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2024年三季報出爐，哪家游戲股業(yè)績最強？
游戲財經(jīng)匯整理了22家A股游戲股，發(fā)現(xiàn)：游戲股集體躺平，約7成公司的收入和凈利下滑，6成公司縮減買量和研發(fā)費用。
但是，我們也注意到，越來越多的公司開始重視小游戲，并加大海外市場的投放力度。
具體分析如下：
（一） 收入：近7成公司收入下滑，世紀華通領漲，完美跌幅最大
根據(jù)2024年三季報的數(shù)據(jù)，從收入金額來看，22家A股游戲股今年累計收入超過660億，較去年同期增長5%。
其中，世紀華通和三七互娛在收入上斷崖式領先，兩家公司的收入分別為155.29億元和133.39億元，占22家游戲股總收入的44%。
神州泰岳穩(wěn)居第三位，完美世界和愷英網(wǎng)絡分別位列第四和第五，兩者的營收差距較小。根據(jù)目前的趨勢，預計到年底時，愷英網(wǎng)絡有望超越完美世界。
從收入增速來看，22家游戲股中，近7成公司收入出現(xiàn)下滑，僅有7家公司實現(xiàn)了收入的正增長。
世紀華通的收入增速最高，達到了58.66%，這主要得益于國內傳奇游戲及海外市場的強勢表現(xiàn)。完美世界的收入同比下滑34.26%，跌幅最大。
完美世界收入下滑主要由于新游《一拳超人：世界》《女神異聞錄：夜幕魅影》表現(xiàn)不及預期，老游戲受產(chǎn)品生命周期影響，游戲充值流水較上年同期有所下滑。
（二）凈利潤：超7成公司凈利潤下滑，4成公司虧損，昆侖萬維虧損金額最高
根據(jù)2024年三季報的數(shù)據(jù)，從凈利潤金額來看，22家A股游戲股今年累計凈利潤超過73億，較去年同期下滑28%。
凈利潤下滑近三成主要由于：22家A股游戲股中只有約6成（14家）的公司實現(xiàn)了盈利，4成（8家）出現(xiàn)了虧損。
具體來看，有5家公司的凈利潤超過了10億，10家公司的凈利潤超過了1億。在虧損的公司中，昆侖萬維的虧損金額最高，達到了6.27億元，研發(fā)費用大增是虧損主因。
從凈利潤排名來看，三七互娛、世紀華通和愷英網(wǎng)絡位列前三，神州泰岳和巨人網(wǎng)絡分別排在第四和第五位。
從凈利潤增速來看，超過7成的公司凈利潤出現(xiàn)下滑，僅有5家公司（世紀華通、愷英網(wǎng)絡、神州泰岳、寶通科技、掌趣科技）實現(xiàn)了凈利潤的正增長，1家公司（凱撒文化）實現(xiàn)了虧損收窄。
綜合來看，僅有4家公司（世紀華通、神州泰岳、愷英網(wǎng)絡、寶通科技）實現(xiàn)了收入和凈利潤的雙增長。
如果比較凈利率，巨人網(wǎng)絡、愷英網(wǎng)絡和掌趣科技包攬前三，巨人網(wǎng)絡的凈利率接近50%，共有6家公司的凈利率超過20%。
世紀華通、三七互娛兩家游戲大廠的凈利率分別為12%和14%，表現(xiàn)并不算突出。
（三）銷售費用：超6成公司出現(xiàn)下滑，僅8家公司正增長，世紀華通翻倍
2024年前三季度，22家A股游戲股累計銷售費用超過226億元，較去年同期增長了23%。
然而，這一增長主要是由頭部公司及買量大戶驅動，大部分公司的銷售費用實際上有所下降。
財報數(shù)據(jù)顯示，銷售費用TOP5的公司幾乎占據(jù)了總費用的70%。
“買量一哥”三七互娛以高達77億元的銷售費用領跑，世紀華通的銷售費用也超過50億，冰川網(wǎng)絡以強勁的買量表現(xiàn)躋身第三。
從銷售費用增速來看，22家游戲股中超過60%（14家）的公司出現(xiàn)了銷售費用的下滑，僅有8家公司實現(xiàn)了正增長。
游戲公司銷售費用普遍下滑，一方面與新游戲的推出數(shù)量減少有關，另一方面，游戲公司也在“降本增效”，通過更精細化的運營來控制成本，提高效率。例如，部分游戲公司通過AI技術提升買量效率，如AIGC技術輔助制作買量素材等。
世紀華通的銷售費用增長最為顯著，增幅高達124.84%，這一增長主要由于《寒霜啟示錄》等產(chǎn)品的大規(guī)模買量。此外，愷英網(wǎng)絡由于年內有多款新游上線，銷售費用增幅也超過了70%。
從銷售費用率來看，共有7家公司銷售費用率超過30%，其中冰川網(wǎng)絡的銷售費用率高達98%，三七互娛的銷售費用率為58%。
冰川網(wǎng)絡前三季度銷售費用為19.11億元，同比增長36.23%，主要由于對《Hero Clash》《Epic War》《Titan War》《Merge Topia》《Kingdom Go！》等海外游戲的投放力度較大。
5家公司（游族網(wǎng)絡、姚記科技、盛天網(wǎng)絡、凱撒文化、富春股份）買量較少，銷售費用率不到10%。
（四）研發(fā)費用：近6成的公司出現(xiàn)下滑，完美世界研發(fā)費用最高
從研發(fā)費用金額來看，在2024年前三季度，22家公司累計研發(fā)投入超過77億元，與去年同期基本持平。
其中，完美世界以13.86億元的研發(fā)費用登頂，世紀華通和昆侖萬維緊隨其后，三家公司的研發(fā)費用均超過了10億元。
從研發(fā)費用的增速來看，22家游戲股中，近6成（13家）的公司出現(xiàn)了研發(fā)費用的下滑，只有8家公司實現(xiàn)了正增長。研發(fā)費用的普遍下滑反映了大多數(shù)游戲公司對市場前景持謹慎態(tài)度。
其中，星輝娛樂的研發(fā)費用增幅最高，達87.17%，主要由于去年同期研發(fā)費用較低。此外，全面押注AI賽道的昆侖萬維，研發(fā)費用的增幅也超過80%。
在頭部游戲公司中，愷英網(wǎng)絡的研發(fā)費用增長超過了20%，世紀華通和神州泰岳均超過了10%。而完美世界、三七互娛的研發(fā)費用均出現(xiàn)不同程度的下滑。
從研發(fā)費用率來看，超過一半的公司超過了10%，其中完美世界和昆侖萬維的研發(fā)費用率均超過了30%。掌趣科技、富春股份、電魂網(wǎng)絡、巨人網(wǎng)絡、吉比特等公司的研發(fā)費用率也超過20%。相比之下，三七互娛的研發(fā)費用率最低，不到4%。
1、出海
游戲出海已成為游戲公司的共識，但不同公司的表現(xiàn)存在差異。目前世紀華通、三七、神州泰岳、游族等公司表現(xiàn)較為出色，其他公司的海外收入體量暫時較小。
根據(jù)Sensor Tower的數(shù)據(jù)，今年1-9月，A股游戲公司中僅有《Whiteout Survival》、《Puzzles＆Survival》、《Age of Origins》和《戰(zhàn)火與秩序》四款產(chǎn)品穩(wěn)居中國手游海外收入榜TOP30。
從投放素材量來看，DataEye-ADX的數(shù)據(jù)顯示，今年大多數(shù)頭部游戲公司的海外投放素材量激增，且累計投放素材量已超過去年全年。其中，冰川網(wǎng)絡的投放素材量位居第一，世紀華通旗下的點點互動位居第二，三七互娛排名第三。
頭部產(chǎn)品持續(xù)加大海外市場的投放力度。世紀華通的《寒霜啟示錄》、三七互娛的《Puzzles＆Survival》、神州泰岳的《Age of Origins》和《戰(zhàn)火與秩序》、吉比特《一念逍遙》、冰川網(wǎng)絡《Hero Clash》和《Titan War》等產(chǎn)品均持續(xù)投放，并占據(jù)了公司近半數(shù)的素材量。
在新游戲的投放方面，世紀華通、愷英網(wǎng)絡等大型游戲公司投放力度較大，而寶通科技、名臣健康等中小型廠商則趨于保守，整體投放量偏低。
愷英網(wǎng)絡今年發(fā)力海外市場，上半年海外營業(yè)收入達到1.26億元，同比增長334.95%。公司在海外市場發(fā)行了多款新游戲，如《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》、《怪物聯(lián)萌》、《納薩力克之王》、《諸神劫：影姬》、《新倚天屠龍記》、《漂在江湖》等，這些新游戲的推出帶動了素材量的大幅增長
（二）小游戲
小游戲業(yè)務是游戲公司另外一個新增長點。
三七互娛在Q3財報中指出，《尋道大千》《無名之輩》《靈魂序章》等多款小游戲給公司帶來了新的收入增長點。
世紀華通旗下的《無盡冬日》長期在小程序游戲排名第一。DataEye預估，《無盡冬日》小游戲端6月開始的月流水或在3億元左右。
愷英旗下的《怪物聯(lián)萌》《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》《天使之戰(zhàn)》等小游戲產(chǎn)品也給公司帶來了不少增量收入。巨人網(wǎng)絡在上半年推出了《王者征途》《原始征途》等多款“征途”IP系列的小游戲版本。
此外，神州泰岳、游族、星輝、富春股份等多家公司也在積極布局小游戲市場。富春股份在今年上半年已完成了小游戲運營團隊的搭建，目前已完成多個自研、委外定制、對外代理的小游戲產(chǎn)品的立項或簽約。
目前，三七、世紀華通、愷英、巨人網(wǎng)絡、冰川等游戲公司是小游戲賽道的佼佼者。根據(jù)ADX微信小游戲暢玩榜的10月數(shù)據(jù)，上述公司有多款產(chǎn)品躋身榜單TOP100。
對于游戲公司來說，入局小游戲有兩點意義：
第一是小游戲+APP 雙端發(fā)行。
今年來，APP游戲與小游戲雙端發(fā)行，已經(jīng)成為廠商的新布局點，選擇APP和小游戲雙端上線的游戲產(chǎn)品不在少數(shù)。愷英網(wǎng)絡的《仙劍奇?zhèn)b傳：新的開始》、三七的《叫我大掌柜》《小小蟻國》《時光雜貨鋪》等均為雙端布局。
APP+小游戲雙端上線的游戲， 首先可以補充廠商收入，讓游戲觸達更多輕度玩家，作為產(chǎn)品生命周期的延續(xù)。其次，有些APP和小游戲雙端是互通的，有利于APP玩家生態(tài)和DAU提升，以及讓游戲體驗更好。
第二是小游戲轉APP反向出海。
小游戲出海市場潛力巨大。2024年上半年，17款輕量級游戲在海外雙端的總收入達到了4.728億美元，代表產(chǎn)品如三七《尋道大千》、4399《冒險大作戰(zhàn)》等。
根據(jù)點點數(shù)據(jù)預估，三七互娛《尋道大千》的海外版本《小妖問道》在App Store和谷歌商店的累計流水已超2.5億。
一些廠商甚至在立項研發(fā)階段就選定了小游戲出海的發(fā)行策略。例如，游族網(wǎng)絡儲備的15款產(chǎn)品中，有8款是小游戲產(chǎn)品，并將面向全球發(fā)行。
隨著小游戲出海戰(zhàn)略的實施，預計小游戲出海將成為游戲廠商未來收入的新增長點。
（三）廠商紛紛布局多端互通
今年來，多端互通正在成為游戲行業(yè)的一大發(fā)展趨勢。米哈游、莉莉絲、騰訊、網(wǎng)易等頭部大廠都在嘗試移動和PC端的互通或多端布局。
比如，莉莉絲的新游《萬龍覺醒》采取了移動和PC雙端上線、互通的發(fā)行策略，重點吸引PC玩家。而《黑神話：悟空》的爆火，也刺激國內游戲大廠投身PC游戲。
從版號發(fā)放情況來看，今年獲得移動、客戶端雙端版號的游戲數(shù)量有所增加，這表明監(jiān)管機構對多端互通游戲的支持態(tài)度。
今年1-10月發(fā)放的國產(chǎn)和進口游戲版號名單中，共有82款游戲申請了移動、客戶端雙端版號（國產(chǎn)74個、進口8個）。
其中，三七、完美、冰川網(wǎng)絡、電魂網(wǎng)絡、游族網(wǎng)絡、盛天網(wǎng)絡等A股游戲股均斬獲雙端版號。
市場規(guī)模方面，據(jù)伽馬數(shù)據(jù)顯示，2023年多端互通市場收入規(guī)模已超過30億元，五年內增長約10倍。
多端互通可以吸引更廣泛的用戶群體，甚至推動部分移動端用戶向客戶端遷移，從而增加游戲廠商的收入。然而，PC端游戲的開發(fā)周期較長，研發(fā)成本較高，且PC玩家通常對游戲質量有較高要求，這對游戲開發(fā)商來說是一個挑戰(zhàn)。
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8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內容，主要表現(xiàn)為：
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2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內容質量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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