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來源|鰲頭財(cái)經(jīng)
鹽津鋪?zhàn)蛹哟a毛利率不算高的辣鹵零食品類，是否會(huì)進(jìn)一步影響整體毛利率水平還有待市場的檢驗(yàn)。
業(yè)績壓力下，鹽津鋪?zhàn)愚D(zhuǎn)型，尋求新的增長點(diǎn)迫在眉睫。
近日，鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ）推出了全新子品牌“大魔王”，加碼魔芋素毛肚品類。就在前幾日，衛(wèi)龍（09985.HK）以魔芋休閑零食賽道“開創(chuàng)者”的身份，上市了全新魔芋辣味休閑零食“小魔女”。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，激烈的競爭加上入局時(shí)間尚晚，鹽津鋪?zhàn)釉谀в笮蓍e零食賽道優(yōu)勢并不明顯，還將面臨同質(zhì)化競爭。
作為“中國零食自主制造第一股”，鹽津鋪?zhàn)拥拿室恢痹谛袠I(yè)中名列前茅。2023年上半年在營業(yè)收入、凈利潤水平兩個(gè)指標(biāo)雙雙達(dá)到了2019年以來最高水平。
最近幾年，因錯(cuò)失電商紅利，研發(fā)創(chuàng)新不足和食安問題頻出，鹽津鋪?zhàn)拥拿食尸F(xiàn)下滑趨勢。2017年至2022年，其毛利率從46.8%逐漸降至34.7%，今年上半年為35.3%。
毛利持續(xù)下滑，鹽津鋪?zhàn)蛹庇谕瞥鲂缕放?、打造增長品類。加碼魔芋素毛肚品類，這也是公司布局“產(chǎn)品領(lǐng)先”戰(zhàn)略的第一槍。
如今，零食賽道上的頭部玩家，衛(wèi)龍辣條、洽洽瓜子（002557.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）堅(jiān)果，都有自己的核心大單品，而一直對外自稱“零食界的華為”，集科研、生產(chǎn)、銷售為一體的鹽津鋪?zhàn)与m然有7大零食品類，卻沒有一張“王牌”。
鹽津鋪?zhàn)泳劢估丙u零食、深海零食、休閑烘焙、薯類零食、蛋類零食、蒟蒻果凍、果干堅(jiān)果等七大核心品類零食。
2021年，鹽津鋪?zhàn)尤鎲?dòng)轉(zhuǎn)型升級，產(chǎn)品從“高成本下的高品質(zhì)+高性價(jià)比”逐漸升級為“低成本之上的高品質(zhì)+高性價(jià)比”，由渠道驅(qū)動(dòng)增長升級為“產(chǎn)品+渠道”雙輪驅(qū)動(dòng)增長。
在此戰(zhàn)略之下，2022年，鹽津鋪?zhàn)舆€提出了雄心勃勃的戰(zhàn)略目標(biāo)，3年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)營收超百億。
不過，近年來，休閑零食行業(yè)在經(jīng)歷多年高增長態(tài)勢后，已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的疲態(tài)。根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2023—2024年中國休閑食品產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及消費(fèi)行為數(shù)據(jù)研究報(bào)告》顯示，2010年到2022年間，中國休閑食品行業(yè)市場規(guī)模從4100億元增長到了1.1萬億元以上。但是，預(yù)計(jì)到2027年，市場規(guī)模只會(huì)增長到1.2萬億元。
根據(jù)鹽津鋪?zhàn)佣麻L張學(xué)武2023年提出的“產(chǎn)品領(lǐng)先”戰(zhàn)略，鹽津鋪?zhàn)蛹瘓F(tuán)將持續(xù)專注于在主品牌鹽津鋪?zhàn)拥谋硶掳l(fā)展子品類品牌，實(shí)行多品類多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，成為“零食品牌孵化器”。此次推出“大魔王”子品牌，也是其正式打響多品類多品牌戰(zhàn)略的第一槍。
選擇押注辣味魔芋品類，鹽津鋪?zhàn)涌粗械囊彩窃撈奉悗淼脑鲩L。2023年上半年，鹽津鋪?zhàn)永丙u零食品類下的休閑魔芋制品實(shí)現(xiàn)營收2.23億元，同比增幅163%。
華鑫證券的分析稱，中國辣味零食市場規(guī)模2021年近2000億元；辣味零食市場規(guī)模在2016年-2021年的復(fù)合增長率為9%，高于同期零食行業(yè)增速7%。如此看來，辣味零食仍有增長空間。
雖有一定增長空間，但是辣味零食賽道玩家眾多，除了衛(wèi)龍、偉龍、賢哥、口水娃等辣味零食品牌，來伊份（603777.SH）、洽洽食品、三只松鼠、良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）與百草味等零食頭部品牌，也已推出各自的相關(guān)辣味魔芋產(chǎn)品。鹽津鋪?zhàn)尤刖謺r(shí)間尚晚，優(yōu)勢并不明顯，還將面臨同質(zhì)化競爭。
鹽津鋪?zhàn)拥牧硪粋€(gè)變化就是渠道，此前一直以商超直營渠道為主，近兩年直營渠道不斷萎縮，大幅關(guān)店。2020年鹽津鋪?zhàn)舆M(jìn)入的賣場數(shù)量為3088個(gè)，到今年上半年已經(jīng)減少到1365個(gè)。
傳統(tǒng)的直營商超渠道收入占比在逐年下降，經(jīng)銷渠道則替代了直營商超成為核心渠道。
今年上半年，鹽津鋪?zhàn)又睜I商超渠道貢獻(xiàn)的營收為1.92億元，下滑了15%，占比降低至10.15%。2017年之前，這一渠道的貢獻(xiàn)占比在50%以上。
與此同時(shí)，經(jīng)銷商渠道2022年?duì)I收大增42%，收入占比從上年的65%提升到73%。今年上半年經(jīng)銷商渠道營收繼續(xù)增長58%，成為鹽津鋪?zhàn)咏鼉赡甑脑鲩L引擎。
經(jīng)銷渠道增長的動(dòng)力來自經(jīng)銷商數(shù)量的增加，2022年經(jīng)銷商同比增長42%，今年上半年增長了5%。
此外，公司爭奪下沉市場的零食集合店、零食量販店。目前，鹽津鋪?zhàn)优c零食量販品牌零食很忙、零食有鳴和趙一鳴零食等深度合作，在抖音平臺(tái)與主播種草引流，通過新的爆品讓品牌影響力和渠道勢能持續(xù)增強(qiáng)。今年上半年，電商渠道貢獻(xiàn)營收同比增長155.17%。
業(yè)績方面，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布2023年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入18.94億元，同比增長56.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.46億元，同比增長90.69%。營收規(guī)模、凈利潤水平均達(dá)到近5年同期的最高值。
不過，鹽津鋪?zhàn)咏陙砻蔬B續(xù)下降。2017年至2022年，其毛利率從46.8%逐漸降至34.7%，今年上半年為35.3%。
在整體毛利率構(gòu)成中，公司主要營收來源之一——辣鹵零食的毛利率下滑幅度最高。
今年上半年，鹽津鋪?zhàn)悠煜赂髌奉惍a(chǎn)品銷售量均獲得了雙位數(shù)甚至三位數(shù)增長，但辣鹵零食、休閑烘焙產(chǎn)品的毛利率均下滑。營收漲幅最大、占比最多的辣鹵零食產(chǎn)品毛利率也較上年同期下降7.45個(gè)百分點(diǎn)，為33.38%。
因?yàn)?，此次鹽津鋪?zhàn)蛹哟a毛利率不算高的辣鹵零食品類，是否會(huì)進(jìn)一步影響整體毛利率水平還有待市場的檢驗(yàn)。
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7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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