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軟銀集團(tuán)董事長(zhǎng)、投資人孫正義有一套被廣泛引用的“時(shí)間機(jī)器”理論：
所謂時(shí)間機(jī)器，指美國(guó)、日本、中國(guó)等分處IT行業(yè)發(fā)展的不同階段，在日本、中國(guó)IT行業(yè)尚不成熟時(shí)，優(yōu)先前往較發(fā)達(dá)市場(chǎng)如美國(guó)開展業(yè)務(wù)，累積經(jīng)驗(yàn)。伺機(jī)再回到日本、中國(guó)市場(chǎng)，就可以復(fù)用此前的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。
某種層面上，香港電商此刻正在搭乘“時(shí)間機(jī)器”，復(fù)刻著阿里、京東的成功路徑。
6月10日，香港最大消費(fèi)電子、家用電器電商平臺(tái)“友和”集團(tuán)成功于香港聯(lián)交所上市。開盤價(jià)2.28港元，當(dāng)天報(bào)收2.1港元（6月17日收盤價(jià)1.97港元，總市值9.85億港元）。這是香港聯(lián)交所最大的本土電商IPO（首次公開募股）。
招股書顯示，2020/21財(cái)年（2020年3月31日—2021年3月31日），“友和”商品交易總額（GMV）約5.23億港元。網(wǎng)站月活180萬人（當(dāng)月有打開網(wǎng)站行為人數(shù)），用戶規(guī)模超80.7萬人。而即便是香港本土電商龍頭“HKTV mall”（香港科技探索公司旗下），2021年商品交易額也只65.73億港元，用戶規(guī)模近128.7萬人。
對(duì)比阿里、京東、拼多多們，GMV、用戶規(guī)模、市值，任一方面，香港本地的電商平臺(tái)都顯得有些“微不足道”。這一方面緣于香港本土電商仍處在“混戰(zhàn)”階段，頭部玩家未能具備足夠的市場(chǎng)話語權(quán)。據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)，香港電商行業(yè)有逾7500名參與者。以反映行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度的行業(yè)集中度（Concentration Ratio）數(shù)據(jù)為例，目前香港本土電商平臺(tái)CR5僅為21.5%，按份額排序分別為“HKTV mall”、“百佳超級(jí)市場(chǎng)”、“友和”、“屈臣氏”及“Zalora”，其中除“HKTV mall”超過了10%，其余2—4名的份額均不足3%。而在成熟的電商市場(chǎng)，CR5甚至能超過80%。
香港開放的營(yíng)商環(huán)境，吸引了淘寶、京東、亞馬遜、易趣、蘇寧等眾多平臺(tái)在此設(shè)置新業(yè)務(wù)，2021年，阿里上線了服務(wù)本地消費(fèi)者的“天貓香港”，京東也曾在2017年推出“限時(shí)達(dá)”服務(wù)，部分自營(yíng)商品下單后可配送至香港。這些電商巨頭將香港視為拓展亞太地區(qū)市場(chǎng)的重要布點(diǎn)。
“大家購(gòu)物主要還是線下實(shí)體店，但電商平臺(tái)也有很多。追求經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的會(huì)用淘寶，尤其從內(nèi)地過來的。本地也有用亞馬遜、HKTV mall等。”在香港工作的王俊告訴「電商在線」。
據(jù)香港電商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020年香港電商交易額約495億港元。香港零售業(yè)銷售額3327億港元，計(jì)算可得，其電商在零售業(yè)的滲透率約15%，而內(nèi)地這一數(shù)據(jù)接近30%。
市場(chǎng)蛋糕有限，競(jìng)爭(zhēng)之激烈可想而知。以“HKTV mall”為例，2021年四季度，其用戶平均下單僅4.61次。缺乏用戶忠誠(chéng)，以至于平臺(tái)在私域搭建上，都略顯“懈怠”。對(duì)比內(nèi)地電商平臺(tái)在2016年前后都已完成無線化轉(zhuǎn)型，“友和”至今還在用PC端、手機(jī)端兩個(gè)網(wǎng)站服務(wù)客戶，自有應(yīng)用程序，預(yù)計(jì)最快于2022年二季度才會(huì)上線。
除零售業(yè)規(guī)模與電商滲透率的局限，影響因素還有：1、香港被稱為“購(gòu)物天堂”，線下消費(fèi)業(yè)態(tài)高度豐富，用戶的信用卡、現(xiàn)金消費(fèi)心智較強(qiáng)；2、人力、地租成本較高，使得香港電商的倉(cāng)儲(chǔ)、物流等固定成本居高不下，且難以通過規(guī)模化攤薄。
以地租成本為例，過去5年，香港倉(cāng)儲(chǔ)空間每平方米的平均月租成本年復(fù)合增長(zhǎng)率為2.7%，比如九龍地區(qū)，2015年每平方米月租成本為179港元，而2020年為207港元，即每平米的年租成本在2484港元左右。對(duì)比京東物流，據(jù)2021年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，其倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)總面積約2400萬平方米，年租金約為95億元，折合每平米年租金約395元，差距昭然。
“HKTV mall”曾于2020年12月9日完成了一筆價(jià)值5.409億港元的募資，主要用途也在于搭建配送中心以及采購(gòu)配送貨車。需要說明的是，內(nèi)地配送常用的三輪電動(dòng)車，在香港早已納入管制，需要采用更高規(guī)格的專用貨車。人力、倉(cāng)儲(chǔ)、車輛等共同推高了香港電商的履約成本。
2015-2020年每平方米倉(cāng)儲(chǔ)空間的平均每月租金成本（香港）：數(shù)據(jù)源自“友和”招股書
但香港電商市場(chǎng)，或又處在其爆發(fā)的前夜。首先，香港電商交易額于2020年錄得了近8年來的最高增速，達(dá)18.6%，而同期香港零售業(yè)銷售額額已經(jīng)連續(xù)兩年錄得負(fù)增長(zhǎng)。其次，香港15—65歲的消費(fèi)者平均每年電商消費(fèi)15004港幣，高居亞太區(qū)第二。對(duì)平臺(tái)而言，每用戶平均收入（ARPU）已初具想象力，潛力在于頭部參與者需要做高行業(yè)集中度。
反映到公司財(cái)務(wù)，“友和”招股書顯示，其整體收益及純利一直維持可觀的升勢(shì)：
于18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年及21/22前八個(gè)月，友和總收益分別約為1.35億港元、2.60億港元、5.23億港元及4.97港元。純利分別為1230萬港元、1830萬港元、2870萬港元以及凈虧損1390萬港元。截至2021年3月31日止的三個(gè)年度，收益的復(fù)合年增長(zhǎng)率約96.5%。
“HKTV mall”為其2022年度定下的目標(biāo)也顯示出其對(duì)香港電商市場(chǎng)的信心：訂單總商品交易額目標(biāo)為80億港元至85億港元之間，按年增長(zhǎng)21.7%至29.4%。
“友和”的創(chuàng)始人徐嘉瑩和胡發(fā)枝都為金融專業(yè)出身，各自家庭、工作涉及外貿(mào)背景，為日后一同創(chuàng)立“友和”，提供了基礎(chǔ)。創(chuàng)業(yè)的100萬本金，兩人當(dāng)時(shí)各出了一半。
創(chuàng)立“友和”的動(dòng)機(jī)，源于傳統(tǒng)零售渠道在海外商品獲取上的不足，以及香港本土電商平臺(tái)的匱乏。徐嘉瑩曾回憶：“早期的Amazon Kindle在當(dāng)時(shí)屬顛覆性的新產(chǎn)品，在美國(guó)、日本等地十分熱賣，但是香港傳統(tǒng)的零售渠道根本買不到。”
曾經(jīng)“友和”的供應(yīng)鏈，基本依靠創(chuàng)始人游說海外品牌以獲得代理權(quán)。比如在“友和”累計(jì)賣出9萬臺(tái)的日本Iris Ohyama除塵滿吸塵機(jī)，徐嘉穎在采訪中表示最初因?yàn)樽约簩?duì)塵螨過敏，才主動(dòng)找到對(duì)方進(jìn)行代理合作。
“友和”招股書顯示，線上、線下自營(yíng)零售（B2C）及線下批量銷售（B2B模式，主要面向貿(mào)易公司，及家電、消費(fèi)電子零售商）總收益中，超過95%來自電子產(chǎn)品的銷售。
目前，友和上有超過23000個(gè)SKU，由590個(gè)品牌提供，主要涵蓋5個(gè)種類，為電子產(chǎn)品、美容及護(hù)理電子產(chǎn)品、家庭電器、電腦及周邊產(chǎn)品和生活時(shí)尚產(chǎn)品。
電子產(chǎn)品及家用電器，也是香港零售電子商務(wù)行業(yè)的主要產(chǎn)品類型之一。截至2021年3月底的最近一年，其占香港零售業(yè)網(wǎng)上銷售總額的31.3%。其中“友和”市場(chǎng)占有率約5.6%，略高于“HKTV mall”，為行業(yè)第一。
“自營(yíng)”模式，涵蓋絕大部分的香港本土電商平臺(tái)。“豐澤”、“百佳超市”、“屈臣氏”等基于線下商超向線上轉(zhuǎn)型，依靠自有供應(yīng)鏈，都不出意外地選擇了自營(yíng)模式。商品主要涵蓋電子產(chǎn)品、家用電器、美容及護(hù)理、家庭百貨等。
普遍的自營(yíng)，也與香港繁榮的進(jìn)出口貿(mào)易密不可分。香港2021年的商品整體出口貨值較2020年上升26.3%，商品進(jìn)口貨值上升24.3%，2021年全年商品貿(mào)易總額達(dá)102684億港元。作為對(duì)比。2021年上海市進(jìn)出口總值創(chuàng)歷史新高，達(dá)4.06萬億元人民幣，但與香港仍有不小差距。
加之香港作為自由貿(mào)易港特殊的關(guān)稅政策，讓“友和”們得以從全球市場(chǎng)，以較有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格采購(gòu)商品。
招股書顯示，B2C自營(yíng)占“友和”線上零售額的比重，于18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年及21/22前八個(gè)月，分別為48.6％、64.0％、76.2％及77.9%。
綜合來看，“友和”就像是“小京東”。
邀請(qǐng)第三方商家入駐的“平臺(tái)”模式反而不受青睞，但并非沒有成功案例。香港電商龍頭“HKTV mall”即是平臺(tái)、自營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)，且平臺(tái)占比更高。其64.94億港元的商品銷售總額中，有21.17億元來自于自營(yíng)業(yè)務(wù)，43.77億來源于特許銷售收入及其他服務(wù)收入（平臺(tái)入駐的第三方商家）。
對(duì)比自營(yíng)，平臺(tái)有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，不止于更輕的運(yùn)營(yíng)成本。財(cái)報(bào)顯示，“HKTV mall”供應(yīng)規(guī)模已從2020年的50萬種產(chǎn)品，擴(kuò)展到2021年的80萬，囊括雜貨、美容、電子產(chǎn)品、家用電器等。合作商戶也從4200家，擴(kuò)展到超5500家。對(duì)比“友和”23000個(gè)SKU，優(yōu)勢(shì)明顯。網(wǎng)站上，我們也能直觀地看到，“HKTV mall”有更豐富的商品供給，這也是其能占據(jù)更大市場(chǎng)份額的差異化優(yōu)勢(shì)之一。
如果把“友和”比作京東，那么“HKTV mall”則更接近阿里。與此同時(shí)，香港本土電商們，也正感受到自營(yíng)模式的局限性，開始嘗試向平臺(tái)發(fā)展。“友和”招股書顯示：
我們擬于22/23財(cái)年推出線上平臺(tái)業(yè)務(wù)，第三方商戶可在此平臺(tái)向消費(fèi)者銷售產(chǎn)品，而我們將賺取傭金收入。與此同時(shí)，我們亦主張擴(kuò)大電子商務(wù)平臺(tái)上提供的產(chǎn)品組合至電子產(chǎn)品及家庭電器以外的全新類型。
“HKTV mall”則強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)加大對(duì)第三方商戶的支持力度，推進(jìn)“平臺(tái)”模式進(jìn)一步發(fā)展：
2021年對(duì)于香港許多線下商戶來說是艱難的一年，尤其是對(duì)中小型企業(yè)而言，我們認(rèn)為降低傭金率和回贈(zèng)傭金獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，能領(lǐng)商戶更具勇氣去建立一個(gè)可行的業(yè)務(wù)個(gè)案，將業(yè)務(wù)重點(diǎn)從線下轉(zhuǎn)移到線上。
從推進(jìn)“平臺(tái)”的搭建，到對(duì)商戶進(jìn)行傭金減免，這一系列的舉措，都可以看到香港電商平臺(tái)對(duì)阿里、京東成功路徑的借鑒。甚至在“大促節(jié)點(diǎn)”的設(shè)置上，同樣有諸多參考。比如“友和”從2014年開始，即跟進(jìn)了“雙11”，目前還有“雙12”、“818VIP節(jié)”等。當(dāng)然，也有其基于自身特色的“313周年慶”。
在“HKTV mall”上，能看到對(duì)“電商直播”先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)。2021年其入駐的健康品牌“維特健靈”與運(yùn)動(dòng)品牌“PUMA”在平臺(tái)上進(jìn)行了兩場(chǎng)直播，觀看人次分別為4.2萬、3.7萬，后者訂單成交額增長(zhǎng)60倍（對(duì)比過去30天日均商品交易額）。
借鑒內(nèi)地電商先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)之外，香港電商也有其“本土特色”。
“友和”在招股書中頻繁強(qiáng)調(diào)其主打的“OMO模式”，本質(zhì)即我們所熟悉的線上、下融合的新零售。這在內(nèi)地早有先例，比如“蘇寧易購(gòu)”早年即是線上平臺(tái)和線下門店雙輪驅(qū)動(dòng)。全國(guó)最知名的“十元店”名創(chuàng)優(yōu)品，其天貓旗艦店、微信小程序千萬級(jí)會(huì)員規(guī)模，及超10%的線上營(yíng)收占比，都得益于線下超4000家門店的引流作用。
據(jù)“友和”招股書，其“線下零售店”（觀塘店、長(zhǎng)沙灣旗艦店）銷售額占比，18/19財(cái)年、19/20財(cái)年、20/21財(cái)年及21/22財(cái)年前8個(gè)月，分別為27.4%、18.2%、14.8%、16.7%。線下銷售額呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速整體不及大盤，原因在于香港線下零售業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率低于線上。
在疫情反復(fù)的環(huán)境下，堅(jiān)持線下門店的意義在于：1、香港本土電商需要線下門店提供“消費(fèi)者信任”；2、作為物流履約最后一公里的自提點(diǎn)。
徐嘉瑩創(chuàng)辦“友和”之初就開了“觀塘店”，當(dāng)時(shí)花了3萬元的裝修費(fèi)，創(chuàng)始人帶頭鋪地板，自行采購(gòu)壁紙。她表示對(duì)更習(xí)慣于線下購(gòu)物的香港消費(fèi)者來說，線下門店是電商的“背書”。
“友和”也提到，顧客可選擇將已訂購(gòu)產(chǎn)品運(yùn)送上門，或按其意愿自全港各區(qū)逾2000個(gè)提貨點(diǎn)提取已訂購(gòu)產(chǎn)品。招股書顯示，20/21財(cái)年及21/22前八個(gè)月，客戶選擇到零售店收取已訂購(gòu)項(xiàng)目的網(wǎng)上訂單數(shù)目，分別占網(wǎng)上訂單總數(shù)的27.8%和19.4%。
“自提”是香港電商的常規(guī)操作，“屈臣氏”依靠線下門店，編織起了密集的線上、下零售網(wǎng)絡(luò)。而即便是“HKTV mall”，其最新財(cái)報(bào)顯示，首間“超級(jí)市場(chǎng)”線下店于2021年10月開業(yè)，提供超3000款商品，同時(shí)作為網(wǎng)上客戶訂單的自取點(diǎn)、現(xiàn)場(chǎng)銷售點(diǎn)和極速送服務(wù)，推動(dòng)線上、下協(xié)同效應(yīng)。
香港電商重視自提，主要因?yàn)樯衔奶岬降母呔硬幌碌穆募s成本。“友和”自2022年前“包郵”門檻為滿400港元，今年以來提升到了500港元。而付費(fèi)配送價(jià)格在30—200港元之間。好在其主營(yíng)的高價(jià)值電子產(chǎn)品、電器，提高了平臺(tái)平均客單價(jià)，20/21財(cái)年為1463港元，最新8個(gè)月則為1623港元。
當(dāng)然，作為全球人口密度最高的城市之一，自提未嘗不是更效率的一種物流方式。
上市后，“友和”們需要給投資人講出更動(dòng)聽的新故事。
“友和”招股書顯示：預(yù)計(jì)將本次IPO募資所得的資金中的8.6%，用于拓展大灣區(qū)客戶（港粵澳），注資約3百萬港元（或所得款項(xiàng)凈額約3.4%），以支持?jǐn)U大跨境電子商務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)的規(guī)模，包括建立在中國(guó)主要電子商務(wù)門戶網(wǎng)站（根據(jù)目前的業(yè)務(wù)計(jì)劃，應(yīng)包括將于2023年第二季度開始運(yùn)作的天貓及京東）設(shè)立旗艦店。
“HKTV mall”表示，考慮到香港市場(chǎng)的局限性，待疫情緩和后，仍將大力發(fā)展全球市場(chǎng)，其中包括倫敦等大城市。
從香港走向更大的市場(chǎng)，似乎已成香港本土電商的共識(shí)。它們可以循著阿里、京東的成功路徑，從香港走向大灣區(qū)，甚至全國(guó)，乃至全球市場(chǎng)。但其間，無疑也會(huì)遭遇數(shù)百倍、千倍于它們規(guī)模的對(duì)手，以及“水土不服”的問題。
將“全球化”的野望寫進(jìn)財(cái)報(bào)，不難。難的或許是，將文字的表達(dá)，轉(zhuǎn)化為財(cái)報(bào)上切實(shí)的數(shù)據(jù)。
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4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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