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隨著“孤獨經(jīng)濟”盛行，寵物食品站上風口，相關(guān)企業(yè)扎堆上市。在千億寵物市場，誰率先走到了聚光燈下，背后又有哪些不為人知的奮斗往事。零態(tài)LT特推出《千億它經(jīng)濟》專題，本篇是該系列第2篇，聚焦A股首家上市寵物公司佩蒂股份。
一句“溫州皮革廠倒閉了”讓更多人知道溫州盛產(chǎn)皮革，事實上，溫州的皮革生意可以上溯至南宋時期，到了明朝永樂年間，溫州制造的皮革被列為貢賦上奉朝廷供內(nèi)宮御用。
“祖上”的手藝，后輩傳承的也不錯，鞋革業(yè)成為溫州的特色產(chǎn)業(yè)，2001年，溫州還被賦予了“中國鞋都”稱號。20世紀90年代初，“狗咬膠”生意，開始在溫州流行，當?shù)夭簧偃送度肫渲?，也包括陳振標?/span>
陳振標本來是一名中學(xué)老師，因為對狗咬膠生意感興趣，便辭職“下海經(jīng)商”。幸運的是，朋友給陳振標介紹了一筆加拿大客戶的狗咬膠訂單，以此為起點，陳振標的寵物零食生意有了雛形，1992年，佩蒂股份的前身，溫州平陽佩蒂皮件制品廠誕生。
此后，佩蒂股份開始為海外客戶提供代工服務(wù)。以溫州為大本營，陳振標逐漸將寵物零食生意做大做強，客戶以海外客戶ODM（自主設(shè)計代工）業(yè)務(wù)為主，目前年營收達到了8個多億。這家從溫州皮革廠走出來的寵物巨頭，背后的秘訣是什么？
01
24億身家躋身胡潤百富榜
借助佩蒂股份版圖，陳振標夫婦以24億元身家上榜2020年的胡潤百富榜?？梢钥醋鲗櫸镔惖赖拇筅A家。
佩蒂股份、中寵股份、乖寶食品等從事寵物食品賽道的公司，事實上，大多以海外代工業(yè)務(wù)為主。這也跟行業(yè)環(huán)境有關(guān)。國內(nèi)的寵物消費行業(yè)興起的時間較晚，90年代國外寵物食品巨頭瑪氏在中國建廠，但當時國內(nèi)卻沒有一個耳熟能詳?shù)膶櫸锸称菲放啤?/span>
近年來，隨著國內(nèi)寵物賽道蓬勃發(fā)展，2018年左右，以佩蒂股份為代表的寵物糧食代工公司，開始積極拓展國內(nèi)市場。不過，從毛利率來看，佩蒂股份在國內(nèi)的生意只有18%，依然不及國外，因此，提高品牌在國內(nèi)市場的議價能力，成了佩蒂股份當下十分重要的事情。
從收入構(gòu)成來看，佩蒂股份來自海外的收入占比一度超過99%，服務(wù)的品牌商包括SpectrumBrands、Wal-Mart等，2018年后，佩蒂股份轉(zhuǎn)戰(zhàn)國內(nèi)市場，截至2022年6月30日，其來自國內(nèi)的收入占比約為13%。
除了做寵物零食生意外，佩蒂股份還拓展了主糧產(chǎn)品，并于2017年首次公開發(fā)行上市，成為A股首家上市的寵物食品公司，其產(chǎn)品涵蓋了畜皮咬膠和植物咬膠等寵物咀嚼食品、寵物營養(yǎng)肉質(zhì)零食、寵物干糧、寵物濕糧及其他寵物食品等。
不過從收入構(gòu)成來看，佩蒂股份仍舊以寵物零食為主。2022年上半年，佩蒂股份來自畜皮咬膠、植物咬膠、營養(yǎng)肉質(zhì)零食產(chǎn)品的收入分別為2.69億元、3.34億元、1.69億元。期間為擴大版圖，佩蒂股份選擇了收并購方式，目前已陸續(xù)并購了新西蘭BOP、德信皮業(yè)（越南）有限公司、上海哈寵實業(yè)有限公司等國內(nèi)外子公司。
02
危機并存
2022年8月29日，佩蒂股份發(fā)布了2022年上半年財報。其營收為8.46億元，同比增長19%，凈利潤為0.91億元，同比增長37%，扣非后歸母凈利潤0.93億元，同比增長50%。
值得注意的是，佩蒂股份2022年第二季度的扣非后歸母凈利潤為0.64億元，從其歷史業(yè)績來看，達到了其上市以來的單季度最高值。顯然，相較于2021年扣非后歸母凈利潤的下滑，2022年上半年的佩蒂股份爭了一口氣。不過，這似乎也顯示出了佩蒂股份存在的業(yè)績波動問題。2017年至今，公司營收的同比增速分別為15%、38%、16%、33%、-5%、19%。
業(yè)績不穩(wěn)背后，或許跟公司主要服務(wù)的客戶在國外有關(guān)。相對來說，國外業(yè)務(wù)比較容易受到匯率、原材料價格波動、貿(mào)易環(huán)境等的影響。除此以外，佩蒂股份的業(yè)績還可能受到國外工廠產(chǎn)能的影響。2022年上半年，佩蒂股份業(yè)績的增長有部分因素是海外一些工廠的產(chǎn)能在持續(xù)恢復(fù)。
而2021年公司營收跟凈利潤都出現(xiàn)同比下滑，部分原因就是公司在越南的工廠從2021年8月初暫時停工，直到10月下旬才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。而佩蒂股份在越南工廠是其主要的收入、利潤來源地，其產(chǎn)能約占到公司2021年產(chǎn)能的一半。
在產(chǎn)能恢復(fù)階段，相應(yīng)的制造費用、管理費用等成本和費用的支出會有所增加，另外，越南工廠的停工還會導(dǎo)致部分訂單轉(zhuǎn)移至國內(nèi)工廠，而國內(nèi)工廠成本相對較高，且再從國內(nèi)工廠出口至國外市場后，可能還會受關(guān)稅影響，進一步影響到公司的收入和盈利能力。
但是這種影響在未來一段時間內(nèi)，可能無法避免。從公司的近況來看，佩蒂股份的不少都建在了諸如越南、柬埔寨、新西蘭等地區(qū)，并且關(guān)于寵物休閑食品、寵物濕糧、新型寵物食品等的工廠還在持續(xù)建設(shè)中。
盡管等這些工廠陸續(xù)恢復(fù)和投入使用，會增加公司的收入和利潤，但這也同樣意味著相應(yīng)風險依然存在。
產(chǎn)能在增加的同時，佩蒂股份的存貨也在相應(yīng)增長。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，公司的存貨已經(jīng)從2017年的0.89億元，增長至2021年的4.5億元，2022年僅是上半年的存貨金額就有4.95億元，占總資產(chǎn)的比重達到了約16%。
與此同時，公司在2022年上半年增加的原材料戰(zhàn)略備貨，還導(dǎo)致公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額有所減少，為-1.14億元，跌幅同比擴大了50.70%。
03
墻外開花墻內(nèi)會香嗎
春江水暖鴨先知，佩蒂股份在國外布局的同時，從2018年開始還將拓展的步伐轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，從營收構(gòu)成來看，佩蒂股份來自國內(nèi)的營收占比已經(jīng)從2017年的不足5%增長至2021年的16%多。
公司做出這一轉(zhuǎn)變也十分容易理解，我國的寵物食品市場規(guī)模，已經(jīng)進入到快速發(fā)展的階段。
根據(jù)財通證券研究所數(shù)據(jù)，2008～2017年間，我國寵物食品市場規(guī)模復(fù)合增長率超過了20%，是全球?qū)櫸锸称肥袌鲈鏊僮羁斓牡貐^(qū)之一。到了2018年后，增長率略有下滑，但依然超過了10%，2018～2019年的復(fù)合增速為19.5%。
國內(nèi)已經(jīng)成為寵物食品行業(yè)公司無法忽視的市場。佩蒂股份順勢而為，在逐步拓寬自主品牌建設(shè)。與此同時，國內(nèi)電商渠道的興起，也給了國產(chǎn)品牌機會。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，中國寵物食品銷售渠道中，線上占比超50%，線上寵物食品品牌數(shù)量超過了400個。
公司抓住了國內(nèi)線上電商崛起的機會，通過線上、線下同步全渠道布局，很多用戶可以在抖音、小紅書等內(nèi)容社交平臺看到佩蒂股份的產(chǎn)品。根據(jù)首創(chuàng)證券，618期間，佩蒂旗下品牌銷額同比增長了300%，佩蒂股份旗下的爵宴品牌收入超1500萬元，位列天貓狗零食類第三。
佩蒂股份打出的另一張牌則是多品牌策略，包括爵宴、好適嘉、齒能等，多品牌的建設(shè)也就意味著可以為佩蒂股份帶來新的利潤增長點。不過，自從公司發(fā)力國內(nèi)后，其在國內(nèi)的毛利率有所下降。2017年，佩蒂股份在國內(nèi)的業(yè)務(wù)毛利率接近50%，2018年毛利率開始下降，從2018年的約32%，降到了2021年的18%。
佩蒂股份也在為此付出努力，從銷售費用來看，公司2022年上半年的銷售費用為0.36億元，同比增長了20%。佩蒂股份在回答投資者提問時，也表示，“廣告投放和銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)均是公司開展自有品牌業(yè)務(wù)的重要抓手，相互協(xié)同，缺一不可”。
品牌力是所有寵物食品品牌都必須要面對的關(guān)卡。顯然，佩蒂股份還有很長的路需要走。
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2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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