簡(jiǎn)單。

一方面,復(fù)星系調(diào)整了舍得酒業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)劃——從過去的主推“舍得”品牌變?yōu)?ldquo;舍得+沱牌”雙品牌運(yùn)作,尤其是對(duì)天洋集團(tuán)時(shí)期被邊緣化的“沱牌”進(jìn)行重點(diǎn)推廣,這一操作直接盤活了舍得酒業(yè)的低檔酒業(yè)務(wù)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2021年,舍得中高檔白酒創(chuàng)收38.74億元,同比增長(zhǎng)81.96%;低檔白酒創(chuàng)收7.03億元,同比增長(zhǎng)218%。

另一方面,復(fù)星系還理順了舍得酒業(yè)曾經(jīng)混亂的價(jià)格體系。據(jù)媒體報(bào)道,2021年舍得酒業(yè)啟用大商制度,這樣的做法能有效減少小經(jīng)銷商降價(jià)拋貨的情況,確保了整個(gè)渠道價(jià)格體系的穩(wěn)定,可以為供貨價(jià)的提升掃清了障礙——啟用大商制度的一年里,品味舍得的批發(fā)價(jià)上漲了80元。

可以說,有了復(fù)星系的幫助,舍得酒業(yè)確實(shí)“脫胎換骨”了,這點(diǎn)直接體現(xiàn)在業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)上。除了上面提到的營(yíng)收、凈利潤(rùn)“飆升”之外,代表經(jīng)銷商積極性的合同負(fù)債也是大幅增長(zhǎng)——2020年,舍得酒業(yè)的合同負(fù)債為3.681億;一年后,該數(shù)據(jù)飆升至6.582億。

然而,就如開頭提到,紅利終有“吃盡”的一天,而現(xiàn)在或許就是這一天。從各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看,復(fù)星帶來的紅利已幾乎“消散”,例如合同負(fù)債方面,今年上半年舍得酒業(yè)的合同負(fù)債只有1.622億,和去年同期的5.088億相比只剩下不到三分之一,這表示經(jīng)銷商的拿貨積極性下降了不少。

此外,從具體的產(chǎn)品來看,中高檔酒和普通酒的營(yíng)收都出現(xiàn)了不同程度的下降——上半年,舍得酒業(yè)的中高檔酒營(yíng)收為26.01億,和去年同期的27.57億相比減少了1.56億;普通酒的營(yíng)收為3.84億,和去年同期的5.133億相比減少了1.293億。

上面的內(nèi)容中提到,在推行雙品牌運(yùn)作后,低檔白酒的增速超過了200%,現(xiàn)在回頭看,當(dāng)時(shí)的雙品牌運(yùn)作紅利也是“散盡”了。

從目前來看,過了3年的“好日子”后,舍得酒業(yè)又再次陷入增長(zhǎng)困境之中。但和當(dāng)時(shí)不同的是——現(xiàn)在復(fù)星系由于資金原因自顧不暇,白酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)又越來越激烈。沒有了復(fù)星系的幫助,舍得酒業(yè)想要走出困境顯然沒有那么容易。

如何破局?

對(duì)于舍得酒業(yè)而言,雖然現(xiàn)在的處境已經(jīng)很困難,但挑戰(zhàn)或許才剛剛開始。

一方面,舍得酒業(yè)正面臨著嚴(yán)重的“存貨積壓”情況。上半年,舍得酒業(yè)的存貨已經(jīng)攀升至48.58億,而全部的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)為79.11億,存貨占流動(dòng)資產(chǎn)的比例已經(jīng)來到了61.4%。過去這些年,舍得酒業(yè)的存貨不斷上升,2020—2023年存貨分別為25.54億、27.94億、35.83億和44.24億。誠然,雖然存貨積壓已經(jīng)成了酒企普遍存在的現(xiàn)象,但這么高的占比和這么快的增長(zhǎng)速度并不正常。

為了推動(dòng)銷售,舍得酒業(yè)的銷售費(fèi)用仍保持在高位。上半年,舍得酒業(yè)的銷售費(fèi)用高達(dá)6.582億,同期的營(yíng)業(yè)總成本為24.94億,銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總成本的比例為26.4%。但是,如此高的銷售費(fèi)用卻仍然帶不動(dòng)銷量的增長(zhǎng),可見舍得酒業(yè)的銷售端正面臨著巨大的壓力。

另一方面,在賣不動(dòng)的情況下,舍得酒業(yè)的產(chǎn)能卻在擴(kuò)張。2022年4月,舍得酒業(yè)發(fā)布公告,為持續(xù)推進(jìn)老酒戰(zhàn)略,增強(qiáng)原酒產(chǎn)、儲(chǔ)能力,舍得酒業(yè)預(yù)計(jì)投資約70.54億元,在四川省射洪市沱牌鎮(zhèn)建設(shè)包括釀造區(qū)、污水處理區(qū)、辦公區(qū)、酒業(yè)文旅區(qū)等在內(nèi)的增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目;從財(cái)報(bào)來看,上半年舍得酒業(yè)的為16.52億,在建工程為13.17億,合計(jì)為29.69億;而在2020年時(shí),兩項(xiàng)合計(jì)約8.75億。

實(shí)際上,近年來舍得酒業(yè)的產(chǎn)能利用率并不高,2023年,舍得酒業(yè)設(shè)計(jì)產(chǎn)能為6.8萬千升,實(shí)際產(chǎn)能為4.36萬千升,產(chǎn)能利用率僅為64%。而2021年、2022年,舍得酒業(yè)的產(chǎn)能利用率分別為71%、68%??梢灶A(yù)見,隨著增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目落地,舍得酒業(yè)將面臨巨大的產(chǎn)能壓力。

或許是對(duì)舍得酒業(yè)的前景感到擔(dān)憂,資本市場(chǎng)上,舍得酒業(yè)的股價(jià)也一路下行。截至8月22日收盤,舍得酒業(yè)股價(jià)報(bào)收45.29元,披露股價(jià)的次日股價(jià)大跌9.42%。而跟曾經(jīng)的最高點(diǎn)261.31元/股相比,舍得酒業(yè)如今的股價(jià)已經(jīng)跌去八成,市值則蒸發(fā)超過700億。再看機(jī)構(gòu)持倉方面,一季度舍得酒業(yè)的機(jī)構(gòu)持倉總數(shù)為32家,持股數(shù)量為1.588億股,減少了1916萬股,下降比例為5.77%。

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6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
    1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治?。?br />    2)求推薦算命看相大師;
    3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
    4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì),東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;


7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
    1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
    2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
    3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。


8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
    1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
    2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
    3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
    4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
    5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序


9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
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    3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的;
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二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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