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B站意料之中地扭虧為盈了。
因?yàn)锽站早已公開將盈利時(shí)間節(jié)點(diǎn)錨定在2024年Q3——
早在2022年3月，B站首席財(cái)務(wù)官樊欣在2021年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上首次提出，公司目標(biāo)是在2024年之前實(shí)現(xiàn)按非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP）計(jì)算的盈虧平衡；
而在2023年3月，B站董事長兼CEO陳睿在2023年第四季度電話會(huì)議上進(jìn)一步明確，公司“有信心在2024年三季度實(shí)現(xiàn)調(diào)整后運(yùn)營利潤轉(zhuǎn)正”。
而B站此次盈利的重要砝碼，
是其獨(dú)家代理的爆款游戲——
《三國：謀定天下》
創(chuàng)下環(huán)比80%的營業(yè)收入，單款產(chǎn)品貢獻(xiàn)率超過整體游戲收入的40%。
人們擔(dān)心，
這款策略類游戲可能會(huì)“高開低走”。
因?yàn)椴呗灶愑螒蚓拖窬W(wǎng)紅爆款，
往往是新玩家初體驗(yàn)時(shí)的熱度最高。
那么，如果沒有這款網(wǎng)紅游戲，
B站Q3還能如期「扭虧為盈」嗎？
這款我也沒玩過的《三國：謀定天下》，是東風(fēng)工作室研發(fā)、B站獨(dú)家代理的。
東風(fēng)工作室隸屬于
浙江華娛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，
核心成員多來自傳統(tǒng)頭部游戲公司。
2023年，B站通過戰(zhàn)略投資
控股浙江華娛網(wǎng)絡(luò)（持股10%），
東風(fēng)工作室成為了重點(diǎn)扶持的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。
2024年初，東風(fēng)工作室正式劃歸B站游戲事業(yè)部管理，但仍保持獨(dú)立研發(fā)權(quán)。
B站對《三國：謀定天下》傾斜資源，順利將其打造為現(xiàn)在手中的王牌。
2024年6月13日，《三國：謀定天下》正式公測，首日就沖入了中國iOS手游暢銷榜前三，并且連續(xù)一個(gè)月保持前十。
首月iOS端收入超3600萬美元，成為B站歷史上最快達(dá)到10億流水成績的游戲。
B站官方稱，這款游戲至少保持五年優(yōu)質(zhì)運(yùn)營周期，也是希望給外界多一點(diǎn)信心——
不要擔(dān)心我們的游戲流水是曇花一現(xiàn)，
好日子還長著呢。
確實(shí)，新鮮感有時(shí)也是事在人為——
奶茶咖啡可以不斷上新，
游戲當(dāng)然也可以迭代玩法。
不過，如果沒有這款網(wǎng)紅游戲，B站在2024年Q3還能不能順利地扭虧為盈？
B站的營業(yè)收入分為4個(gè)板塊：
1）移動(dòng)游戲：B站近年減少了自研游戲的投入，轉(zhuǎn)而依賴代理游戲。
這也是被指沒有核心競爭力的一點(diǎn)。
2）增值服務(wù)：包括直播+大會(huì)員+虛擬禮物+付費(fèi)課程等服務(wù)。
3）廣告：包括原生廣告（如“花火平臺(tái)”UP主商單）+信息流廣告等。
4）IP衍生品及其他：包括動(dòng)漫周邊+線下活動(dòng)+電商平臺(tái)“會(huì)員購”等。
我們可以從上圖中看出來：
2024年下半年推出的《三國：謀定天下》這款游戲，對營收的貢獻(xiàn)功不可沒。
原本B站的游戲板塊每個(gè)季度大概賺10億元，2024年Q3及Q4兩個(gè)季度增長至18億元，環(huán)比增長80%。
不過，游戲并非唯一增長引擎。
增值服務(wù)與廣告同樣亮眼。
增值服務(wù)2024年同比增長10%，
廣告服務(wù)2024年同比增長28%。
盡管房地產(chǎn)、食品飲料、美妝等廣告預(yù)算收縮，但這些行業(yè)本身也比較少投放B站。
而游戲、科技等新興熱門行業(yè)，可能會(huì)給B站帶來更多的投放收入。
比如之前瘋狂在B站投廣告的kimi。
據(jù)說之前Kimi把B站的投放CPA抬到了30多塊錢，相當(dāng)于30塊錢買一個(gè)注冊用戶。
畢竟B站的用戶更年輕化，對科技更敏感，迎合了當(dāng)下的AI熱潮。
那么，我們來做一個(gè)小小的假設(shè)。
假設(shè)B站沒有《三國》這款爆款游戲。
假設(shè)B站游戲板塊沒有突破，依然保持每個(gè)季度10億元營收不變。
我們得到了下面這張模擬財(cái)報(bào)。
總營收隨之發(fā)生變化：
2024年Q3總營收變更為65億元
（原本是73億元）；
2024年Q3總營收變更為70億元
（原本是77億元）。
那么這個(gè)變更后的營收，
能不能支撐Q3及Q4扭虧為盈？
我們再來看看核心經(jīng)營指標(biāo)。
原本的財(cái)報(bào)中：
2024年Q3經(jīng)營虧損0.67億，
經(jīng)調(diào)整凈利潤2.72億；
2024年Q4經(jīng)營虧損1.26億，
經(jīng)調(diào)整凈利潤4.63億。
「經(jīng)營虧損」與「經(jīng)調(diào)整凈利潤」之間的gap，主要是加回了「股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用」和「無形資產(chǎn)攤銷」。
因?yàn)椤附?jīng)調(diào)整凈利潤」需要剔除一次性、非現(xiàn)金或非經(jīng)常性項(xiàng)目。
股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用是公司給員工發(fā)了股票或期權(quán)，是非現(xiàn)金支出；
無形資產(chǎn)攤銷是公司買版權(quán)或?qū)＠麜r(shí)需要按年分?jǐn)偟某杀?，也屬于非現(xiàn)金支出。
剔除這兩項(xiàng)短期波動(dòng)，
可以還原公司核心業(yè)務(wù)的真實(shí)盈利能力 。
Q3股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用+無形資產(chǎn)攤銷＝3.39億；
Q4股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用+無形資產(chǎn)攤銷＝3.37億。
也就是說，只要：
2024Q3，B站經(jīng)營虧損＜3.39億
2024Q4，B站經(jīng)營虧損＜3.37億
B站都能實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤的「扭虧為盈」。
假設(shè)沒有《三國》這款網(wǎng)紅游戲，
假設(shè)B站游戲收入跟沒有這款游戲時(shí)一樣；
假設(shè)B站營業(yè)成本、銷售及營銷開支跟前一年同期相比沒有變化；
假設(shè)B站行政開支和研發(fā)開支不變。
那么我們可以計(jì)算得到：
預(yù)估2024Q3：
營業(yè)收入65億，營業(yè)成本44億，
則毛利潤為65-44=21億；
經(jīng)營開支24億，則經(jīng)營虧損-3億。
預(yù)估2024Q4：
營業(yè)收入70億，營業(yè)成本47億，
則毛利潤為70-47=23億；
經(jīng)營開支25億，則經(jīng)營虧損-2億。
加上股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用+無形資產(chǎn)攤銷后，
Q3經(jīng)調(diào)整凈利潤變?yōu)?.39億，
Q4經(jīng)調(diào)整凈利潤變?yōu)?.37億。
也就是說，在我們的假設(shè)前提下，
即使沒有《三國》這款網(wǎng)紅游戲，
B站在經(jīng)調(diào)整凈利潤上，
同樣可以實(shí)現(xiàn)「扭虧為盈」。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)是常態(tài)化項(xiàng)目。
B站過去三個(gè)季度的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用分別為3.04億、2.59億、2.97億，可以視為一項(xiàng)常態(tài)化支出。
無形資產(chǎn)的攤銷年限通常為5-10年。
B站過去三個(gè)季度的無形資產(chǎn)攤銷分別為0.48億、0.42億、0.42億，如果沒有高價(jià)買入新的游戲版權(quán)、或內(nèi)容版權(quán)過時(shí)導(dǎo)致資產(chǎn)減值，在3-5年內(nèi)也相對穩(wěn)定。
在財(cái)報(bào)上常年不給我們驚喜的小破站，
終于給我們帶來一點(diǎn)驚喜了——
而且不止于爆款游戲，
不止于這個(gè)說不清能走多遠(yuǎn)的意外收入。
這個(gè)曾經(jīng)被視為"商業(yè)絕緣體"的
「Z世代烏托邦」，
終于迎來了它揚(yáng)眉吐氣的一天。
1億日活的B站，
100分鐘的日均用戶時(shí)長，
用戶質(zhì)量有目共睹。
當(dāng)年QQ也曾陷入同樣的困境——
用戶基數(shù)增長快，
但說不清到底怎么盈利，
也被指出年輕用戶消費(fèi)能力弱。
后來通過增值服務(wù)（如QQ秀、各種鉆會(huì)員）和游戲找到了盈利點(diǎn)。
當(dāng)然，B站的商業(yè)化路徑
未必能復(fù)制騰訊模式。
QQ是社交剛需，B站只是內(nèi)容消費(fèi)。
沒有騰訊那樣的社交網(wǎng)絡(luò)壟斷，
也沒有字節(jié)那樣的算法霸權(quán)，
B站也許只能走一條「小而美」的路徑——
在小的圈層里，
用文化認(rèn)同撬動(dòng)巨大的能量。
而這個(gè)“小”圈層，
卻是當(dāng)下最讓人期待的新生代力量。
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6)謾罵：以不文明的語言對他人進(jìn)行負(fù)面評價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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